方興科技:上半年產(chǎn)品毛利率下降,在建項(xiàng)目投產(chǎn)明年利潤(rùn)增長(zhǎng)可期

    公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.96億,同比增長(zhǎng)2.95%,歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)6611.8萬(wàn),同比下降5%,全面攤薄每股收益0.27元。
    新材料業(yè)務(wù)因鋯英砂價(jià)格下降,毛利率提高3個(gè)點(diǎn)。公司新材料業(yè)務(wù)包括電容氧化鋯、硅酸鋯等,目前收入主要來(lái)源于電容氧化鋯,上半年收入1.92億,同比下降20.64%,但由于鋯英砂價(jià)格大幅下降,新材料毛利率34.02%,上升3個(gè)百分點(diǎn),貢獻(xiàn)毛利下降12.8%。
    在建項(xiàng)目投產(chǎn),明年將貢獻(xiàn)利潤(rùn)。公司募投項(xiàng)目電容觸摸屏和高純超細(xì)氧化鋯項(xiàng)目是公司現(xiàn)有產(chǎn)品的升級(jí)產(chǎn)品,電容屏產(chǎn)能擴(kuò)大,鞏固華益公司在國(guó)內(nèi)的領(lǐng)先地位,目前公司電容氧化鋯產(chǎn)能1.5萬(wàn)噸/年,高純氧化鋯投產(chǎn)后,產(chǎn)能增至2.3萬(wàn)噸/年,氧化鋯純度達(dá)到99.9%以上,應(yīng)用范圍和產(chǎn)品品質(zhì)將大幅提升,兩個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)明年開(kāi)始貢獻(xiàn)利潤(rùn)。此外,公司非募投項(xiàng)目360萬(wàn)片TFT-LCD玻璃減薄生產(chǎn)線一期有望今年9月底投產(chǎn),自行研發(fā)出Lcascade瀑布流玻璃薄化玻璃減薄工藝,可將T0.7-1.1mm的TFT玻璃基板減薄至T0.5mm以下,國(guó)內(nèi)擁有自主研發(fā)技術(shù)的公司較少,投產(chǎn)后產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力明顯,是公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議。公司在建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn),產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí),產(chǎn)能擴(kuò)大,明年將逐步貢獻(xiàn)利潤(rùn),預(yù)計(jì)公司2013-2015年收入11.3、15.5、25.2億元,EPS0.64\0.98\1.44元,2013PE29倍,維持“增持”評(píng)級(jí)。