人民幣升值不能解決貿(mào)易失衡

目前，國內(nèi)國外普遍把人民幣升值作為調(diào)整貿(mào)易失衡的良藥，尤其是美國對于人民幣的升值一直抱有很大的期望，希望可以以此來扭轉(zhuǎn)巨額貿(mào)易逆差。但是，自去年7月匯率改革以來，人民幣的匯率只上漲了3.3%，這讓美國大失所望，繼續(xù)對中國政府施加壓力，甚至有些專家表明人民幣被低估了30%-40%左右。 中國順差原因復(fù)雜 但是，人民幣匯率真的可以對貿(mào)易失衡起到有效決定作用嗎？就目前的情況來看，答案是否定。WTO最新發(fā)布的2005年度全球貿(mào)易報(bào)告中指出，我國去年的人民幣匯率改革，幾乎沒有影響到我國的進(jìn)出口增長。不但如此，中國以及其貿(mào)易伙伴還從這一改革中獲益。據(jù)海關(guān)初步統(tǒng)計(jì)，2006年3月當(dāng)月，進(jìn)出口順差111.9億美元，再一次讓國際社會大跌眼鏡。于是，國內(nèi)外就有些觀點(diǎn)認(rèn)為“本幣升值，順差縮小”這一經(jīng)濟(jì)定律被中國順差證明為否命題。 但是，國內(nèi)外這些觀點(diǎn)是有待考證的，因?yàn)閺拿x匯率和進(jìn)出口貿(mào)易的關(guān)系式中，可以得到一個(gè)進(jìn)出口貿(mào)易的臨界值，當(dāng)進(jìn)出口貿(mào)易的差值不超過這個(gè)臨界值時(shí)，即使本幣升值，貿(mào)易仍然可以是順差，而且不會縮小。即使是對于實(shí)際匯率對貿(mào)易進(jìn)出口的影響，也不可能立竿見影，因?yàn)槎咧g的關(guān)系服從J曲線效應(yīng)，在短期內(nèi)人民幣實(shí)際匯率下降，出口量不會馬上因?yàn)閮r(jià)格上漲而下降，因此，不管考慮名義匯率還是實(shí)際匯率，人民幣匯率都不可能在短期內(nèi)完全影響貿(mào)易失衡。 同時(shí)，貿(mào)易失衡要受到除匯率之外諸多因素的影響，而且其它諸多因素例如內(nèi)需不振、宏觀經(jīng)濟(jì)減速、儲蓄大幅度上升、消費(fèi)疲軟、社會保障制度不完善、產(chǎn)業(yè)競爭能力的上升速度快于美歐發(fā)達(dá)國家、設(shè)備進(jìn)口放慢、全球化趨勢下跨國外包與供應(yīng)鏈重組的加速發(fā)展等是中國貿(mào)易順差的重要因素，因此，期望靠匯率來解決中國的貿(mào)易順差和美國的逆差問題是不可能的。 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是主因 首先，中國貿(mào)易順差是在全球化背景下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的產(chǎn)物，是跨國外包與供應(yīng)鏈重組的加速發(fā)展的必然產(chǎn)物。中國在全球經(jīng)濟(jì)市場上的崛起，實(shí)際上是中國有廉價(jià)的勞動力，以及擁有廣闊的市場的競爭優(yōu)勢。因此，吸引了大量的跨國公司把生產(chǎn)基地建在中國，使用中國廉價(jià)原材料和勞動力。 按照國際貿(mào)易中“微笑曲線”理論，兩端設(shè)計(jì)和營銷的高利潤部分被外國占有，中國處于中間的底端部分則是工作強(qiáng)度大、污染嚴(yán)重的生產(chǎn)環(huán)節(jié)。當(dāng)中國的這些廉價(jià)產(chǎn)品大量出口到發(fā)達(dá)國家時(shí)，發(fā)達(dá)國家感受到壓力，轉(zhuǎn)而創(chuàng)造更高檔次的產(chǎn)品或服務(wù)，以期創(chuàng)造新的出口優(yōu)勢。但這一過程往往滯后一段時(shí)間，從而形成了時(shí)間差。在這一階段，中國和發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易不失衡會擴(kuò)大。 其次，中美之間的貿(mào)易順差，更多的是結(jié)構(gòu)性的貿(mào)易性順差。從數(shù)據(jù)看，美中貿(mào)易逆差的確很大，但美國對整個(gè)東亞國家和地區(qū)的逆差并沒有增長，相反較前幾年總體貿(mào)易比重還有所下降。 國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松教授認(rèn)為這說明從更廣泛意義上，由于全球經(jīng)濟(jì)特別是亞洲地區(qū)的內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的緣故，使得美國過去對日本、韓國、新加坡等國家和地區(qū)的貿(mào)易逆差轉(zhuǎn)移到了中國。 實(shí)際上，世界上也有保持上千億美元貿(mào)易順差的大國，如德國。盡管中國對美國的貿(mào)易是順差，但對東亞周邊國家和地區(qū)都是貿(mào)易逆差，實(shí)際上很大程度這些現(xiàn)象都是經(jīng)濟(jì)全球化、儲蓄配置全球化以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整所致，而并不是某一個(gè)國家單獨(dú)在短期內(nèi)做出調(diào)整就可以轉(zhuǎn)變這種局面。從全球化的角度看這種局面，盡管不均衡甚至不平等，但又相對穩(wěn)定。如果簡單地在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，使人民幣升值30%或者美元貶值15%是不可能的，美國的貿(mào)易逆差不會如想象中那樣迅速降低。 同樣引起注意的是，中國貿(mào)易順差的高增長，仍是以數(shù)量增長為主，是規(guī)模擴(kuò)張的“粗獷型”模式，長此以往不僅自身難以為繼，而且也會在貿(mào)易失衡、匯率政策和經(jīng)濟(jì)調(diào)控等方面受制于人，增加經(jīng)濟(jì)、金融和產(chǎn)業(yè)的不安全性。 儲蓄和外儲需釋放 另一方面，中國一直居高不下的儲蓄率是與社會、傳統(tǒng)有關(guān)的，具體來說就是中國的社會保障制度不是很完善，人們還是愿意把錢存在銀行里防老；由于國內(nèi)金融市場不是很健全，風(fēng)險(xiǎn)比較大，所以人們也不會把錢全投在股市上，也不會將大部分的錢用來買各種債券或其他投資產(chǎn)品。而發(fā)達(dá)國家的投資方向則比較多，一般不會存在很高儲蓄率的問題。 從宏觀層面上看，由于國內(nèi)金融市場效率低下，加上內(nèi)需不足，使國內(nèi)的儲蓄不能得到很好的利用，造成了貿(mào)易的順差和外匯儲備的積累。在當(dāng)前背景下提出擴(kuò)大內(nèi)需，減少對國際市場上的依賴，有利于促進(jìn)貿(mào)易失衡。同時(shí)，加大先進(jìn)設(shè)備和高技術(shù)產(chǎn)品的進(jìn)口以及對于知識產(chǎn)權(quán)的重視，也將對促進(jìn)貿(mào)易失衡產(chǎn)生不可忽視的作用。 中國外匯儲備超過日本一躍成為世界第一大外匯儲備國，很多人正是以此來逼迫中國將人民幣升值的。美國哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者、“歐元之父”羅伯特•Ａ•蒙代爾博士卻對中國擁有如此之高的外匯儲備根本不擔(dān)心。他認(rèn)為巨額的外匯儲備對中國來說不是什么問題，中國有足夠的渠道和機(jī)會去使用這些錢。 但是，中國到底擁有多少數(shù)量的外匯儲備才能被國際社會所接受，有專家指出，7000億美元的外匯儲備對于中國經(jīng)濟(jì)來說是一個(gè)合適的規(guī)模，這也有待考證。因此，中國如此之高的外匯儲備如何很好地利用，也是關(guān)系貿(mào)易失衡的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。