借殼上市！氧化鋁龍頭相中了這只市值僅19億元的小票

趁著有色金屬板塊的漲價(jià)熱潮，氧化鋁巨頭三門(mén)峽鋁業(yè)醞釀借殼上市。

福達(dá)合金9月27日晚披露，公司正醞釀重大資產(chǎn)重組，擬收購(gòu)杭州錦江集團(tuán)旗下的開(kāi)曼鋁業(yè)（三門(mén)峽）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三門(mén)峽鋁業(yè)”）75.7233%的股權(quán)，本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重組上市，將會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更。

從披露內(nèi)容看，福達(dá)合金的資產(chǎn)重組系一攬子方案：

上市公司擬置出全部資產(chǎn)，由上市公司實(shí)控人王達(dá)武或其指定的主體承接。

同時(shí)，購(gòu)買(mǎi)杭州錦江集團(tuán)、正才控股、恒嘉控股、錦江投資、延德實(shí)業(yè)共5名股東合計(jì)持有的三門(mén)峽鋁業(yè)75.7233%股權(quán)，上述置出資產(chǎn)和購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的差額，以上市公司發(fā)行股份的方式予以購(gòu)買(mǎi)。

另外，王達(dá)武和王中男將其所持5.56%的股份轉(zhuǎn)讓給杭州錦江集團(tuán)或其指定的主體。

上述資產(chǎn)置出和購(gòu)買(mǎi)、股份轉(zhuǎn)讓為一攬子交易，同時(shí)生效、互為前提，在實(shí)施上述發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的同時(shí)，公司將以非公開(kāi)發(fā)行股份方式募集配套資金。

據(jù)披露，三門(mén)峽鋁業(yè)設(shè)立于2003年6月，注冊(cè)資金39.68億元，法人代表為張建陽(yáng)。天眼查顯示，杭州錦江集團(tuán)、正才控股、恒嘉控股、錦江投資、延德實(shí)業(yè)系關(guān)聯(lián)企業(yè)，杭州錦江集團(tuán)的實(shí)控人為浙商鈄正鋼。

由于尚未披露資產(chǎn)重組預(yù)案，置入資產(chǎn)的體量未知。但巧的是，另一上市公司明泰鋁業(yè)不久前的公告透露了不少信息。

9月16日，明泰鋁業(yè)公告，擬以現(xiàn)金4億元受讓杭州錦江集團(tuán)、寧波凱聞合計(jì)持有的三門(mén)峽鋁業(yè)2.50%的股權(quán)。據(jù)披露，三門(mén)峽鋁業(yè)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為氧化鋁、氫氧化鋁、燒堿、液氯、金屬鎵等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是國(guó)內(nèi)三大氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)商之一，可供市場(chǎng)化交易的氧化鋁占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的首位。

未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，三門(mén)峽鋁業(yè)總資產(chǎn)346.54億元，負(fù)債總額249.54億元，凈資產(chǎn)97億元。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.63億元，凈利潤(rùn)13.6億元。2020年度，三門(mén)峽鋁業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入157億元，凈利潤(rùn)10.4億元。對(duì)照可見(jiàn)，公司今年上半年業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

明泰鋁業(yè)公告顯示，以2020年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，中介機(jī)構(gòu)采用收益法對(duì)三門(mén)峽鋁業(yè)進(jìn)行整體評(píng)估。根據(jù)評(píng)估結(jié)論，三門(mén)峽鋁業(yè)合并口徑下歸屬于母公司的所有者權(quán)益賬面值為60.64億元，歸屬于母公司股東全部權(quán)益的估值為169億元，評(píng)估增值率為178.81%（即每1元注冊(cè)資本的價(jià)格為4.2612元）。最終，由轉(zhuǎn)讓各方共同協(xié)商定價(jià)，確定受讓每1元注冊(cè)資本的價(jià)格為4.0324元。

三門(mén)峽鋁業(yè)業(yè)績(jī)大增，主要受益于主要產(chǎn)品氧化鋁價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)上漲。根據(jù)Mysteel監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月底，中國(guó)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格為3601元/噸，較3月底上漲1262元/噸，漲幅達(dá)到53.95%。業(yè)內(nèi)人士分析，氧化鋁價(jià)格能夠持續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，主要?dú)w功于氧化鋁供給、需求、成本、庫(kù)存等多種因素疊加作用。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于公司業(yè)績(jī)迅速增長(zhǎng)，本次借殼福達(dá)合金，三門(mén)峽鋁業(yè)的估值可能還會(huì)有所增長(zhǎng)。

天眼查顯示，三門(mén)峽鋁業(yè)在今年8月有過(guò)一輪股權(quán)變更，增加了甘肅東興鋁業(yè)等多名股東，明泰鋁業(yè)受讓的股權(quán)尚未完成工商變更。據(jù)福達(dá)合金的公告，榆林新材料等13名股東合計(jì)持有三門(mén)峽鋁業(yè) 24.2767%的股權(quán)，公司將根據(jù)其意愿和談判情況，發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其持有的三門(mén)峽鋁業(yè)的股權(quán)。

福達(dá)合金主營(yíng)電接觸材料，2018年5月上市，最新市值僅19億元。公司2020年盈利4420萬(wàn)元，同比下滑近40%；今年上半年盈利3551萬(wàn)元，同比驟增7.3倍。