全球利率將大幅走高

全球升息的預(yù)期不斷加強(qiáng)，預(yù)示著全球主要政府債券市場(chǎng)將經(jīng)歷持續(xù)的大規(guī)模拋售。 市場(chǎng)預(yù)測(cè)，利率上升的速度和幅度都將超出之前的預(yù)期，使得上周債券價(jià)格大幅走低，以及收益率猛升。美國(guó)10年期國(guó)債出現(xiàn)了5個(gè)月內(nèi)較大的單周跌幅，目前的收益率為4.853%，為2004年6月美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始升息以來(lái)的最高水平。 德國(guó)10年期國(guó)債收益率為3.774%，接近15個(gè)月內(nèi)的最高點(diǎn)；英國(guó)金邊債券收益率為4.383%，是去年11月以來(lái)的最高點(diǎn)；日本10年期國(guó)債收益率達(dá)1.765%，為19個(gè)月來(lái)最高點(diǎn)。 一些觀察人士認(rèn)為，隨著各國(guó)央行繼續(xù)緊縮銀根，債券收益率將繼續(xù)走高。這是19世紀(jì)80年代以來(lái)，“G3”國(guó)家——美國(guó)、歐元區(qū)（或其前身）以及日本的央行首次同時(shí)從全球金融系統(tǒng)中抽出過(guò)多的流動(dòng)性。 自今年年初，市場(chǎng)的利率預(yù)期發(fā)生了戲劇性轉(zhuǎn)變。1月份時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格所反映的今年年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期是4.75%，而該利率將有一半的機(jī)率會(huì)低于這一水平。 目前的價(jià)格已經(jīng)計(jì)入5%的聯(lián)邦基金利率預(yù)期，以及近50%的機(jī)率進(jìn)一步升至5.25%。上周，美聯(lián)儲(chǔ)再次升息25個(gè)基點(diǎn)至4.75%，并暗示將進(jìn)一步升息。市場(chǎng)預(yù)期，歐洲央行和英國(guó)央行本周進(jìn)行利率決策時(shí)都不會(huì)改變各自利率。但目前的市場(chǎng)定價(jià)已經(jīng)考慮到，歐元區(qū)的利率調(diào)整將更為激烈，下一次升息最早可能于5月份來(lái)臨，而到年底，歐元區(qū)利率將從目前的2.5%升至高達(dá)3.5%。