2006宏觀經(jīng)濟：內(nèi)需拉動成必然 RMB升幅有爭議

2月24日，“2006宏觀經(jīng)濟預(yù)測春季年會”（以下簡稱“年會”）在北京召開，與會學(xué)者和專家對今年宏觀經(jīng)濟做出了各自的預(yù)測。結(jié)合之前2月21日央行剛發(fā)布的“2005年第四季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》”（以下簡稱《報告》），各方對2006年的宏觀經(jīng)濟趨勢判斷既有相同，也有差異。 宏觀預(yù)測稍有偏差 “年會”上，專家們不約而同地對今年我國宏觀經(jīng)濟預(yù)測指數(shù)作了適當(dāng)提升。 早在《報告》發(fā)布前，各專家給出的CPI（居民消費者價格指數(shù)）與GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）等預(yù)測指數(shù)有多個不同版本：如CPI，央行給出的預(yù)測是3.0%，高于央行研究局的2.0%、中科院的1.97%，以及多家投行2.0%左右的預(yù)測；央行對GDP預(yù)測增長為8.0%，不但低于去年12月央行研究局研究報告預(yù)測的8.8%，也低于世界銀行的9.2%。 “央行的預(yù)測比較保守，留有余地?！北本┐髮W(xué)中國經(jīng)濟研究中心宋國青教授對媒體給出了這樣的論斷 。 “如果CPI達到3.0%，則經(jīng)濟增速會超過10.0%；GDP如果只能達到8.0%，則CPI甚至?xí)霈F(xiàn)負增長?！?這位曾蟬聯(lián)2002-2003年度中國宏觀經(jīng)濟預(yù)測冠軍、2005年又再度登上冠軍寶座的宋國青教授，對今年的經(jīng)濟走勢仍持樂觀態(tài)度。 內(nèi)需拉動幾成共識今年，作為“十一五”規(guī)劃開局年，央行《報告》提出：今年創(chuàng)造一個較為寬松的貨幣環(huán)境的一個重要目的是拉動內(nèi)需，使經(jīng)濟保持平穩(wěn)持續(xù)快速增長。 “年會”上專家也紛紛表示，要靠拉動內(nèi)需來提高經(jīng)濟增長。 “2005年，我國發(fā)生了外需走弱內(nèi)需走強的變化。在目前的商品價格比較高，內(nèi)需比較強勁的狀況下，經(jīng)濟可能會出現(xiàn)很多問題；在出口和順差增長速度不斷下降的情況下，主要指標(biāo)的變化相當(dāng)平穩(wěn)，說明內(nèi)需在增強?！边@是宋國青的觀點。 清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵亦在會上聲明，中國經(jīng)濟的基本問題主要有兩個：一是內(nèi)需不足。由于長期以來我國是靠出口、靠外部市場來拉動我們的增長；二是產(chǎn)能過剩。因為內(nèi)需的不足主要反映了這樣一個本質(zhì)：“中國經(jīng)濟高速發(fā)展是一個奇跡，如果把這個奇跡形容成一輛大卡車的話，那么搭上這輛大卡車的人還遠遠沒有那么多?！? 其實，內(nèi)需的不足，跟我們的國際環(huán)境緊密相關(guān)。從近兩年歐美貿(mào)易摩擦來看，歐美國家對中國產(chǎn)品的排斥已日趨嚴重，我國出口有可能呈遞減趨勢。所以，面對外需的減少，我們需要挖掘內(nèi)需來拉動經(jīng)濟增長。 央行《報告》還指出，拉動內(nèi)需將有望改變以往過分依賴對外貿(mào)易的狀況，同時也有助于緩解增長迅速的外貿(mào)順差對于我國貨幣政策的壓力。在一定程度上反映出央行對未來通縮壓力的警惕。 “滯脹”不容忽視 “年會”上唯一近乎悲觀的聲音，來自中國宏觀經(jīng)濟學(xué)會秘書長、國家發(fā)改委研究員王建：“滯脹”將會成為2006年乃至今后一段時間內(nèi)的主要趨勢，“現(xiàn)在經(jīng)濟既不可能出現(xiàn)過熱，也不可能出現(xiàn)通縮，而是面臨著滯脹。” 在王建看來，導(dǎo)致經(jīng)濟增長停滯的主要原因是生產(chǎn)過剩?！叭绻疁洝蔀?006年乃至今后一段時間內(nèi)的主要趨勢，那么擴大需求規(guī)模就是保持中國經(jīng)濟增長的最重要措施。” 他指出，2006年將會延續(xù)2005年部分生產(chǎn)資料價格下跌、利潤萎縮的情況，從而使經(jīng)濟增長形勢更趨嚴重。因此他斷言，2006年的產(chǎn)能釋放規(guī)模將會更大，至2007年將有可能進入高峰， 2007年的經(jīng)濟增長率會比2006年更低，企業(yè)產(chǎn)品的價格與利潤情況也會更不被看好。 雖然與會嘉賓并不像王建那樣悲觀，但多數(shù)認為，經(jīng)濟正在緩慢地回落。 國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀研究部部長盧中原在會上預(yù)測：2006年以后，中國經(jīng)濟可能會慢慢回落，并預(yù)計2006年的回落約為0.6%。 摩根大通亞太董事總經(jīng)理、中國區(qū)研究部主管及首席中國經(jīng)濟師龔方雄亦如此表示：“中國經(jīng)濟現(xiàn)行還處于一個瓶頸。這實際上是通貨膨脹的另一種現(xiàn)象?！? 由于很多改革步驟和目標(biāo)都需要把這種理性的通貨膨脹變成顯性的通貨膨脹，所以，龔方雄認為，中國的經(jīng)濟增長仍存在三方面風(fēng)險：一是全球經(jīng)濟風(fēng)險，尤其是美國經(jīng)濟的風(fēng)險將對全球經(jīng)濟環(huán)境產(chǎn)生直接影響；二是來自中國的政策風(fēng)險；三是銀行金融和市場風(fēng)險。 雖然大家都普遍認為今年的全球風(fēng)險因素比2005年更好些，但政策風(fēng)險主要取決于中國推進改革開放的步驟和速度。 人民幣升幅有微議 會上部分專家還預(yù)測人民幣會繼續(xù)升值，主要依據(jù)是對中國宏觀經(jīng)濟的判斷。 通常來講，緊縮貨幣環(huán)境有兩種方式：一是加息，二是貨幣增值，也可以是加息和貨幣同時增值。 但由于目前中國特殊的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，即下游有很多過剩的產(chǎn)業(yè)，消費能力不足；上游又有引進的進口所造成的通貨膨脹的壓力，導(dǎo)致原材料和石油造成的上游向下游的機制也不足。 所以，與會專家認為，人民幣匯率逐漸升值遠比加息要好得多。龔方雄是持這種觀點的代表之一。他認為，人民幣升值的幅度比市場預(yù)期的還要大。 高盛亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家梁紅也同意他的看法，并表示:“在目前的經(jīng)濟狀況下，可以考慮讓匯率調(diào)整來承擔(dān)稍微大一點的負擔(dān)。”更多的利用利率政策去調(diào)節(jié)經(jīng)濟，行政調(diào)控的處方藥則要少開一點。 中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘先生亦贊同升值觀點：人民幣將進一步升值，且浮動有所擴大，并大膽提出“還有3％到4％的升值空間。” “人民幣升值的幅度不宜過大。”這是銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左曉蕾的聲音。她認為，這個階段人民幣直接大幅度升值，對中國、對世界，都不是有利的，“這種格局將會導(dǎo)致經(jīng)濟的失衡。” 因為在她看來，中國去年大幅順差的原因，不是出口增加得特別快，而主要是進口的問題。但是，“通過價格調(diào)整來降低出口，這顯然不是解決實際問題的辦法。” 但不管怎么說，“今年全球經(jīng)濟增長的環(huán)境比去年更好，中國經(jīng)濟仍然能保持長久的增長，對風(fēng)險的預(yù)期將要實際、要好得多。”龔方雄仍然是滿懷樂觀的。