工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)單月增速年內(nèi)首升 資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降

5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速較4月份加快2.7個(gè)百分點(diǎn)，單月增速出現(xiàn)今年以來(lái)首次回升，消費(fèi)品制造業(yè)和裝備制造業(yè)對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)的支撐作用增強(qiáng)。此外，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降，尤其制造業(yè)負(fù)債率下降，這些都表明工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍呈現(xiàn)積極平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)。

不過(guò)，隨著PPI漲幅回落，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)增速連續(xù)三個(gè)月回落。分析人士認(rèn)為，未來(lái)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速將隨著PPI回落而緩慢下行，但整體仍將保持兩位數(shù)以上的增速，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍具韌性。

汽車(chē)、電力和煙草等行業(yè)盈利好轉(zhuǎn)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.7%，增速比4月份加快2.7個(gè)百分點(diǎn)。這是規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)單月增速今年以來(lái)首次出現(xiàn)回升。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司的何平博士解讀稱(chēng)，在生產(chǎn)增長(zhǎng)平穩(wěn)、工業(yè)品價(jià)格漲幅回落的情況下，5月份工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)仍比4月份有所加快，主要得益于產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)略有加快，投資收益增長(zhǎng)明顯加快，營(yíng)業(yè)外凈收入增長(zhǎng)加快，上年同期利潤(rùn)基數(shù)偏低等因素。

從絕對(duì)量來(lái)看，汽車(chē)、電力和煙草等行業(yè)對(duì)企業(yè)盈利貢獻(xiàn)較大，共拉動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)增速加快3個(gè)百分點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，汽車(chē)、電力和煙草等行業(yè)盈利有明顯好轉(zhuǎn)。5月份，汽車(chē)制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4%，而4月份則下降6.7%；電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)同比下降31.8%，降幅比4月份收窄10.2個(gè)百分點(diǎn)；煙草制品業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)82.4%，而4月份為下降18.4%。

不過(guò)，黑色冶煉、有色冶煉、化纖、金屬制品、石油加工等行業(yè)利潤(rùn)顯著惡化。

下半年利潤(rùn)或仍保持兩位數(shù)增長(zhǎng)

盡管單月增速回升，但累計(jì)增速卻連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)回落。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月至5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22.7%，增速比1月至4月份放緩1.7個(gè)百分點(diǎn)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速與PPI漲幅高度相關(guān)，隨著PPI漲幅的回落，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速也將回落。

他分析稱(chēng)，目前中國(guó)工業(yè)品市場(chǎng)接近產(chǎn)能出清的狀態(tài)，隨著全球經(jīng)濟(jì)的回暖，未來(lái)工業(yè)品的價(jià)格整體上仍然會(huì)趨于上升，而不會(huì)通縮。預(yù)計(jì)下半年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)仍然會(huì)以較快的速度增長(zhǎng)，增速約在12%左右。

華泰證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，下階段工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)將隨PPI繼續(xù)下行，但將是緩慢有序的。受重工業(yè)行業(yè)出清影響，工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍具韌性。

值得注意的是，工業(yè)企業(yè)去杠桿成效繼續(xù)顯現(xiàn)，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降。5月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.1%，同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率回落0.1個(gè)百分點(diǎn)至54.6%，采礦業(yè)和公用事業(yè)均持平。

不過(guò)，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率略上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至61.3%，而私營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率則回落0.2個(gè)百分點(diǎn)至51.9%。

工業(yè)利潤(rùn)延續(xù)良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)再次印證經(jīng)濟(jì)整體仍處于平穩(wěn)運(yùn)行中。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于下月中旬公布二季度GDP數(shù)據(jù)。從目前研究機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，二季度經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒙杂蟹啪徶?.7%至6.8%左右，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。