生產(chǎn)資料價(jià)格不會(huì)加速上漲

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資料銷(xiāo)售價(jià)格在5、6月份分別上漲4.4%和6.4%，而前4個(gè)月同比漲幅分別下降1.0%、0.8%、1.6%和0.3%，漲幅呈現(xiàn)明顯擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)。這種變化是否預(yù)示著其走勢(shì)會(huì)成為一種趨勢(shì)?下半年的生產(chǎn)資料銷(xiāo)售價(jià)格會(huì)不會(huì)出現(xiàn)5%左右甚至更大的漲幅?目前看來(lái)這種情況不會(huì)出現(xiàn)。 市場(chǎng)供求未發(fā)生根本性變化 生產(chǎn)資料銷(xiāo)售價(jià)格漲幅的急劇擴(kuò)大如果是一種趨勢(shì)性變化，應(yīng)是市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重供不應(yīng)求的結(jié)果，但從前幾個(gè)月的實(shí)際情況來(lái)看，市場(chǎng)供求并沒(méi)有發(fā)生根本性的變化。 上半年我國(guó)主要生產(chǎn)資料的供給穩(wěn)定增加，今年以來(lái)特別是5、6月份生產(chǎn)量大幅度增加。例如，鋼材的產(chǎn)量5、6月份分別增長(zhǎng)27.1%和32%，明顯快于前4個(gè)月24.1%的平均增幅；發(fā)電量5、6月份分別增長(zhǎng)12.5%和14%，明顯高于前4個(gè)月11.1%的平均增幅；其他重要的生產(chǎn)資料如水泥、平板玻璃、能源、有色金屬等產(chǎn)量增長(zhǎng)在5、6月份均與前4個(gè)月的增長(zhǎng)速度相當(dāng)，供給增幅并沒(méi)有出現(xiàn)急劇下降的情況。 在需求方面，5、6月份固定資產(chǎn)投資需求并沒(méi)有出現(xiàn)急劇增加：1-4月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增長(zhǎng)29.6%，5、6月份分別增長(zhǎng)30.3%和31.3%，增長(zhǎng)速度雖然比前4個(gè)月有所加快，但仍然保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，而且投資的增長(zhǎng)速度與主要生產(chǎn)資料產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度基本是協(xié)調(diào)的。從上半年各月銷(xiāo)售額的變化來(lái)看，2-6月份生產(chǎn)資料銷(xiāo)售額分別增長(zhǎng)17.9%、18.0%、18.5%、21.1%和18.5%，總體呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，并沒(méi)有出現(xiàn)急劇增加的情況。 由此可見(jiàn)，生產(chǎn)資料銷(xiāo)售價(jià)格漲幅的急劇擴(kuò)大并不是市場(chǎng)供求變化的結(jié)果。而綜合鋼材、有色金屬、石油及其制品價(jià)格的變化對(duì)生產(chǎn)資料價(jià)格變化的影響，我們可以得到這樣的結(jié)論：從4月份有色金屬價(jià)格漲幅的明顯擴(kuò)大和當(dāng)月鋼材價(jià)格降幅的減小開(kāi)始，就為后期的上漲打下了基礎(chǔ)，但由于有色金屬價(jià)格漲幅增加和鋼材價(jià)格下降幅度減小的程度不夠大，加之這兩種價(jià)格變化作用的時(shí)間尚短，在4月份尚不足以引發(fā)生產(chǎn)資料銷(xiāo)售價(jià)格的明顯上漲，但這種變化已經(jīng)為后期生產(chǎn)資料銷(xiāo)售價(jià)格的上漲打下了伏筆。5、6月份生產(chǎn)資料價(jià)格漲幅與前4個(gè)月相比明顯擴(kuò)大的變化態(tài)勢(shì)。 漲幅擴(kuò)大并非趨勢(shì)性變化 首先，生產(chǎn)資料沒(méi)有形成明顯供不應(yīng)求的變化關(guān)系，特別是需求方面并沒(méi)有出現(xiàn)明顯擴(kuò)大的變化格局，更沒(méi)有持續(xù)擴(kuò)大的條件和可能。而去年年末以來(lái)各項(xiàng)宏觀調(diào)控政策效果的進(jìn)一步顯現(xiàn)，有可能抑制下半年投資需求的增長(zhǎng)，從而抑制生產(chǎn)資料銷(xiāo)售價(jià)格的上漲幅度。 其次，從造成其價(jià)格漲幅發(fā)生明顯變化的鋼材、有色金屬和石油及其制品價(jià)格變化的趨勢(shì)來(lái)看，并不構(gòu)成對(duì)生產(chǎn)資料價(jià)格持續(xù)大幅度拉動(dòng)的條件。 從鋼材價(jià)格來(lái)看，根據(jù)全國(guó)價(jià)格監(jiān)測(cè)部門(mén)的監(jiān)測(cè)，從6月份的第四周到7月份的第三周，鋼材的銷(xiāo)售價(jià)格已經(jīng)連續(xù)4周環(huán)比下降，累計(jì)降幅已達(dá)5%左右。目前各大鋼廠已經(jīng)陸續(xù)出臺(tái)了下調(diào)出廠鋼材價(jià)格的措施，預(yù)計(jì)后期鋼材價(jià)格將出現(xiàn)小幅波動(dòng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，不會(huì)出現(xiàn)第二季度那樣強(qiáng)勢(shì)上漲的趨勢(shì)。因此，下半年鋼材價(jià)格難以拉動(dòng)生產(chǎn)資料銷(xiāo)售價(jià)格的大幅度上漲。 目前有色金屬價(jià)格仍處在高位震蕩、略有回落的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。從發(fā)展來(lái)看，有色金屬價(jià)格繼續(xù)大幅度上漲的空間有限，難以拉動(dòng)生產(chǎn)資料價(jià)格的大幅度上漲。 從發(fā)展來(lái)看，目前國(guó)際市場(chǎng)的石油價(jià)格已經(jīng)處于75美元/桶左右的高位，進(jìn)一步上漲的難度較大；國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格經(jīng)過(guò)上半年3月和5月兩次提價(jià)后，目前我國(guó)的汽油價(jià)格的實(shí)際水平（如果考慮到養(yǎng)路費(fèi)的因素）與美國(guó)的價(jià)格水平相差無(wú)幾?？紤]到我國(guó)居民的收入水平、承受能力和現(xiàn)有成品油的價(jià)格水平，下半年成品油進(jìn)一步大幅上調(diào)的空間已經(jīng)有限。 綜合上述分析，下半年生產(chǎn)資料價(jià)格漲幅不會(huì)延續(xù)5、6月份的加速上漲的走勢(shì)。 由于價(jià)格漲幅基數(shù)的影響，今年下半年價(jià)格走勢(shì)將會(huì)高于上半年，但會(huì)低于5、6月份的價(jià)格漲幅。預(yù)計(jì)下半年生產(chǎn)資料銷(xiāo)售價(jià)格漲幅將在3.5%-4%之間，全年漲幅大約在2.5%左右。 為了保持生產(chǎn)資料價(jià)格的相對(duì)平穩(wěn)運(yùn)行，要注意對(duì)固定資產(chǎn)投資規(guī)模和投資增長(zhǎng)速度的控制，繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控。由于前期價(jià)格改革引發(fā)的價(jià)格影響目前尚難準(zhǔn)確估量，建議先做一段時(shí)間的觀察，短期內(nèi)暫不要再出臺(tái)成品油提價(jià)的措施，防止因資源價(jià)格改革而產(chǎn)生新一輪的價(jià)格上漲，目前特別應(yīng)防止各種價(jià)格變化過(guò)度與國(guó)際油價(jià)聯(lián)動(dòng)而產(chǎn)生輪番漲價(jià)的局面。（中國(guó)證券報(bào)）