人民幣匯率呈雙向波動特征

9月21日，中國人民銀行公布的美元對人民幣匯率收盤價(jià)為8.0911，較改革啟動時(shí)的8.1100升值189個(gè)基點(diǎn)。在新匯率機(jī)制下運(yùn)行整整兩月來，人民幣匯率開始變得富有彈性，同時(shí)又保持了基本穩(wěn)定。 近日舉行的中國人民銀行貨幣政策委員會三季度例會，對人民幣匯率改革的效果給予肯定。會議認(rèn)為，匯率形成機(jī)制改革平穩(wěn)實(shí)施，人民幣匯率實(shí)現(xiàn)雙向浮動，遠(yuǎn)期市場升值預(yù)期幅度有縮小的跡象。 上述事實(shí)表明，匯改實(shí)施兩個(gè)月來中國初步達(dá)到了建立更具彈性的人民幣匯率形成機(jī)制的目標(biāo)。 2004年10月以來，美元對人民幣匯率一直穩(wěn)定在8.2765的水平。7月21日中國啟動匯改后，這種盯住狀態(tài)被打破：兩個(gè)月來，美元對人民幣匯率收盤價(jià)最高為8.1128(7月27日)，較低為8.0871(9月16日)，振幅為257個(gè)基點(diǎn)。 從走勢看，人民幣匯率在停止盯住美元改為參考“一籃子貨幣”進(jìn)行調(diào)節(jié)后，實(shí)現(xiàn)了有升有貶的小幅雙向波動。從7月24日至今的44個(gè)交易日里，升值26天，貶值18天，總體上呈升值態(tài)勢。 另外，改革后對人民幣升值的預(yù)期并沒有進(jìn)一步加劇。央行官員指出，近兩個(gè)月海外人民幣無本金交割遠(yuǎn)期外匯(NDF)市場，對人民幣一年期的預(yù)期升值幅度顯著縮小。 國家外匯管理局有關(guān)官員近期在一個(gè)內(nèi)部討論會上指出，通過引進(jìn)國際主要貨幣波動因素，人民幣對美元匯率出現(xiàn)了雙邊走勢，從而抑制了單邊走勢的投機(jī)。對人民幣匯率改革來說，能否有效地抑制投機(jī)因素是成敗的關(guān)鍵。 人民幣匯率形成的市場化程度在不斷提高。兩個(gè)月來，人民銀行密集實(shí)施了允許非金融機(jī)構(gòu)入市，推出遠(yuǎn)期、掉期等衍生產(chǎn)品等舉措，加快銀行間外匯市場發(fā)展；同時(shí)，逐步放松外匯管制，以讓人民幣匯率的生成能更多地反映市場供求關(guān)系。 人民銀行行長助理馬德倫最近表示，今后人民幣匯率的變化將以市場供求為主要依據(jù)，不會再有進(jìn)一步的官方調(diào)整。隨著時(shí)間的推移，市場供求力量在匯率調(diào)整中將發(fā)揮越來越重要的作用，人民幣匯率浮動區(qū)間也將適時(shí)調(diào)整。 據(jù)外電報(bào)道，本周末舉行的西方七國財(cái)長會議可能討論人民幣匯率問題，這引發(fā)了市場對人民幣升值的聯(lián)想。 中國社科院金融所所長李揚(yáng)認(rèn)為，在新的彈性匯率機(jī)制下，企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、居民等都需要時(shí)間來適應(yīng)和調(diào)整，中國會在保持匯率基本穩(wěn)定的情況下逐步放寬波幅，而不會一下子“動得太狠”。因此，在今后一段時(shí)間里，人民幣匯率不會有太大波動。 顯然，深化人民幣匯率改革面臨的重大挑戰(zhàn)仍是升值預(yù)期導(dǎo)致的套利資金流入問題。外匯局官員表示，將加強(qiáng)對異常資金流動的監(jiān)測與管理，主要關(guān)注個(gè)人外匯收支、非居民投資房地產(chǎn)、離岸金融及貿(mào)易信貸等領(lǐng)域。