德銀料人民幣升值步伐放緩

德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿昨日表示，隨著胡錦濤主席訪美結(jié)束，從本月底開始，人民幣升值幅度將放慢。他同時指出，增速過快的貨幣供應(yīng)量，增加了市場對于貨幣政策趨緊的擔憂，而提高存款準備金率將有可能成為最優(yōu)的政策選擇。 從今天開始，中國國家主席胡錦濤將開始對美國進行國事訪問。在此之前的數(shù)周內(nèi)，隨著胡錦濤主席訪美日期臨近，市場對人民幣升值預(yù)期不斷升溫，人民幣兌美元也屢屢創(chuàng)下新高，突破“1：8”的重要關(guān)口似乎只是時間問題。昨日，人民幣兌美元在自動撮合交易系統(tǒng)收于8.0168元，較上一交易日的8.0157元有所下跌。 “從這個月末開始，人民幣升值步伐將開始放緩?！钡乱庵俱y行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿昨日在其研究報告中表示，“那些押賭人民幣近期會大幅升值的投資者恐怕將要失望而歸?！? 根據(jù)德銀的統(tǒng)計，自從3月底以來，許多交易日中人民幣的升值速度折合成年率都達到了6%～9％。這一數(shù)據(jù)較去年人民幣匯率形成機制改革啟動之后的五個月升幅巨大，當時的升值速度折合成年率僅為1%～2％。 德銀認為，在本月22日胡錦濤主席結(jié)束訪美行程之后，有關(guān)中美貿(mào)易差額的爭論短期內(nèi)有望得到緩解，屆時中國國內(nèi)反對人民幣快速升值的聲音將得到安撫。馬駿預(yù)計，在五六月份期間，人民幣折合成年率的升值速度將會下降到3%~4%。從長期來看，這一速度既能平衡中美政治關(guān)系同時也無礙中國經(jīng)濟的持續(xù)增長。 除了人民幣匯率問題，中國政府在貨幣政策上可能作出的調(diào)整近來也引起了諸多經(jīng)濟學家的關(guān)注。馬駿昨日稱，貨幣供應(yīng)的快速增加大大超過了調(diào)控目標，這使得貨幣政策調(diào)向趨緊成為可能。 胡錦濤主席16日在會見臺灣訪問團時透露，一季度GDP的增幅達到10.2%。而央行新近公布的數(shù)字顯示，3月末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）與狹義貨幣供應(yīng)量（M1）的同比增長分別為18.8%和12.7%。而頭三個月人民幣貸款新增更是達到1.26萬億元，已經(jīng)超過了央行今年全年目標2.5萬億元的50％。 上述數(shù)字均與政府今年的調(diào)控目標有較大出入。國務(wù)院總理溫家寶主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議在上周五明確指出，一季度經(jīng)濟運行存在的問題，主要是固定資產(chǎn)投資增長過快，貨幣供應(yīng)量偏高，信貸投放偏快，對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出。 馬駿認為，上述失調(diào)將促使央行采取趨緊的貨幣政策，其中提高銀行存款準備金率將是最優(yōu)的政策選擇。在他看來，相對于提高基準利率和加強公開市場操作，提高存款準備金率的成本較低，效果也更持久。