濮耐股份：2019年業(yè)績(jī)喜人，疫情之下2020年高增長(zhǎng)目標(biāo)已定

3月24日晚間，濮耐股份（002225）發(fā)布2019年亮麗業(yè)績(jī)報(bào)告，1-12月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.4億元，同比增長(zhǎng)6.48%；實(shí)現(xiàn)歸屬母凈利潤(rùn)2.52億元，同比增長(zhǎng)13.88%。值得市場(chǎng)關(guān)注的是，2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收及凈利雙增長(zhǎng)，是基于2018年公司營(yíng)收及歸屬母凈利增長(zhǎng)分別高達(dá)37.25%及915.79%這種高增長(zhǎng)基數(shù)，實(shí)屬不易。

除了2019年喜人增長(zhǎng)外，公司還在年報(bào)中披露了2020年的發(fā)展戰(zhàn)略，在具體經(jīng)營(yíng)指標(biāo)上，公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入49.79億元，歸母凈利潤(rùn)3.76億元，較2019年實(shí)際完成同比增長(zhǎng)20.27%及49.21%，對(duì)未來(lái)發(fā)展充滿信心。

鋼鐵、環(huán)保材料兩事業(yè)部齊發(fā)力

鋼鐵事業(yè)部在濮耐股份營(yíng)收中占比超過(guò)85%，在公司業(yè)務(wù)中占有重要地位，2019年該事業(yè)部實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.58億元，同比增長(zhǎng)6.32%。2019年公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要源于鋼鐵材料事業(yè)部業(yè)務(wù)的穩(wěn)步提升。

一方面，從下游全國(guó)生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量來(lái)看，2019年較2018年呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)，下游需求旺盛在量上拉動(dòng)了對(duì)公司耐火材料的需求；另一方面，公司在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售上，繼續(xù)采用整體承包項(xiàng)目制，并積極加強(qiáng)大客戶合作調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，處理呆滯庫(kù)存提高產(chǎn)品周轉(zhuǎn)和使用效率，整改虧損項(xiàng)目，大幅提高管理效率。

環(huán)保材料事業(yè)部在公司總營(yíng)收中的占比為13.78%，與2018年基本持平，該板塊在2019年也取得了較好的成績(jī)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57,035.04萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.92%，主要受益于下游水泥行業(yè)持續(xù)推進(jìn)供給側(cè)改革實(shí)現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升”，此外，濮耐還開(kāi)拓了一批新客戶，貨款回收情況進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，并在技術(shù)和工藝上提高了部分產(chǎn)品的質(zhì)量及競(jìng)爭(zhēng)力。

疫情下大基建投資加速 鋼鐵事業(yè)部穩(wěn)增長(zhǎng)

“鋼鐵事業(yè)部營(yíng)收占比大，基數(shù)大，我們希望2020年能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。”濮耐股份董秘彭艷鳴表示，“鋼鐵事業(yè)部的增長(zhǎng)主要表現(xiàn)為公司內(nèi)部銷(xiāo)售及管理方式調(diào)整所帶來(lái)的積極效果，以及下游鋼鐵行業(yè)需求增長(zhǎng)所拉動(dòng)的對(duì)耐火材料的需求增加?！?

公司的海外收入有絕大部分來(lái)自于鋼鐵事業(yè)部的海外銷(xiāo)售收入，新冠肺炎在全球擴(kuò)散，對(duì)濮耐海外銷(xiāo)售有什么樣的影響呢？彭艷鳴表示，海外收入在公司全年?duì)I收的占比接近20%，主要包括韓國(guó)、俄羅斯、烏克蘭、印度、美洲等，雖然不是目前疫情嚴(yán)重的市場(chǎng)，確實(shí)會(huì)對(duì)濮耐產(chǎn)品交貨期會(huì)產(chǎn)生一定的消極影響。但從公司從2月10日開(kāi)始就陸續(xù)復(fù)工了，3月中上旬整體復(fù)工率就接近100%，所以生產(chǎn)、供應(yīng)問(wèn)題不大。面對(duì)疫情，公司將持續(xù)通過(guò)加大老客戶挖潛、新市場(chǎng)開(kāi)發(fā)等諸多措施來(lái)提高市場(chǎng)份額。

疫情之下有危有機(jī)，基建投資穩(wěn)增長(zhǎng)的重要性再度凸顯。為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各個(gè)地方政府密集公布了2020年重大項(xiàng)目投資計(jì)劃，一波基建投資已經(jīng)在路上。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月10日，有25個(gè)省區(qū)市公布了未來(lái)的投資規(guī)劃，2.2萬(wàn)個(gè)項(xiàng)目總投資額達(dá)49.6萬(wàn)億元，其中2020年度計(jì)劃投資總規(guī)模7.6萬(wàn)億元。

投向哪里？主要用于基建投資，除了傳統(tǒng)的“鐵公基”(即鐵路、公路、基礎(chǔ)設(shè)施)項(xiàng)目，國(guó)家還將加快新基建主要包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大板塊的建設(shè)力度。

錢(qián)從哪來(lái)？中泰證券分析認(rèn)為，從基建資金結(jié)構(gòu)來(lái)看，預(yù)算內(nèi)資金、國(guó)內(nèi)貸款和自籌資金，這三大部分資金占基建資金來(lái)源的90%左右。具體來(lái)看，預(yù)算內(nèi)資金(財(cái)政收入+赤字規(guī)模+其他凈調(diào)入資金)規(guī)模為3.4萬(wàn)億元，自籌資金(專項(xiàng)債、政策銀行金融債)為2萬(wàn)億元，國(guó)內(nèi)貸款約為3.4萬(wàn)億元。整體來(lái)看，主要的幾項(xiàng)資金或比去年增加1.5萬(wàn)億元，拉動(dòng)基建投資增速回升至8%。

作為鐵基建及新基建的支持產(chǎn)業(yè)鋼鐵、水泥等在2020年都將迎來(lái)快速增長(zhǎng)，而濮耐股份作為國(guó)內(nèi)耐火材料龍頭企業(yè)，耐火材料下游涵蓋國(guó)內(nèi)外鋼鐵、水泥、玻璃、有色等領(lǐng)域，將受益于政策對(duì)基建行業(yè)的大力支持。

原材料事業(yè)部產(chǎn)能提升 有望引爆2020年業(yè)績(jī)

除了鋼鐵事業(yè)部，原材料事業(yè)部也將是2020年的一大看點(diǎn)，主要受益于下游需求放量以及公司生產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)。

穩(wěn)定的原材料供給才能做到成本和品質(zhì)的嚴(yán)格控制，所以產(chǎn)業(yè)鏈向上游延伸是公司整體戰(zhàn)略中非常重要的一步?；谶@樣的認(rèn)識(shí)，濮耐股份董事長(zhǎng)劉百寬自2011年就開(kāi)始布局原材料板塊。

目前公司原材料板塊布局涵蓋遼寧、青海、西藏等多地，包括遼寧琳麗礦業(yè)年開(kāi)采量20萬(wàn)噸的礦山、原材料采購(gòu)中心；西藏翔晨鎂業(yè)擁有高純優(yōu)質(zhì)菱鎂礦及配套的加工線，據(jù)悉，翔晨鎂業(yè)一期豎窯長(zhǎng)期穩(wěn)定生產(chǎn)，二期電熔鎂項(xiàng)目于2019年11月份建成投產(chǎn)，目前生產(chǎn)穩(wěn)定，產(chǎn)品已開(kāi)始在耐材行業(yè)和電工鎂氧化鎂行業(yè)推廣使用，三期套筒窯項(xiàng)目中窯本體施工已結(jié)束，配套及輔助設(shè)施正在安裝，計(jì)劃2020年6月建成投產(chǎn)；青海濮耐已投產(chǎn)的年產(chǎn)3萬(wàn)噸輕燒氧化鎂生產(chǎn)線，募投7.57億元在建項(xiàng)目12萬(wàn)噸高密高純氧化鎂和6萬(wàn)噸低硅低鐵電熔氧化鎂，預(yù)計(jì)2020年6月份建完，目前6萬(wàn)噸電熔項(xiàng)目已部分投產(chǎn)；此外，華銀高材3萬(wàn)噸板剛玉技改項(xiàng)目投產(chǎn)后，已在較短時(shí)間內(nèi)達(dá)產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)公司板剛玉材料自給自足。

目前公司高端鎂質(zhì)原材料基本可以實(shí)現(xiàn)100%自給自足，一些中低端的鎂砂仍需外購(gòu)，這與全球龍頭實(shí)現(xiàn)鎂質(zhì)原材料100%自給存在一定差距，原材料的重要性不言而喻，但隨著公司不斷加大原材料板塊投入，這種差距將逐步縮小。

未來(lái)五年，濮耐股份的發(fā)展戰(zhàn)略非常清晰，劉百寬表示，公司將堅(jiān)持耐火材料主業(yè)不動(dòng)搖；三大事業(yè)部實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步資源整合和配置優(yōu)化，助力企業(yè)高速發(fā)展；內(nèi)涵型發(fā)展與外延型發(fā)展并舉，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到百億，進(jìn)入世界耐材行業(yè)前三。