央行密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)失衡 提出三大應(yīng)對(duì)措施

正在蔓延的全球經(jīng)濟(jì)失衡已經(jīng)引來(lái)越來(lái)越多警惕而憂患的目光，這其中就有中國(guó)央行的。 “全球經(jīng)濟(jì)失衡從長(zhǎng)期來(lái)看是不可持續(xù)的，一旦發(fā)生無(wú)序調(diào)整，就會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融市場(chǎng)穩(wěn)定構(gòu)成重大威脅?！弊蛉眨谥袊?guó)人民銀行發(fā)布的《2006年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中，央行特開(kāi)專欄，專門就全球經(jīng)濟(jì)失衡的表現(xiàn)、原因及應(yīng)對(duì)措施做了較為深入的闡述。 央行認(rèn)為，要應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡局面，必須提高美國(guó)的儲(chǔ)蓄率、加快日本和歐洲的結(jié)構(gòu)改革、健全發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)金融體系，三者缺一不可。其中，采取有助于提高美國(guó)儲(chǔ)蓄率的政策起著最為關(guān)鍵的作用。 央行在分析中指出，失衡的雙方主要指美國(guó)和以日本、中國(guó)為主的亞洲國(guó)家。作為失衡的一方，美國(guó)2005年貿(mào)易赤字總額達(dá)到了空前的7257億美元，占其GDP的比率由10年前的1.2%驟升至5.8%；而作為失衡的另一方，日本、中國(guó)等亞洲國(guó)家、主要石油出口國(guó)及部分歐洲國(guó)家的貿(mào)易順差則達(dá)到1000億美元的規(guī)模。其中中國(guó)尤受關(guān)注，2005年中國(guó)貿(mào)易順差達(dá)1019億美元，特別是對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差達(dá)1142億美元。 央行在分析世界經(jīng)濟(jì)失衡的原因時(shí)，采取了兩個(gè)視角：一個(gè)是貿(mào)易視角；另一個(gè)是貨幣視角。 央行表示，從貿(mào)易視角看，國(guó)際貿(mào)易不平衡產(chǎn)生的重要原因是近年來(lái)全球分工格局調(diào)整過(guò)程中跨國(guó)外包與供應(yīng)鏈重組的加速發(fā)展。 而中國(guó)貿(mào)易順差的形成在很大程度上反映了國(guó)際分工和貿(mào)易格局的變化：一是加工貿(mào)易成為中國(guó)貿(mào)易順差的主要來(lái)源。2005年,加工貿(mào)易進(jìn)出口占進(jìn)出口總值的比例達(dá)到49%，加工貿(mào)易順差達(dá)1425億美元；二是外國(guó)直接投資在跨國(guó)外包和改變貿(mào)易平衡中發(fā)揮了很大作用。中國(guó)形成了以外資企業(yè)為主的加工貿(mào)易基地，且供應(yīng)鏈不斷延長(zhǎng)，附加值不斷提高。外國(guó)直接投資企業(yè)在中國(guó)的生產(chǎn)和銷售大幅增加，其產(chǎn)品部分替代了中國(guó)的進(jìn)口。 作為全球失衡的核心，美國(guó)巨額貿(mào)易赤字則對(duì)應(yīng)著其總體儲(chǔ)蓄的空前萎縮；中國(guó)及亞洲一些國(guó)家有著非常高的儲(chǔ)蓄率，過(guò)多的儲(chǔ)蓄沒(méi)有全部轉(zhuǎn)化為投資，對(duì)應(yīng)為貿(mào)易順差。 從儲(chǔ)蓄視角看，根據(jù)“儲(chǔ)蓄缺口=貿(mào)易缺口”的宏觀經(jīng)濟(jì)恒等式，全球失衡問(wèn)題可以用儲(chǔ)蓄缺口聯(lián)系起來(lái)，即：美國(guó)貿(mào)易逆差＝美國(guó)儲(chǔ)蓄負(fù)缺口＝其他地區(qū)儲(chǔ)蓄缺口＝其他地區(qū)貿(mào)易順差。其中，儲(chǔ)蓄缺口指儲(chǔ)蓄與投資之差，貿(mào)易缺口指出口與進(jìn)口之差。 央行指出，解決全球經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題已經(jīng)成為各主要經(jīng)濟(jì)體政策制定者的共識(shí)。而中國(guó)政府已開(kāi)始采用擴(kuò)大內(nèi)需、降低儲(chǔ)蓄率、增加進(jìn)口、開(kāi)放市場(chǎng)以及改革匯率形成機(jī)制等綜合政策措施來(lái)促進(jìn)國(guó)際收支平衡。 央行對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)失衡的影響極為關(guān)注。央行一位領(lǐng)導(dǎo)在近期舉行的“窗口指導(dǎo)”會(huì)議上就告誡與會(huì)的商業(yè)銀行領(lǐng)導(dǎo)，商業(yè)銀行必須密切觀察全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)動(dòng)向，關(guān)注國(guó)際主要貨幣利率、匯率的變化，加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)外局勢(shì)的分析研究，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。 （來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）