今日沸點(diǎn) 我國(guó)調(diào)控將采取行政調(diào)控還是加息？

7月來(lái)臨，美國(guó)上周一聲加息令下，歐洲央行、英國(guó)央行、澳大利亞央行等也將在本周作出是否加息的決策。 反觀中國(guó)，從房產(chǎn)到鋼鐵，宏觀調(diào)控正深入到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)層面，鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的特殊性，目前的調(diào)控都或多或少具有行政調(diào)控的性質(zhì)。 中國(guó)可以通過(guò)不斷的行政調(diào)控來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展嗎？6月27日，央行再次在貨幣市場(chǎng)上一次回收了1100億元的流動(dòng)性資金，央行正使用收緊銀根的辦法改變流動(dòng)性過(guò)度的事實(shí)。央行行長(zhǎng)周小川日前也暗示，央行將根據(jù)6月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決定下一步的動(dòng)作。市場(chǎng)對(duì)此的推測(cè)是，如果6月的數(shù)據(jù)繼續(xù)不樂(lè)觀，加息將成為央行必然采取的首選手段。 是繼續(xù)行政調(diào)控還是加息？市場(chǎng)正靜觀其變。 大眾評(píng)判臺(tái) 樂(lè)宏文：純粹市場(chǎng)手段根本不可行 中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展太不平衡，純粹的市場(chǎng)手段根本不可行。，雖然我也希望采取市場(chǎng)化的手段，但是中央和地方的博弈長(zhǎng)期存在，影響效率，單純的市場(chǎng)手段目前恐怕還不適合我國(guó)，還得二者結(jié)合才行。 常小宇：由中國(guó)國(guó)情決定 面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性，為了有效進(jìn)行調(diào)控，我認(rèn)為我國(guó)既要運(yùn)用行政的手段也要運(yùn)用市場(chǎng)的方法。用調(diào)息和公開市場(chǎng)操作等貨幣政策解決市場(chǎng)的問(wèn)題，對(duì)于市場(chǎng)解決不了的問(wèn)題動(dòng)用行政的手段，這也是中國(guó)特殊國(guó)情決定的。 陳先生：需要調(diào)控的情況就是調(diào)控本身 如果目前中國(guó)通脹很厲害，加息是必然結(jié)果，流動(dòng)性泛濫也是匯率管制的必然結(jié)果。雖說(shuō)調(diào)控很有必要，但我認(rèn)為很多需要調(diào)控的情況就是調(diào)控本身所造成的，因?yàn)檎{(diào)控造成的后果又需要?jiǎng)佑谜{(diào)控再去控制，這樣反反復(fù)復(fù)的過(guò)程讓人覺(jué)得有惡性循環(huán)的嫌疑。 梅小姐：加息會(huì)影響樓市 我知道加息會(huì)影響樓市，這個(gè)廣大百姓都關(guān)注而又頭痛的問(wèn)題，而且這也可能是央行再次加息的原因之一。如果央行采取措施，我希望這一措施一定要對(duì)樓市有打擊力度，而且還要配合其他相應(yīng)的措施，否則沒(méi)有任何意義。 張書恒：加息并非解決問(wèn)題的最好辦法 加息是因?yàn)槭袌?chǎng)上流通的貨幣太多，是針對(duì)房產(chǎn)泡沫和投資過(guò)熱的宏觀調(diào)控。我覺(jué)得加息并非解決問(wèn)題的最好辦法，造成固定資產(chǎn)增長(zhǎng)過(guò)快的原因是多方面的：1.外匯供給過(guò)快造成貨幣增長(zhǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性太大；2.銀行放貸，投資需求旺盛；3.官商勾結(jié)的腐敗問(wèn)題。所以說(shuō)匯改并不是萬(wàn)能的。 ◆沸點(diǎn)特稿 緊縮政策暫時(shí)可能奏效 Rob Subbaraman 雷曼兄弟首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家 中國(guó)5月份的數(shù)據(jù)明顯表現(xiàn)強(qiáng)勁。即使假設(shè)6月份會(huì)有所回落，我們估計(jì)二季度的官方GDP增長(zhǎng)率可能會(huì)同比上升至11.0%左右，這將成為自1995年以來(lái)最快的增長(zhǎng)速度。不過(guò)，按照中國(guó)的官方GDP數(shù)據(jù)得到的增長(zhǎng)率可能還較為保守。我們追蹤的是我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的衡量指標(biāo)，該指標(biāo)為工業(yè)產(chǎn)出、實(shí)際國(guó)內(nèi)信貸以及由實(shí)際零售、固定資產(chǎn)投資和出口組成的綜合需求變量的平均值。這一衡量指標(biāo)能更多地反映出商業(yè)周期，而不像官方GDP那樣過(guò)于平穩(wěn)。我們的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)衡量指標(biāo)2003年三季度同比增長(zhǎng)了16%，但在一系列緊縮政策之后于2004年減速；今年，該指標(biāo)正在再次加速，二季度達(dá)到14%。 中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨著過(guò)度流動(dòng)性和過(guò)度投資問(wèn)題所帶來(lái)的壓力。令人鼓舞的是，4月份，政策制定者通過(guò)提高利率27個(gè)基點(diǎn)開始解決這些問(wèn)題。然而，自那以來(lái)，政府當(dāng)局很明顯地繼續(xù)嚴(yán)重依賴于傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式下采用的措施。大量措施的目的在于使房地產(chǎn)部門降溫。銀行和當(dāng)?shù)卣賳T正采取措施控制貸款以及限制土地開發(fā)。 我們對(duì)于中國(guó)的政策措施有兩大擔(dān)憂。其一是采用行政手段調(diào)控中國(guó)經(jīng)濟(jì)正變得越來(lái)越力不從心，這是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)正變得越來(lái)越市場(chǎng)化并融入了全球開放經(jīng)濟(jì)體系。確實(shí)，2003－2004年采取了一系列類似的非市場(chǎng)措施來(lái)調(diào)控經(jīng)濟(jì)，但這些措施似乎并沒(méi)有成功地削弱投資對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。 但我們主要擔(dān)憂的是緊縮政策正在解決的是表面問(wèn)題而不是引起中國(guó)過(guò)度流動(dòng)性的根源。為了降低流動(dòng)性，中國(guó)人民銀行今年到目前為止已經(jīng)（凈）發(fā)行了高達(dá)1050億美元的央行票據(jù)，存款類金融機(jī)構(gòu)的法定準(zhǔn)備金率將從7.5%提高至8.0%，根據(jù)中國(guó)人民銀行估計(jì)，這將進(jìn)一步消除188億美元的流動(dòng)性。 然而，中國(guó)產(chǎn)生過(guò)度流動(dòng)性的根本原因是巨大的國(guó)際收支順差。 在一個(gè)越來(lái)越市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)中，為了控制過(guò)度流動(dòng)性，中國(guó)需要大幅提高利率。但中國(guó)的資本賬戶實(shí)際上正變得越來(lái)越開放，因此，提高利率的同時(shí)實(shí)際上又維持匯率釘住政策將會(huì)有吸引熱錢流入的風(fēng)險(xiǎn)：這在一開始就注定了提高利率的目標(biāo)將無(wú)法實(shí)現(xiàn)?？赡苁且?yàn)閾?dān)心利率和匯率作為調(diào)控宏觀總量的工具，因此過(guò)于急劇地采取緊縮的利率和匯率政策在減少過(guò)度流動(dòng)性和過(guò)度投資的同時(shí)，會(huì)對(duì)脆弱的農(nóng)業(yè)造成過(guò)度的負(fù)面影響，從而擴(kuò)大貧富差距并增加社會(huì)的不安定性。這些擔(dān)憂可以理解，但我們認(rèn)為中國(guó)如果采取旨在提高農(nóng)村生活水平、改善社會(huì)福利體系以及促進(jìn)環(huán)保的擴(kuò)張性財(cái)政政策的話，這些風(fēng)險(xiǎn)都可以達(dá)到最小化。鑒于中國(guó)的公共債務(wù)僅為GDP的22%，并且中國(guó)有著世界上較大的外匯儲(chǔ)備，因此中國(guó)有很大的空間來(lái)采取這些措施。（來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）