再度出臺緊縮性政策的可能性增大

再度出臺緊縮性政策的可能性增大 今年第一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)出臺。從目前已公布的數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟過熱的情況仍讓人擔憂。 在持續(xù)采取宏觀調控政策的情況下，今年首季經(jīng)濟增長仍然達到了10.2%的高速度，這不僅與國家"十一五"規(guī)劃中GDP年均增長7.5%的要求相差較大，而且與今年經(jīng)濟增長8%的預期目標也有一定差距。這不能不令人對目前調控政策的效果表示擔心。 來自地方的投資熱情，為投資增長提供了強大的慣性。我們注意到，今年以來，中央與地方在經(jīng)濟調控方面的矛盾有增多的趨勢。一個典型例子是，今年是"十一五"規(guī)劃的第一年，但各地在經(jīng)濟增長目標設定上，普遍比國家目標要高出數(shù)個百分點，"上大項目、搞大投資、要高增長"仍然是各地追求的目標。在今年前兩個月完成的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，中央投資比例繼續(xù)降低到10.3%(544.77億元)，地方占比則增長到89.7%(4749.33億元)。由此可以看出，地方的投資沖動是主導投資強勁增長的最主要因素。 項目建設是反映投資持續(xù)增長的一個窗口。目前我國在建的固定資產(chǎn)投資規(guī)模高達近20萬億元，足夠未來花3年來消化。在今年"兩會"之后，中央曾經(jīng)召開會議討論當前國內的社會經(jīng)濟形勢，認為中央政令在地方的執(zhí)行情況較差，在經(jīng)濟上已造成了不小的損失。其中提到，目前國內大型項目積壓嚴重，投資額在10億元以上的項目就有840個之多。以此粗略估計，這批大項目的投資額應該在萬億元以上。對在建項目和新建項目的持續(xù)投資，將會維持巨大的投資規(guī)模。 這種情況引起了政策部門的關注甚至擔憂。針對各省級"十一五"規(guī)劃中經(jīng)濟增長目標層層分解、層層加碼現(xiàn)象，國家發(fā)改委日前在發(fā)出的《關于請各地區(qū)科學確定本地區(qū)"十一五"時期經(jīng)濟發(fā)展速度的通知》中指出，如果各地市州、縣市在省級規(guī)劃經(jīng)濟增速目標基礎上再層層加碼，并據(jù)此實施、考核，后果是十分嚴重的。這雖然是在談"十一五"規(guī)劃目標，但也是在指出今年以來各地經(jīng)濟增長過快的情況。 國務院總理溫家寶14日主持召開國務院常務會議時指出，必須清醒地看到，當前經(jīng)濟運行中的一些問題還比較突出，主要是固定資產(chǎn)投資增長過快，貨幣供應量偏高，信貸投放偏快，對外貿(mào)易結構性矛盾依然突出，要引起高度重視。 綜合各種信息來判斷，目前國內在宏觀政策上再度實行緊縮的可能性在加大。在近兩年宏觀調控政策中，土地與信貸是被嚴控的兩道"閘門"。土地調控一度是有效的手段，產(chǎn)生了很大的殺傷力。但在對開發(fā)區(qū)整頓清理、對城市用地進行嚴控之后，土地調控的政策效用已大幅減弱，再進行緊縮可能會引發(fā)地方的反彈。因此，政策的選擇落在了貨幣政策之上。