多國央行傾向更寬松政策 加央行成另類

最近幾天，英國、韓國和加拿大多國央行都召開了議息會議。隨著全球經(jīng)濟形勢再添變數(shù)，決策者們紛紛推遲收緊貨幣政策，一些國家甚至在考慮進一步推出新的刺激措施。分析人士指出，考慮到近期主要經(jīng)濟體增長重新放緩，即便是一些增長形勢較好的國家也不得不謹(jǐn)慎考慮政策退出。

英國或考慮新量化措施

北京時間9日晚間19時，英國央行如期宣布，維持利率在當(dāng)前0.5%的歷史低點不變。至此，該行已連續(xù)19個月維持利率不變。央行還繼續(xù)維持現(xiàn)有的2000億英鎊債券收購計劃。此前接受調(diào)查的數(shù)十位分析師都預(yù)見到了這一決定。

盡管當(dāng)局并未宣布任何新的刺激性措施，但業(yè)界已經(jīng)認(rèn)定，央行在貨幣政策上的基本立場已經(jīng)較幾個月前有所軟化。湯森路透近期對60位分析師的調(diào)查顯示，英國央行可能要等到明年才加息，主要因為全球經(jīng)濟降溫且英國自身面臨財政緊縮。更值得注意的是，此次調(diào)查中沒有一位分析師預(yù)計央行會在年內(nèi)加息，為今年來首次。

不少經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，鑒于英國經(jīng)濟的復(fù)蘇乏力，英國央行可能需要在不久的將來實施新一輪刺激，主要是擴大債券收購。

最新數(shù)據(jù)顯示，英國制造業(yè)、服務(wù)業(yè)及建筑業(yè)8月份的情況都不樂觀，房地產(chǎn)市場也非常疲弱，顯示央行自2009年3月以來采取的債券收購及超低利率可能還不足以拉動經(jīng)濟。

法國巴黎銀行經(jīng)濟學(xué)家克拉克表示，英國央行在實施政策緊縮前，很可能進一步放寬政策。“風(fēng)險在于太晚行動，動作不夠快。”他說。

據(jù)悉，決策者在過去兩個月已討論過擴大債券收購。克拉克預(yù)計，英國央行明年2月份可能會就推出第二輪刺激達(dá)成一致；而蘇格蘭皇家銀行則預(yù)計，央行在明年年初出臺新刺激措施的概率高達(dá)40%。

同日，歐洲央行在最新發(fā)布的政策月報中指出，只要有必要，央行將把緊急融資措施延長實施到2011年。央行稱，在必要時將持續(xù)提供無上限的1周和1個月期貸款給銀行，而且這項措施至少會維持到明年1月18日。歐洲央行原本承諾將無上限融資貸款措施至少實施到今年10月12日。

歐洲央行的一位理事本月6日表示，為了讓歐洲經(jīng)濟有時間重拾增長動能，該行將等到12月才會開始討論退場機制。

韓國意外推遲加息

如果說英國的利率決定早就在市場預(yù)期之中的話，那么韓國央行周四的議息聲明多少有些出乎意料。

對于9日的議息會議，外界普遍預(yù)計央行將再次加息25個基點。不過，最終的結(jié)果卻出乎多數(shù)人的意料。央行當(dāng)天宣布，連續(xù)第二個月將利率維持在2.25%不變，主要考慮到全球經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性增加。此前接受調(diào)查的16位分析師中，有11位都預(yù)計央行將加息。

受國際金融危機影響，自2008年8月起，韓國央行將基準(zhǔn)利率從5．25％逐漸下調(diào)至2％的歷史低點，并曾連續(xù)16個月保持這一基準(zhǔn)利率不變。今年7月，韓國央行意外宣布加息25個基點，為金融危機以來的首次加息。

在經(jīng)合組織經(jīng)濟體中，韓國經(jīng)濟受到危機的沖擊較輕。第二季度，韓國經(jīng)濟增長7.1%，高居經(jīng)合組織之首，第一季度該國經(jīng)濟也增長8.1%。今年全年，韓國經(jīng)濟預(yù)計增長6%，創(chuàng)十年來之最。經(jīng)濟的快速增長也讓當(dāng)局開始考慮回歸利率正?；?，以控制通脹的上升。

不過，現(xiàn)在看來，隨著外部經(jīng)濟環(huán)境出現(xiàn)變數(shù)，韓國央行在推行利率正常化方面也變得更加謹(jǐn)慎。央行在周四的聲明中表示，之所以決定不加息，是考慮到目前全球經(jīng)濟復(fù)蘇速度放緩，美國經(jīng)濟仍有陷入衰退的可能。由于韓國經(jīng)濟對外依存度極高，外部的不確定因素可能對韓國出口造成極大的負(fù)面影響，從而阻礙韓國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇。

加拿大今年最后一加？

分析人士預(yù)計，為了抑制與日俱增的通脹壓力，韓國央行最快可能在下月再次上調(diào)利率。不過由于近期更多指標(biāo)顯示美歐主要經(jīng)濟體復(fù)蘇放緩，央行今年上調(diào)利率的空間將會有限，10月份的加息很可能是今年的最后一次。

業(yè)內(nèi)人士指出，從整個發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的情況看，由于經(jīng)濟復(fù)蘇相對較慢，主要發(fā)達(dá)國家當(dāng)前依然傾向于采取非常寬松的政策，部分地區(qū)如美國和歐洲甚至在考慮推出新的刺激措施。這與新興經(jīng)濟體紛紛收緊貨幣政策的做法形成對比。

不過，發(fā)達(dá)國家中也有一些特例，比如加拿大，后者也是七國集團中第一個加息的國家。在這輪危機中，加拿大受到的沖擊較小。加拿大央行8日宣布，將利率再次上調(diào)25個基點，至1%，這也是今年以來的第三次加息。今年6月，加拿大率先恢復(fù)加息。

今年第一季度，加拿大經(jīng)濟增長達(dá)到5.8%，不過第二季度的增長放緩至2%。加拿大央行此前發(fā)布的報告稱，本國經(jīng)濟提早進入“緩慢增長”。該行預(yù)計，今明兩年經(jīng)濟增長可能分別為3.5%和2.9%。

盡管央行本周再次加息，且稱目前的利率依然非常具有“刺激性”，但考慮到二季度經(jīng)濟增速的顯著放緩和美國經(jīng)濟的不明前景，經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為，加拿大央行下月很可能停止加息進程。

美國銀行美林首席加拿大經(jīng)濟學(xué)家金恩表示，加拿大央行今年的加息已結(jié)束，再次恢復(fù)加息可能在明年1月。湯森路透的調(diào)查顯示，業(yè)界普遍預(yù)計，加拿大在10月19日的議息會議上會維持利率不變。多數(shù)受訪者都認(rèn)為，到明年1月，加拿大的利率仍會維持在1%的水平。ll002