8月CPI或再創(chuàng)新高 信貸環(huán)境下半年較為寬松

    9月3日，國(guó)家發(fā)展改革委公布數(shù)據(jù)顯示，8月份我國(guó)多數(shù)食品價(jià)格均出現(xiàn)不同程度的上漲，其中，對(duì)CPI影響較大的豬肉價(jià)格漲幅達(dá)到9.27%。食品價(jià)格普漲或?qū)⑼苿?dòng)8月份CPI同比增幅再創(chuàng)年內(nèi)新高。而與CPI走高相對(duì)的是，對(duì)于8月新增信貸數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)，業(yè)內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為將平穩(wěn)回落。
    央行在今年的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中指出，要繼續(xù)促進(jìn)貨幣信貸適度增長(zhǎng)，既要滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理資金需求，又要為價(jià)格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境，切實(shí)管理好通脹預(yù)期。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)宏觀調(diào)控要求和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的信貸需求，安排好全年貸款投放的進(jìn)度和節(jié)奏。此前，央行一直強(qiáng)調(diào)均衡投放基調(diào)。
    近期，各研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)均顯示，8月份信貸投放有可能落在4000-5000億元之間。不過(guò)也有少數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，8月新增信貸量會(huì)略超7月的5328億元。
    在各自的8月數(shù)據(jù)前瞻報(bào)告中，摩根士丹利預(yù)計(jì)8月份新增人民幣貸款5000億元；瑞銀認(rèn)為會(huì)降至5000億元以下，約在4600億元；招行預(yù)計(jì)的更低，約4400億；交通銀行與摩根士丹利的觀點(diǎn)基本一致，預(yù)計(jì)在5000億元左右。而齊魯證券的觀點(diǎn)則認(rèn)為，8月新增信貸略超上月，初步預(yù)計(jì)為5500億元。
    交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，雖然目前經(jīng)濟(jì)增速有所放緩、信貸需求有所回落，但擴(kuò)大保障性住房建設(shè)、災(zāi)區(qū)重建以及加大西部投資將增加貸款需求，年內(nèi)信貸運(yùn)行將延續(xù)下半年以來(lái)的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。
    興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，今年第一和第二季度信貸投放已經(jīng)完成了7.5萬(wàn)億的61.6%。假定第三季度末信貸投放的額度控制在80%，那么以第二季度各月的投放節(jié)奏來(lái)看，8月新增人民幣貸款為4400億左右。他還表示，盡管信貸投放面臨關(guān)停落后產(chǎn)能等不利因素的影響，但是隨著地方融資平臺(tái)清理細(xì)則出臺(tái)以及房地產(chǎn)成交逐漸恢復(fù)平穩(wěn)，信貸需求可能逐步回穩(wěn)。更重要的是，票據(jù)融資已經(jīng)成為月度銀行調(diào)節(jié)信貸投放的主要工具，即使新增信貸未達(dá)到理論上限，銀行往往傾向于用票據(jù)融資先占據(jù)信貸額度。因此，理論測(cè)算的信貸增量可能成為實(shí)際的信貸增量。
    分析人士認(rèn)為，全年新增貸款會(huì)達(dá)到7.5萬(wàn)億元的目標(biāo)，下半年流動(dòng)性依然較充裕。由于去年下半年的月均新增信貸基本上保持在5000億元以下，因此，今年下半年的月均新增貸款總體將處于同比多增的狀態(tài)，信貸環(huán)境較去年寬松。