投資率將繼續(xù)保持在較高水平

投資率將繼續(xù)保持在較高水平
--訪國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員李善同

薛小和：上周講到，居民住房投資的增長具有一定的合理性。您的研究還表明，我國居民住房投資占GDP的比重已由1997年的7.21%提高到2003年的9.2%，增長了近2個百分點。在其他國家，這一比重有多高？ 李善同：發(fā)達(dá)國家房產(chǎn)投資占GDP的比重：美國基本保持在5%左右；新加坡上世紀(jì)60年代至今基本保持在6%至10%，80年代最高時達(dá)到9.5%。韓國基本保持在5%左右，最高為90年代的7.3%；日本相對低一些，不過其最高年份也達(dá)到了7.1%。 薛小和：您還做過投資率的國際比較，情況如何呢？ 李善同：為了反映不同國家的投資率差異，我們比較了世界60個不同發(fā)展水平國家2002年的投資率狀況。結(jié)果顯示，世界各國的投資率水平與其經(jīng)濟發(fā)展水平幾乎無關(guān)，同一發(fā)展水平的國家，其投資率很不一致，各收入組中都存在著高投資率和低投資率的國家。但按地緣來劃分，就可以看出東亞和太平洋地區(qū)的平均投資率明顯高于世界其他地區(qū)，達(dá)32%；中東和北非地區(qū)為23%，南亞地區(qū)為22%，歐洲和中亞地區(qū)為21%，拉丁美洲和加勒比地區(qū)為19%，非洲撒哈拉地區(qū)僅為18%。 相對于世界平均水平而言，東亞大多數(shù)國家和地區(qū)一直保持著較高的投資率水平。觀察投資率可以看出：第一，東亞各國和地區(qū)在經(jīng)濟高速增長時期，都曾維持過一段相對較高的投資率水平，但在經(jīng)濟增長速度放緩時期，投資率都呈現(xiàn)一個逐步下降的趨勢。第二，東亞各國和地區(qū)都出現(xiàn)了投資率由高到低的逐漸轉(zhuǎn)變過程，這個轉(zhuǎn)折點在人均GDP水平上的出現(xiàn)時間卻很不一致，日本大致發(fā)生在15880美元左右時，而韓國發(fā)生在12340美元左右時，新加坡大致發(fā)生在7490美元時。 通過國際比較我們可以發(fā)現(xiàn)，投資率往往更多地與該國居民消費行為、儲蓄習(xí)慣等因素有關(guān)，而與該國所處的發(fā)展階段關(guān)系不大，不存在發(fā)展中國家投資率普遍高于發(fā)達(dá)國家的規(guī)律。 薛小和：觀察投資率一般是與觀察消費率同步進(jìn)行的，我國消費率的變化趨勢如何呢？ 李善同：我國的消費率經(jīng)歷了一個與投資率相反的變化過程。上個世紀(jì)80年代的平均消費率為65.21%，90年代為59.45%，比80年代下降了近6個百分點，本世紀(jì)以來進(jìn)一步下降到57.63%。從消費率的兩大組成部分來看，居民最終消費和政府消費都存在著下降趨勢，尤其是居民最終消費率從80年代的51.75%下降到90年代的47.04%，本世紀(jì)以來進(jìn)一步下降到45.03%。 特別要指出的是，按照現(xiàn)行國民經(jīng)濟核算體系，居民的房產(chǎn)投資是計入固定資產(chǎn)形成中，而非居民最終消費中的。因此，居民房產(chǎn)投資占GDP比重的提高在一定程度上解釋了近幾年消費率的下降，也說明了消費率下降的合理性。 薛小和：許多專家認(rèn)為近些年的投資率太高了，已經(jīng)在一些行業(yè)造成了產(chǎn)能過剩，使得經(jīng)濟運行發(fā)生周期性波動。您怎么看待這個問題？您認(rèn)為投資率未來的發(fā)展趨勢如何？ 李善同：上周我們已經(jīng)分析了投資的產(chǎn)業(yè)構(gòu)成，支持高投資率的有3個方面的因素，一是對交通、水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市公共設(shè)施建設(shè)投資的比重上升。我認(rèn)為，這部分投資屬于非生產(chǎn)性投資，它們不直接增加生產(chǎn)能力，而且對整個經(jīng)濟不會帶來很大的波動性影響，還會在一定程度上改善整個經(jīng)濟運行環(huán)境，同時改善人們的生活和生產(chǎn)條件。從長期來看，我國基礎(chǔ)設(shè)施的整體狀況還比較落后，不同地區(qū)發(fā)展的差異較大，城市化水平還相對較低，未來的需求和發(fā)展空間仍然很大。 二是某些制造業(yè)部門，主要是鋼鐵、電解鋁、水泥、紡織、汽車等行業(yè)，其投資增長對整個制造業(yè)投資擴張貢獻(xiàn)率達(dá)到了60%左右，它們形成了生產(chǎn)能力，并經(jīng)常發(fā)生短期波動。這些部門投資的超常變化，是值得我們密切關(guān)注的。 三是居民住宅投資，它的擴張成為導(dǎo)致投資率上升的另外一個重要原因。前面講了，居民購買住宅支出被計入投資而非消費，而這部分投資同樣也屬于非生產(chǎn)性投資，它也不會對未來的生產(chǎn)能力產(chǎn)生影響，但是拉動了當(dāng)期的需求。如果按照建設(shè)部政策研究中心對全面建設(shè)小康社會的居住標(biāo)準(zhǔn)的研究，到2020年我國城市和農(nóng)村的人均居住建筑面積將分別達(dá)到35平方米和40平方米。我們目前的狀況與這一目標(biāo)仍有很大差距，因此未來住宅方面的投資仍將保持較快增長。 總之，我國是一個較低收入的發(fā)展中國家，發(fā)展的任務(wù)仍然很重。今后一段時期內(nèi)，人口持續(xù)增長、城市化水平的快速推進(jìn)以及人民收入水平的不斷提高等因素都將促使基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市公共設(shè)施建設(shè)以及住宅建設(shè)的投資快速增長，促使投資率繼續(xù)維持在較高水平。但是，也應(yīng)看到某些部門生產(chǎn)性投資的波動會帶來投資率的一定波動，而這些部門的過度投資將會造成生產(chǎn)能力過剩和投資效率下降。（經(jīng)濟日報）