易憲容:警惕誤判當(dāng)前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢

最近公布的宏觀經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2005年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長10.2%，出口同比增長26.6%；銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新增貸款1.26萬億元，已經(jīng)超過了全年新增貸款2.5萬億元調(diào)控目標(biāo)的一半。 與此同時(shí)，前三個(gè)月廣義貨幣供應(yīng)量M2的增長速度分別為19.2%、18.8%和18.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于16%的調(diào)控目標(biāo)；國內(nèi)固定資產(chǎn)投資前兩個(gè)月同比增長為27.7%，城市居民消費(fèi)增長13.5%。 對于這樣一組數(shù)據(jù)，官方的說法是現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增長速度還是處于一個(gè)潛在經(jīng)濟(jì)增長區(qū)間內(nèi)，有人認(rèn)為反映了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)在動(dòng)力的增強(qiáng)。因?yàn)?，從市場預(yù)期來看，消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)、企業(yè)信心指數(shù)及采購經(jīng)理指數(shù)都處于上升區(qū)間；還有，外資看好中國，“十一五”規(guī)劃開局之年等，這些都是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力。 但實(shí)際情況并非如此。當(dāng)前國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不僅處于潛在經(jīng)濟(jì)增長區(qū)間的上限，更重要的是，表明政府早幾年的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控基本上效果不大，固定資產(chǎn)投資過熱并沒有得到真正的緩解。特別是一年多的房地產(chǎn)宏觀調(diào)控不僅沒有達(dá)到預(yù)期的效果，而且不少地方的房地產(chǎn)投資與房價(jià)發(fā)生強(qiáng)勁反彈。 在這樣的情況下，不僅經(jīng)濟(jì)增長方式無法轉(zhuǎn)變、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整困難、資源浪費(fèi)性與環(huán)境掠奪性經(jīng)濟(jì)盛行，而且也讓整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)面臨著更多的風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)。在一個(gè)由房地產(chǎn)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)中，由于房地產(chǎn)業(yè)本身的屬性，不僅會把整個(gè)社會資源聚集到該產(chǎn)業(yè)，從而擠壓其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而且當(dāng)大量的資金流向房地產(chǎn)時(shí)，也會繼續(xù)推高資產(chǎn)的價(jià)格。如果對目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不能夠有一個(gè)清楚的判斷，那么中國的經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展就會面臨著更多的困難。 國內(nèi)一些地方的房地產(chǎn)投資過熱為什么不能夠得到遏制？這里既有因政績考核標(biāo)準(zhǔn)所導(dǎo)致的地方政府的短期行為問題，也有政府有關(guān)部門對當(dāng)前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢判斷不明確的問題。比如說，有人認(rèn)為目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于“高增長、低通脹”時(shí)期，因此中央政府應(yīng)該珍惜眼前形勢，無為而治。 這是一個(gè)十分嚴(yán)重的誤判。如果從國家統(tǒng)計(jì)局的名義數(shù)據(jù)來看，這種判斷是可以理解，但這與實(shí)際的經(jīng)濟(jì)生活相差卻很遠(yuǎn)。因?yàn)?，盡管國家統(tǒng)計(jì)局公布的一季度居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為1.2%，但實(shí)際情況與公布的數(shù)據(jù)差距很遠(yuǎn)。 比如，今年國內(nèi)許多最終消費(fèi)品都在快速上漲。如汽油價(jià)格3月份上漲超過9%以上；今年以來，國內(nèi)各大城市的房價(jià)快速上漲，2006年一季度北京房價(jià)同比上漲14.8%，深圳漲20.62%，廣州上漲14%，上海今年3月份比2月份上漲18.3%等。居民實(shí)際消費(fèi)與CPI的統(tǒng)計(jì)差異很大。 正因?yàn)閷?shí)際CPI遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于名義CPI，這就使得國內(nèi)銀行的利率壓在較低的水平。實(shí)際的CPI高而名義利率過低，這就使銀行債權(quán)人(或存款人)的利益輕易地向債務(wù)人轉(zhuǎn)移。在這種情況下，誰能夠從銀行借到錢誰就有利，那么企業(yè)與個(gè)人豈能不愿向銀行借錢？再加上銀行為了其短期業(yè)績及利潤增長，也在千方百計(jì)地向企業(yè)與個(gè)人放款，國內(nèi)銀行信貸快速增長也就可以理解了。 目前中國的宏觀形勢基本上是低利率政策的結(jié)果。只要這種政策不變，國內(nèi)投資過熱就不可能得到遏制。特別是對于資金密集型的房地產(chǎn)業(yè)來說，投資過熱就不會得到遏制，政府穩(wěn)定房價(jià)就會成為一句空話。近一年來，政府一直希望借助微觀工具來進(jìn)行房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控，由于工具上的誤用，不僅不能達(dá)到預(yù)期效果，還成了房地產(chǎn)市場藉以快速投資、推高房價(jià)的重要理由。低利率政策是目前各種經(jīng)濟(jì)問題的癥結(jié)所在。（來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）