中金預(yù)測稱宏觀經(jīng)濟(jì)主要不確定性來自房地產(chǎn)

9月11日下午消息 中金公司研究部今日發(fā)表宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告，稱經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長正在觸底，預(yù)期CPI通脹在9-10月見頂于4%以內(nèi)，不對(duì)稱加息可能性小，但總體樂觀的前景預(yù)測面臨的主要不確定性來自房地產(chǎn)。

經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速見底

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長正在觸底，通脹率正見頂于溫和水平，他把今年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測從9.5%上調(diào)至了10%。

他指出，經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速已在今年三季度見底，主要源于7月份以來的政策微調(diào)，包括政府放松基建投資控制、加快項(xiàng)目撥款。不過，他預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)同比增速將在明年第一季度見底，隨后逐漸上升。

CPI或9-10月見頂于3.6-3.8% 

對(duì)于通脹水平，報(bào)告認(rèn)為，CPI通脹可能在9-10月見頂于3.6-3.8%，主要受基數(shù)效應(yīng)影響，而不確定性主要來自食品價(jià)格的短期波動(dòng)。此后，將逐步回落，全年通脹率為3.0%，2011年為3.1%。

報(bào)告認(rèn)為，近期CPI通脹回落主要反映翹尾因素的下降，對(duì)產(chǎn)出缺口的估計(jì)顯示需求面的壓力最近有所減輕，這也限制了價(jià)格的上漲動(dòng)力。PPI通脹今年5月份見頂后持續(xù)回落，對(duì)CPI的傳導(dǎo)壓力有所減輕。

鑒于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和通脹趨勢的判斷，中金公司預(yù)測未來幾個(gè)月內(nèi)宏觀政策將保持總體穩(wěn)定，未來幾個(gè)季度上調(diào)存款利率的概率較小，(不對(duì)稱)加息的可能性較小。

經(jīng)濟(jì)預(yù)測不確定性來自房地產(chǎn)

報(bào)告強(qiáng)調(diào)了兩個(gè)可能導(dǎo)致政府上調(diào)基準(zhǔn)利率的因素：一種情況是，CPI通脹受需求超預(yù)期的推動(dòng)較當(dāng)前水平大幅上升；另一種情況是，近期出臺(tái)的房地產(chǎn)措施未能明顯抑制投資需求。

“房地產(chǎn)市場是我們政策展望的一個(gè)不確定性因素”。

總體樂觀的前景預(yù)測面臨的主要不確定性來自房地產(chǎn)。報(bào)告認(rèn)為，未來幾年內(nèi)的一個(gè)重要政策挑戰(zhàn)是如何在避免經(jīng)濟(jì)過度波動(dòng)的前提下控制和打擊房地產(chǎn)泡沫。

報(bào)告認(rèn)為，近期密集的政策終將奏效，但是如果政府認(rèn)為效果太慢或效果不大，則不排除更多政策可能出臺(tái)。而在這種情況下政府利用收緊貨幣政策來達(dá)到調(diào)控目的的壓力就會(huì)變大，其中包括了上調(diào)基準(zhǔn)利率。ll004