2006年中國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)及政策調(diào)控方向

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈近日就2006年中國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)及政策調(diào)控方向發(fā)表了權(quán)威看法。 一、2006我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的問題 1.投資反彈的可能性依然存在 2005年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資剔除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)23.7％，增幅比上年高3.8個(gè)百分點(diǎn)，目前在建、新建和擬建規(guī)模仍然偏大。2006年是“十一五”規(guī)劃實(shí)施的第一年，會(huì)有一批重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目開工，投資熱情繼續(xù)高漲，投資反彈壓力仍然較大。 2.物價(jià)走勢(shì)面臨上行和下行的雙向壓力 資源價(jià)格調(diào)整的壓力和產(chǎn)能過剩并存的局面使物價(jià)走勢(shì)面臨上行和下行的雙向壓力，特別是在能源、資源約束下物價(jià)上升的趨勢(shì)不容忽視。公共服務(wù)類價(jià)格、資源性產(chǎn)品價(jià)格上漲將帶動(dòng)生產(chǎn)成本的提高和整體物價(jià)的上升，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和居民生活消費(fèi)會(huì)因此受到一定程度沖擊，仍然需要進(jìn)一步密切跟蹤物價(jià)走勢(shì)對(duì)于整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響。 3.重視結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的問題 為維護(hù)國(guó)際收支平衡和應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過剩的矛盾，我們必須加大結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度，但要對(duì)此過程中帶來的就業(yè)問題和銀行資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)給予高度重視。尤其是結(jié)構(gòu)調(diào)整在短期內(nèi)帶來了較大的就業(yè)壓力，下崗職工再就業(yè)問題備受社會(huì)關(guān)注；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)伴隨著一些經(jīng)濟(jì)效益布告、競(jìng)爭(zhēng)能力不強(qiáng)的企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的逐步退出，銀行貸款成為不良資源的可能性也在加大。 二、貨幣金融政策調(diào)控方向 對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的問題，貨幣金融政策應(yīng)更加關(guān)注市場(chǎng)流動(dòng)性過多的狀況和疏通資金流動(dòng)渠道，提高資金使用效益，優(yōu)化資金配置。 1.適度調(diào)控市場(chǎng)流動(dòng)性 近年來由于外匯資金的增加，各家銀行通過結(jié)售匯業(yè)務(wù)獲得了大量的人民幣頭寸，使銀行系統(tǒng)具備了極大的資產(chǎn)擴(kuò)張能力。為調(diào)控貨幣供應(yīng)量的適度增長(zhǎng)，人民銀行通過發(fā)行央行票據(jù)、加大公開市場(chǎng)操作力度等多種手段，吸納社會(huì)過多的流動(dòng)性。2005年全年人民銀行發(fā)行央行票據(jù)2.8億元，年末余額2.1萬億元。2006年前兩個(gè)月人民銀行又發(fā)行央行票據(jù)8250億元，2月末余額2.4萬億元。在社會(huì)融資渠道不暢、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)擴(kuò)張受資本充足率約束較強(qiáng)的情況下，央行票據(jù)的發(fā)行是商業(yè)銀行較好的投資選擇，但在情況發(fā)生變化，如商業(yè)銀行投資選擇余地增加和貸款意愿增強(qiáng)時(shí)，央行票據(jù)的發(fā)行將處于比較被動(dòng)的局面。在金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)擴(kuò)張的能力和意愿不斷增加和外匯資金持續(xù)流入的形勢(shì)下，如何加強(qiáng)人民銀行調(diào)控的主動(dòng)性是我們面臨的重要挑戰(zhàn)。在保持貨幣政策穩(wěn)定和中性的同時(shí)，人民銀行將綜合運(yùn)用各項(xiàng)貨幣政策工具及其組合，將商業(yè)銀行的頭寸調(diào)控到適度的水平。 2.在總量調(diào)控下優(yōu)化社會(huì)資金配置 銀行信貸比重過高，直接融資渠道不暢，正成為制約社會(huì)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的瓶頸。人民銀行將一如既往地推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)展，依靠市場(chǎng)主體的積極性和創(chuàng)造性，以金融產(chǎn)品創(chuàng)新為重點(diǎn)，加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)，完善市場(chǎng)功能，不斷推動(dòng)金融市場(chǎng)的快速健康發(fā)展。逐步推動(dòng)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)，穩(wěn)步擴(kuò)大企業(yè)短期融資券發(fā)行規(guī)模。進(jìn)一步研究拓展企業(yè)在銀行間市場(chǎng)直接融資的方式和途徑，力爭(zhēng)適時(shí)推出新產(chǎn)品。推動(dòng)金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新。進(jìn)一步完善做市商和經(jīng)紀(jì)商制度，加強(qiáng)債券登記托管體系建設(shè)。 3.人民銀行將配合有關(guān)部門促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，維護(hù)國(guó)際收支平衡 中國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)較快和人民幣匯率問題一直是社會(huì)關(guān)注的目標(biāo)。外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過快是國(guó)際收支不平衡的反映，是長(zhǎng)期以來我國(guó)在政策上鼓勵(lì)出口，鼓勵(lì)外商直接投資和外匯政策“寬進(jìn)嚴(yán)出”取向的結(jié)果，維護(hù)國(guó)際收支平衡也要以政策調(diào)整來促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡。一是繼續(xù)調(diào)整“寬進(jìn)嚴(yán)出”的外匯政策取向，解決外匯儲(chǔ)備過快增長(zhǎng)的政策源頭。二是進(jìn)一步擴(kuò)展外匯資金運(yùn)用方式，變“藏匯于國(guó)”為“藏匯于民”。三是有序可控地拓寬資本流出入渠道，穩(wěn)妥推進(jìn)對(duì)外投資，構(gòu)建完整的“走出去”外匯管理促進(jìn)體系。 人民銀行將調(diào)整外匯政策，釋放合理需求，控制非正常外匯供給，為新的匯率形成機(jī)制運(yùn)行創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。繼續(xù)按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，發(fā)揮市場(chǎng)供求在人民幣匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，完善有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。加快推進(jìn)外匯管理體系改革，建立健全調(diào)節(jié)國(guó)際收支的市場(chǎng)機(jī)制和管理體制，實(shí)行資金流出入平衡管理。 隨著利率、匯率市場(chǎng)化程度逐步增強(qiáng)，我們將為市場(chǎng)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具。研究推動(dòng)并完善利率互換試點(diǎn)。進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)遠(yuǎn)期利率協(xié)議的研究，適時(shí)開展遠(yuǎn)期利率協(xié)議試點(diǎn)工作。逐步推出標(biāo)準(zhǔn)化和非標(biāo)準(zhǔn)化合約的外幣/外幣、人民幣/外幣衍生的產(chǎn)品。企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)要適應(yīng)資金價(jià)格變化，學(xué)會(huì)運(yùn)用衍生工具管理和控制風(fēng)險(xiǎn)，改變自身傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)觀念，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)能力，逐步適應(yīng)有管理的浮動(dòng)匯率制度，加快融入日益激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。