機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)11月 國內(nèi)鋼價(jià)將震蕩走弱

  來源：中國證券報(bào)

  機(jī)構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，10月以來，受國際鋼價(jià)見頂回調(diào)拖累、下游需求不及預(yù)期等因素影響，國內(nèi)鋼市并未走出“銀十”樂觀行情，反而呈現(xiàn)明顯震蕩下跌態(tài)勢。從鋼鐵上市公司披露的三季報(bào)業(yè)績看，很多鋼鐵企業(yè)第三季度凈利潤增速相比上半年明顯放緩?？紤]到11月北方漸入冬季，建筑鋼材需求預(yù)計(jì)有所減弱，鋼鐵壓產(chǎn)繼續(xù)強(qiáng)化，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)11月國內(nèi)鋼價(jià)將震蕩走弱。

  10月鋼價(jià)回落

  找鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，杭州螺紋鋼與上海熱卷價(jià)格分別為5160元/噸和5300元/噸，相比9月分別減少680元/噸和450元/噸。利潤方面，截至10月29日，找鋼網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的華東地區(qū)高爐鋼廠螺紋鋼成本為4737元/噸，高爐鋼廠螺紋鋼利潤為423元/噸，相比9月減少741元/噸。華東地區(qū)高爐鋼廠熱軋板卷成本為4865元/噸，高爐鋼廠熱軋板卷利潤為435元/噸，相比9月減少446元/噸。

  蘭格鋼鐵研究中心主任王國清認(rèn)為，10月是傳統(tǒng)需求旺季，在持續(xù)限產(chǎn)下，鋼市基本面本有好轉(zhuǎn)預(yù)期，但鋼價(jià)還是出現(xiàn)較深的跌幅，主要原因是國際鋼價(jià)見頂回調(diào)，對國內(nèi)市場形成拖累。此外，10月中旬以來，國際大宗商品也出現(xiàn)下跌，對鋼材市場造成沖擊。

  找鋼網(wǎng)高級研究員曾亮表示，整體來看，10月國內(nèi)繼續(xù)推進(jìn)壓縮粗鋼產(chǎn)量，但減產(chǎn)力度和節(jié)奏環(huán)比有所放緩，基建與房地產(chǎn)用鋼需求依舊偏弱，制造業(yè)需求環(huán)比有所改善，但同比繼續(xù)小幅下滑，鋼材市場呈現(xiàn)供需兩弱格局。同時(shí)，在政策調(diào)控下煤炭等原料價(jià)格高位回落，導(dǎo)致鋼材成本支撐下移，鋼材價(jià)格短暫沖高后明顯回落，鋼材生產(chǎn)利潤出現(xiàn)大幅下滑。

  鋼鐵上市公司披露的三季報(bào)業(yè)績也顯示，多數(shù)鋼鐵企業(yè)第三季度凈利潤同比增速相比上半年明顯放緩。

  具體來看，在36家鋼鐵上市公司中，有30家公司第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增幅小于前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增幅。其中，11家鋼鐵公司第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤甚至出現(xiàn)同比下滑的情形。究其原因，雖然成品鋼價(jià)格依然走高，但煤炭等原材料價(jià)格大幅上漲，疊加生產(chǎn)規(guī)模縮減，使得成本端壓力增加，成本端增加值大于噸鋼價(jià)格上漲值，壓縮了利潤率水平。

  從產(chǎn)量看，不少鋼企前三季度產(chǎn)量相比上年同期出現(xiàn)了下滑。以方大特鋼為例，公司前三季度鋼鐵業(yè)（汽車板簧、螺紋鋼、彈簧扁鋼、線材等產(chǎn)品）生產(chǎn)量為321.39萬噸，銷售量為321.63萬噸，生產(chǎn)量同比下降1.3%，銷售量同比下降0.76%。

  后市將震蕩走弱

  蘭格鋼鐵網(wǎng)認(rèn)為，11月即將來臨，從需求端來看，北方地區(qū)漸入冬季，建材需求將逐步減弱；從供應(yīng)端來看，全國范圍內(nèi)限產(chǎn)繼續(xù)，重點(diǎn)區(qū)域秋冬季大氣污染綜合治理加快推進(jìn)，京津冀及周邊地區(qū)實(shí)行鋼鐵行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)開啟，進(jìn)一步制約鋼鐵產(chǎn)量釋放，市場繼續(xù)呈現(xiàn)供需兩弱格局。預(yù)計(jì)在鋼廠限產(chǎn)對原料需求減弱趨勢下，后期鐵礦石、焦炭價(jià)格下行概率加大，鋼材現(xiàn)貨成本也將趨向回落，預(yù)計(jì)11月國內(nèi)鋼市將震蕩走弱。

  曾亮也表示，隨著煤炭價(jià)格的大幅下行，黑色商品被重新估值，市場對煤價(jià)走弱帶來的鋼材成本支撐下移有很強(qiáng)的預(yù)期，并且考慮到未來隨著鋼材限產(chǎn)邏輯逐步向冬儲價(jià)格博弈的邏輯轉(zhuǎn)換，以及鋼材供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤桑?1月國內(nèi)鋼材價(jià)格或震蕩走弱。

  國泰君安認(rèn)為，從中長期來看，鋼材需求韌性仍在，其中基建板材需求有望隨著專項(xiàng)債資金提前下發(fā)而逐漸好轉(zhuǎn)。汽車用鋼有望隨著汽車缺芯問題好轉(zhuǎn)而逐漸回暖，且制造業(yè)受能耗雙控和限電政策的影響正在逐漸淡出，制造業(yè)用鋼有望逐漸恢復(fù)。鋼鐵行業(yè)將保持長周期景氣。

  西部證券認(rèn)為，待煤價(jià)企穩(wěn)后，鋼價(jià)或?qū)⑵蠓€(wěn)，但向上持續(xù)性驅(qū)動不足，預(yù)計(jì)今年四季度和明年噸鋼毛利將維持在500元/噸至1000元/噸之間，大幅擴(kuò)張動力不足。