油價(jià)上漲對(duì)相關(guān)行業(yè)的影響分析

油價(jià)上漲對(duì)相關(guān)行業(yè)的影響分析國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)決定，自5月24日起，將汽油、柴油和航空煤油價(jià)格分別每噸提高500元。這是繼3月26日之后，今年第二次調(diào)整油價(jià)。對(duì)此次調(diào)價(jià)，發(fā)改委解釋?zhuān)簢?guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格飆升，煉油企業(yè)虧損嚴(yán)重。 油價(jià)的上漲對(duì)上市公司業(yè)績(jī)將會(huì)產(chǎn)生一定不利影響，除了一部分天然氣、煤炭、石化類(lèi)公司，如石油開(kāi)采類(lèi)上市公司，還有上下游一體化的公司及部分能源行業(yè)，特別是新能源類(lèi)上市公司可以從中受益以外，其余大多數(shù)的上市公司將面臨程度不同的沖擊。概括而言：一方面對(duì)下游企業(yè)將會(huì)帶來(lái)沉重的成本壓力；另一方面上游企業(yè)也將會(huì)獲得溢價(jià)受益。因此，投資者可以從上游企業(yè)和新能源股中把握機(jī)會(huì)。 煤炭業(yè)能從油價(jià)上漲中獲取一些受益，但總體來(lái)看，受益的程度非常有限。在我國(guó)的能源消費(fèi)中，煤占能源消費(fèi)總量的60％多，而且，煤炭和石油都屬于重要的基礎(chǔ)能源，在一定程度上是可以相互替代的。隨著國(guó)際油價(jià)不斷上漲，市場(chǎng)對(duì)煤炭的依賴(lài)度會(huì)上升?？墒?，我國(guó)目前的煤炭行業(yè)本來(lái)就處于供不應(yīng)求的狀態(tài)中，再加上現(xiàn)在全國(guó)致力于關(guān)停小煤礦，無(wú)論油價(jià)如何上漲，煤炭的產(chǎn)量很難再大幅增加了。 油價(jià)上漲對(duì)于石油類(lèi)上市公司而言，主要看企業(yè)是處于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的哪一個(gè)階段。石油行業(yè)分為上游、中游和下游，上游從事的業(yè)務(wù)包括原油、天然氣的勘探、開(kāi)發(fā)，中游主要是油氣的存儲(chǔ)與運(yùn)輸，下游則涵蓋煉油、化工、天然氣加工等流程型業(yè)務(wù)及加油站零售等產(chǎn)品配送、銷(xiāo)售型業(yè)務(wù)。相對(duì)來(lái)說(shuō)，處于上游的企業(yè)將會(huì)從中受益，而處于下游的企業(yè)由于無(wú)法轉(zhuǎn)嫁成本的上漲則有可能會(huì)受害。比如石油生產(chǎn)企業(yè)可以受益，而單純從事煉油的企業(yè)則會(huì)造成虧損。 不過(guò)在具體的投資過(guò)程中，我們還要注意區(qū)分理論和實(shí)際是有差異的。從理論上說(shuō)，處于上游的產(chǎn)油業(yè)公司應(yīng)該在油價(jià)上漲中受益，但是具體到上市公司則有些具體的實(shí)際情況。目前滬深股市中的中原油氣、遼河油田、石油大明3家原油開(kāi)采類(lèi)公司大多數(shù)油田開(kāi)采時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，儲(chǔ)量降低，銷(xiāo)售收入存在著下降的預(yù)期，并且其原油開(kāi)采成本加大，從而導(dǎo)致了毛利率逐年下降的趨勢(shì)。何況，這3家企業(yè)的原油出廠價(jià)格由母公司而不是由市場(chǎng)來(lái)決定的，因此市場(chǎng)原油的提價(jià)與這些上游企業(yè)的業(yè)績(jī)提升沒(méi)有直接的關(guān)系。 還有些大型的企業(yè)，不是處于產(chǎn)業(yè)鏈的哪一段，而是橫跨上、中、下游整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，這樣的企業(yè)也有一定的抵抗力。大型企業(yè)不僅不懼怕油價(jià)上漲，反而可以從中受益。比如中國(guó)石化的產(chǎn)業(yè)鏈就比較長(zhǎng)，從進(jìn)口原油到煉油，再到售油的這些環(huán)節(jié)全部包括，這樣一來(lái)，企業(yè)內(nèi)部上下游之間成本可以迅速轉(zhuǎn)嫁和大幅降低。如果是單純經(jīng)營(yíng)煉油業(yè)務(wù)的企業(yè)，在面臨油價(jià)上漲的時(shí)候就很被動(dòng)了，因?yàn)樗鼘⒅苯討?yīng)對(duì)原油高成本的壓力。如果情況特別糟糕的時(shí)候，煉油企業(yè)甚至可能要面對(duì)沒(méi)油可煉的尷尬境地。 如果認(rèn)真分析起來(lái)，煉油業(yè)還不是受影響最嚴(yán)重的企業(yè)，雖然錦州石化、石煉化等煉油類(lèi)公司的業(yè)績(jī)與油價(jià)有密切關(guān)系，但成品油價(jià)格的多次上調(diào)對(duì)公司業(yè)績(jī)還是有所幫助的。成品油價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)接軌，這將有助于煉油公司業(yè)績(jī)的好轉(zhuǎn)。事實(shí)上，受油價(jià)上漲影響較嚴(yán)重的是石油化纖類(lèi)公司，以及更下游的紡織行業(yè)。油價(jià)上漲還會(huì)對(duì)航空股和汽車(chē)股影響較大。 油價(jià)上漲勢(shì)必會(huì)刺激替代能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從全球的能源發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，石油將逐漸會(huì)被新能源所替代，這些能源包括生物質(zhì)能、水能、太陽(yáng)能、風(fēng)能、地?zé)崮堋⒑Ｑ竽?、氫能等，能源資源十分廣泛。目前中國(guó)進(jìn)入工業(yè)實(shí)用階段的石油替代能源有水煤漿、甲醇、二甲醚、乙醇、玉米酒精、天然氣等。在油價(jià)上漲的背景下，這些行業(yè)的發(fā)展前景較好。