12月9日,美國政府經濟特使再次來到中國。他的使命是傳達美國政府對中國政府“不耐煩”的情緒,同時向中國提交了一份6個月內調整好經濟的時間表。
美國政府的“不耐煩”源自美國“雙赤字”(財政赤字和經常項目赤字)的不斷擴大。據了解,布什已把降低經常賬戶赤字列為最關心的目標之一。
顯然,保有巨額對美貿易順差的中國會成為美國打擊目標之首選。但眾多經濟學家認為,美國持有大量的貿易逆差是全球經濟不平衡的一個表象,單純要求人民幣升值不公平,且無濟于事。
中國人民銀行貨幣政策委員會委員余永定個人認為,美元貶值,同時其他幣種升值將有助于解決目前全球經濟不平衡問題。他建議,中國應該向新加坡學習。
全球失衡
盡管堅信全球經濟2006年仍將繼續(xù)增長,這并未消除中國銀行朱民博士過去一年一直潛藏在心中的不安:美國這部全球經濟增長的主要發(fā)動機什么時候會停下來?
如果這部發(fā)動機停止運轉,美國乃至全球經濟將會陷入災難。促成美國經濟停擺的主要誘因將是——美國巨額的“雙赤字”。截止9月,美國財政赤字達到3184.7億美元;經常項目赤字也超過其GDP的6%。
所幸的是,全球其他國家的資本流入彌合了美國“雙赤字”。9月,全球凈流入美國的資金高達1019億美元。據美國經濟學家預測,為彌補“雙赤字”,美國每個工作日需要引入40億美元的外國資本。
中國社科院金融所所長李楊指出,中國經濟是在發(fā)達國家儲蓄缺口和發(fā)展中國家儲蓄過?!凹舻恫睢睌U大的背景下,逐漸融入全球經濟的。國際社會要求中國承擔調整經濟不平衡的責任,減少貿易順差,提高人民幣幣值。“這不公平”;美國責難中國,是“得了好處還賣乖”。
唯有升值?
事實上,中國是否應該承擔調整全球經濟不平衡的責任?通過升值人民幣,以減少貿易順差?美國眾多經濟學家對此同樣存有異議。
美國國際經濟研究院——這個曾多次建議亞洲國家為美國龐大的經常項目赤字埋單的機構,也僅有兩位經濟學家持這一觀點。
但正是這兩位學者的觀點,為美國提供了攻擊中國的“武器”。
在學界看來,美國政府通常不用對華爾街的行情負責,因為無論市場漲跌,華爾街都有賺錢的機會;但對制造業(yè)則不然,沒有那么多獲利機會可供選擇,所以得到了美國政要的特別關照。美國官員之所以屢次來華敦促、甚至逼迫人民幣升值,原因正在與此。
7月21日,人民幣改變了單一釘住美元的匯率制度,同時升值2.1%。但這一升值并未改變中國貿易盈余大幅增長的態(tài)勢。截至11月底,中國貿易盈余達到了906億美元。中金公司首席經濟學家哈繼銘預測,人民幣還有9%到10%的升值空間。
但是,如果人民幣貿然大幅升值,許多出口企業(yè)會因而虧損或倒閉,對于中國,對外依存度高達75%的經濟體而言,無疑是災難性的。因此,就算人民幣需要升值,它也必須是緩慢的,必須讓企業(yè)有個適應的過程。
學者指出,在華美資公司數量眾多,若中國經濟出了問題,美資公司也都會遭受損失。據統(tǒng)計,中國出口美國的商品70%是由外資企業(yè)生產的。人民幣升值對包括美國在內的所有在華公司都不利。
匯改新建議
中國貿易順差有著結構性的原因,因此調整起來也將是一個漫長的過程。但中國漸進式改革的方針并未得到美國的認同。野村綜合研究所首席研究員辜朝明預計,美國要求人民幣再度升值“可能在12個月之內,或稍微長一點時間”。
對此,余永定坦承,中國確實沒有多少時間了,“我們自己要做好準備,特別是給企業(yè)和金融機構發(fā)出正確的信號,逐漸進行調整”。他建議,允許人民幣匯率的浮動范圍加大。
在他看來,人民幣匯率制度安排可以學習新加坡。新加坡匯率政策是,由貨幣當局預先確定一個匯率浮動區(qū)間,但并不對外公開。
采取這一方法的好處在于,可以加強人民幣真實有效匯率的穩(wěn)定性,同時人民幣的有序升值可以有效減少中國經濟過度依賴外需的現狀,并為糾正全球經濟失衡發(fā)揮作用。