方大炭素：募投項(xiàng)目如虎添翼

    募投項(xiàng)目將為發(fā)展添翼，雙驅(qū)動邁向全球第一。擬通過定增項(xiàng)目計(jì)劃募集不超過28.16億元，用于新增3萬噸/年特種石墨及10萬噸/年油系針狀焦，達(dá)產(chǎn)后公司將成為全球特種石墨產(chǎn)能較大的炭素巨頭。上述兩種產(chǎn)品均屬技術(shù)壁壘極高的高端材料，國內(nèi)進(jìn)口依存度曾長期在80~90%，國產(chǎn)化戰(zhàn)略意義重大。10萬噸針狀焦可完全滿足自身生產(chǎn)需求，改變依賴進(jìn)口的局面，降本增效作用明顯。同時(shí)通過股權(quán)收購獲得集團(tuán)碳纖維業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)向新材料領(lǐng)域的再次縱深發(fā)展。

    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有望觸底回升，為起飛提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司2013年存量盈利主要來自于鐵礦石、石墨電極及高爐炭磚業(yè)務(wù)。受我國鐵礦供應(yīng)瓶頸限制，我們判斷國內(nèi)鐵礦石價(jià)格仍有上行空間，并將有效保障公司盈利穩(wěn)定。石墨電極是電爐鋼生產(chǎn)必備原料，公司在國內(nèi)中高端石墨電極市場長期擁有龍頭地位，將首享下游鋼鐵冶金產(chǎn)業(yè)升級帶來的發(fā)展機(jī)會。另外公司是全國較大高爐炭磚生產(chǎn)基地，有望在國家對耐火材料的整頓中率先受益。