大基建潮涌 水泥“雙碳元年”將至

   來源：上海證券報

  水泥頭部企業(yè)圍繞“降碳”“降耗”各展所長。

  各地落后產能退出提速，頭部企業(yè)“搶灘”產能勢頭不減。

  預計2022年水泥價格中樞整體上移，全年振幅收窄。

  記者 張問之 編輯 邱江

  “預計全國性的水泥行業(yè)碳達峰方案和路線圖將于近期正式出臺，今年將成為水泥行業(yè)碳中和元年?！敝袊嗑W大數據研究院對2022年水泥行業(yè)作如是預測。

  煤價飆升、能耗雙控……挑戰(zhàn)重重的2021年，水泥整體表現(xiàn)并不樂觀。國家統(tǒng)計局數據顯示，2021年全年水泥產量23.63億噸，同比下降1.2%。行業(yè)效益更是經歷陣痛期，企業(yè)增收難增利。

  進入2022年，傳統(tǒng)淡季讓行業(yè)曙光短期難現(xiàn)。“短期回落態(tài)勢符合市場預期?！€(wěn)經濟’大背景下，基建發(fā)力在即，市場有望逐步復蘇。”業(yè)內人士在接受記者采訪時直言：“‘雙碳’目標下，‘十四五’期間行業(yè)節(jié)能降耗、高質量發(fā)展主基調不變?！?

  并購重組熱潮席卷

  “政策要求2025年標桿產能比重超過30%，未來行業(yè)2500噸/日及以下規(guī)模產能有望陸續(xù)退出，總產能將收縮8.6%以上?！闭劶拔磥硭嘈袠I(yè)供給端改變，天風證券在研報中表示。碳稅+減排改造加劇小企業(yè)成本壓力，龍頭競爭優(yōu)勢凸顯，正在通過并購、參股等進一步擴張。

  2021年，中國建材水泥板塊業(yè)務整合完成，新天山股份坐擁熟料產能約3億噸、商品混凝土產能約4億立方米、骨料產能約1.5億噸，成為新的“水泥一哥”。

  冀東水泥通過向金隅集團發(fā)行股份的方式，作價136.23億元購買其所持合資公司金隅冀東水泥47.09%股權并吸收合并合資公司，同時募集配套資金。2022年1月13日，冀東水泥發(fā)布增發(fā)上市公告書，新增股份1月14日上市，歷時5年的金隅冀東水泥戰(zhàn)略重組畫上圓滿句號。

  “這是2021年中國資本市場唯一一個當年公告預案、當年實施完成的百億以上規(guī)模的資產重組?！苯鹩缂瘓F董事會工作部表示。通過此次交易，雙方水泥資產實現(xiàn)整合，金隅集團在華北地區(qū)的業(yè)務覆蓋能力顯著提升。

  與此同時，并購熱潮在水泥行業(yè)蔓延。2021年，上峰水泥收購內蒙古松塔水泥、南方水泥收購杭州大馬水泥、海螺水泥舉牌亞泰集團、天山股份收購新疆博海水泥、海螺水泥收購鴻豐水泥51%股權、華潤水泥收購良田水泥51%股權、冀東水泥先后收購代縣宏威水泥和華潤福龍水泥股權……

  “聯(lián)合重組可以說是從結構上進行調整，不僅可以解決同業(yè)競爭的問題，更是從存量上淘汰落后產能，對推動行業(yè)可持續(xù)發(fā)展意義重大?！鼻笆鰳I(yè)內人士分析道：“就去年來看，重整提速明顯?！?

  中國水泥網大數據研究院在2022年水泥行業(yè)預測中指出，除了行業(yè)內部的收購外，水泥企業(yè)也將觸手伸向商混等下游產業(yè)鏈整合。2022年行業(yè)兼并重組風云再起，水泥企業(yè)強者恒強。

  降碳降耗各展所長

  2021年，水泥產能置換再度“趨嚴趨緊”。在此背景下，各地落后產能退出提速，頭部企業(yè)“搶灘”產能勢頭不減。水泥大數據研究院統(tǒng)計顯示，2021年全國共點火21條水泥熟料生產線，熟料產能合計約3199.2萬噸，同比下降18.9%。新投產產能主要集中在南方地區(qū)，超過60%為置換項目。

  記者注意到，置換項目中海螺水泥、金隅水泥、萬年青、祁連山等頭部企業(yè)多有斬獲。如2021年5月18日，西藏中材祁連山水泥年產120萬噸熟料生產線于西藏山南市點火投產；2021年5月22日，海螺水泥湖南云峰二期4500噸/日水泥熟料生產線一次性點火成功。

  “隨著置換辦法修訂稿的落地執(zhí)行，預計今年水泥熟料置換項目數量將會明顯減少。行業(yè)能耗標準全面升級，倒逼企業(yè)通過技術升級降低能耗，低效高耗能產能退出市場?！敝袊嗑W大數據研究院表示。

  2021年12月發(fā)布的《“十四五”原材料工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》明確提出，水泥等重點原材料大宗商品產能只減不增。這意味著，水泥行業(yè)競爭“跑馬圈地”空間收縮，提質增效需求迫切。

  “水泥不是落后產品，傳統(tǒng)行業(yè)也不等于落后產業(yè)。只有實現(xiàn)綠色轉型，不斷在‘減’上下功夫，在‘強’上花力氣，才能摘掉高耗能、高排放的標簽，更好地融入和服務經濟社會發(fā)展。”海螺集團黨委書記、董事長王誠談及瞄準“雙碳”目標推動企業(yè)轉型時明確表示。

  記者注意到，水泥頭部企業(yè)正在圍繞“降碳”“降耗”各展所長。如海螺集團圍繞“雙碳”目標，第一時間制定行動方案和路線圖，研發(fā)應用節(jié)能環(huán)保低碳新技術、新工藝、新材料、新裝備。2021年，海螺集團先后與中國科學技術大學、浙江大學、大連理工大學、南開大學等院校合作，建立二氧化碳資源化聯(lián)合實驗室、新材料與智能制造聯(lián)合實驗室、甲醇SCR脫硝技術聯(lián)合實驗室，積極研發(fā)清潔能源利用、燃料替代、減污降碳迭代、二氧化碳市場化應用等方面技術。

  華新水泥則在2021年8月發(fā)布了行業(yè)首份《低碳發(fā)展白皮書》。白皮書顯示，2013年至今，華新水泥在湖北省、廣東省、重慶市等碳交易試點省市積極參與碳交易，全部完成碳配額履約。

  公司在低碳發(fā)展量化目標中提出，計劃在2020年至2030年間投資105億元，用于降低碳排放的技術研發(fā)和生產系統(tǒng)改造升級。到2030年公司單位產品產值的二氧化碳排放量將比2005年下降70%以上，替代燃料能源占一次能源消費比重將達到25%以上。2060年CCUS（碳捕獲、利用與封存）等革新技術將為公司實現(xiàn)凈零排放目標兜底，中和剩余碳排放。

  2021年，祁連山在前兩年對高耗能風機節(jié)能改造成功經驗的基礎上，又有8個子公司對高溫風機、生料循環(huán)風機等大風機進行了改造，節(jié)電效果顯著。同時，公司對生料磨、水泥窯和水泥磨進行降耗改造，提高了燃料的利用效率和熱量的回收效率，取得較好效果。

  此外，綠色工廠、發(fā)展光伏產業(yè)、協(xié)同處置固危廢等也成為龍頭企業(yè)提質增效的重要途徑。在“協(xié)同處置”方面，頭部企業(yè)已多有涉及，在建或籌建項目穩(wěn)步推進。在綠色工廠方面，華新水泥旗下華新赤壁公司、西藏公司2家單位入選國家級綠色工廠名單，華新信陽公司、株洲公司入選重點用能行業(yè)能效領跑企業(yè)名單；祁連山所屬水泥生產公司中已有6家公司被評為國家級綠色工廠。

  光伏產業(yè)方面，海螺集團利用旗下企業(yè)全國布點的優(yōu)勢，快速做大光伏、風能發(fā)電和儲能電站等新能源產業(yè)，建成19個光伏電站、3個儲能電站、1個風力發(fā)電項目，2021年光伏發(fā)電1.63億度，儲能2464萬度。塔牌集團梅州金塔水泥有限公司18000多塊光伏板已鋪設完畢，即將實現(xiàn)并網投用，預計年平均發(fā)電量可達1100萬度。

  基建發(fā)力全年可期

  “適度超前開展基礎設施投資，繼續(xù)推進交通、能源、水利、農業(yè)、環(huán)保、物流等傳統(tǒng)基礎設施建設?！?月18日，國家發(fā)展改革委召開的2022年首場新聞發(fā)布會上，國家發(fā)展改革委國民經濟綜合司司長袁達表示。

  1月19日，受多重消息提振，Wind水泥指數上漲3.99%。博聞科技、尖峰集團漲停，上峰水泥、海螺水泥、華新水泥、萬年青等頭部企業(yè)漲幅靠前。

  “水泥行業(yè)春季躁動行情依然值得期待。”盡管尚處于傳統(tǒng)淡季，展望后市，業(yè)內人士直言。

  這與多家機構的觀點不謀而合。如中銀證券認為，2021年下半年加速的專項債發(fā)行有望在2022年上半年形成基建需求，水泥受益于基建復蘇與地產寬松的概率較大，預計2022年迎來復蘇。天風證券表示，預期2022年第一季度基建端出現(xiàn)邊際好轉，春季行情可期。

  記者注意到，本月以來，多地重大項目已紛紛集中開工。如1月18日，武漢市一季度199個重大項目集中開工，總投資達3277.3億元；1月16日，煙臺全市62個重點項目集中開工，總投資487億元；1月6日，上海五個新城新年首批40個重大項目集中開工，總投資1328.2億元；1月5日，浙江省358個項目集中開工，總投資6386億元……

  基建方面，交通、水利等建設近期更是利好不斷。1月11日，《“十四五”水安全保障規(guī)劃》印發(fā)，穩(wěn)增長目標下基建發(fā)力，水利建設加速在即。交通運輸方面，多省交通運輸工作會議也透出積極信號：江蘇省2022年計劃在交通基礎設施建設方面確保完成投資1809億元；山東省將適度超前推進交通基礎設施建設，2022年計劃完成交通運輸固定資產投資2700億元等。

  “預計2022年全國水泥產量在23億噸左右，與2021年相比小幅下滑約3%，熟料產能總體穩(wěn)定?！敝袊嗑W大數據研究院預測，2022年水泥價格中樞整體上移，全年振幅收窄，不會出現(xiàn)2021年的大幅波動；隨著煤炭價格回落，水泥行業(yè)利潤修復，預計全年利潤總額1698.8億元，同比增長9.4%。