宏觀調(diào)控效果顯現(xiàn) 未來政策穩(wěn)定為宜

８月份宏觀經(jīng)濟及金融運行數(shù)據(jù)相繼公布。面對這些數(shù)據(jù)，數(shù)位學者認為，之前的宏觀調(diào)控已經(jīng)收到成效，當前宏觀經(jīng)濟趨于穩(wěn)定。也有學者表示，此前的宏觀調(diào)控對投資打壓過度，造成經(jīng)濟增長的“剎車”效應。盡管對目前經(jīng)濟形勢判斷有所差異，但對于未來的調(diào)控政策措施包括貨幣政策走向，學者均認為應以保持穩(wěn)定為宜。 宏觀經(jīng)濟：“減速”還是“剎車” 上半年中國投資呈加快增長勢頭，創(chuàng)三年來新高。為遏制投資過快增長，有關部門出臺了上調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準利率、存款準備金率，收緊土地閘門，設置能耗門檻、逐項清理“億元級”新開工項目等措施。 “宏觀調(diào)控政策的效果有所顯現(xiàn)。投資增幅連續(xù)兩月下落，工業(yè)增加值也在穩(wěn)定下落?！眹鴦赵喊l(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群說，“總體而言，未來經(jīng)濟形勢以穩(wěn)為主，下一步經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性會進一步提高?！? 亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處首席經(jīng)濟學家湯敏表示，之前的宏觀調(diào)控初見成效，目前宏觀經(jīng)濟形勢“很好”。“總體經(jīng)濟向好的方面發(fā)展。前一段大家擔心的經(jīng)濟過熱、投資過熱現(xiàn)在看來有所變化。”湯敏說。 然而，清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心研究員袁剛明認為，此次調(diào)控的初衷應該是實現(xiàn)經(jīng)濟增長“減速”，但現(xiàn)在的結(jié)果卻變成了“剎車”?！熬用裣M價格總水平上升了，這是件好事。價格上升的背后是消費需求的旺盛。但投資下落得有些過頭，連續(xù)兩個月大幅下落?！? ８月份當月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增幅為２１．５％，比７月份回落５．９個百分點；７月份投資增幅為２７．４％，比６月份回落７個多百分點。 袁剛明認為，固定資產(chǎn)投資增幅下降得“太猛”，會造成巨大的損失。“這種‘大起大落’是在上半年速度很高情況下，又大幅度下落。‘大起’‘起’得太高，宏觀調(diào)控應該用一個較長的時間使之慢慢慢慢地下滑，而不是趕快用最短的時間讓它回到原來的位置?！笃鸫舐洹f明調(diào)控的思路有問題，表明調(diào)控部門掌握‘尺寸’不準?！? 今年８月１日，國家發(fā)改委等五部委以特急形式聯(lián)合下發(fā)《新開工項目清理工作指導意見》，要求各地用一個月時間對今年上半年列入統(tǒng)計范圍的總投資１億元及以上的新開工項目逐項進行全面清理。 袁剛明認為這是一記“撒手锏”，在此次宏觀調(diào)控中，行政措施起到了決定性作用。 防止反彈：推進體制改革 國務院副總理曾培炎在９月１０日的２００６中國企業(yè)高峰會上表示，下半年的宏觀調(diào)控盡可能不用或少用行政手段，盡可能采用經(jīng)濟、法律手段。 正是由于行政措施在本次宏觀調(diào)控中扮演了重要角色，使得人們對于投資增長過快可能出現(xiàn)反彈存在擔心。 “宏觀調(diào)控措施應該保持目前的力度，沒有太大必要加強。但也不能放松，因為從過去兩年宏觀調(diào)控的經(jīng)驗來看，稍微放松一些，反彈的可能性是非常大的?！睖粽f，“我個人認為目前最重要的事情，是在宏觀經(jīng)濟稍微放緩和一下以后，把更多的注意力放在推動下一步的體制改革上。因為，經(jīng)濟過熱及其相關一些問題，實際上都是機制、體制上的問題。這些問題不解決，通過行政手段、強力的貨幣手段或者市場手段壓制一下，但是稍微放松之后又會反彈。所以，我們現(xiàn)在要加快體制性改革，從機制上建立一套防止經(jīng)濟過熱的體系?！? 中國社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻也表示，從短期內(nèi)來講，宏觀調(diào)控對銀行、地方政府擴張的沖動肯定有一些抑制作用。“但是中國的問題在于宏觀調(diào)控這一陣‘風聲’之后，可能會有新的反彈。最主要的問題是要建立一個比較好的、長期的、有效的宏觀調(diào)控機制?！? 彭興韻認為，要推動一些重要的改革，包括銀行機制的，而且政府在推動金融機制改革中也應當要意識到金融改革的措施對宏觀調(diào)控的沖擊。 “我國２００４年以來的銀行業(yè)改革就沒有很好地認識到這些改革措施與貨幣政策、宏觀調(diào)控取向之間的配合。比如對國有銀行注資以后，極大地提高了這些銀行的資本充足率。而在中國目前的環(huán)境下，銀行在有了比較好的資本充足率以后，就有了擴張信貸的基礎。這導致了這兩年信貸的大幅度擴張，今年以來的信貸擴張主要來自國有銀行。”彭興韻說，“此外，盡管現(xiàn)在國土資源部采取了很多措施，實行比較嚴厲的土地管理政策，但這不是根本的、長期的、有效的機制。” 未來政策：大體保持穩(wěn)定 至于未來短期內(nèi)的宏觀調(diào)控政策及貨幣政策，中國人民大學金融財政學院副院長趙錫軍認為，８月份的金融數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，處于正常區(qū)間，未來政策應保持穩(wěn)定。張立群認為，未來宏觀調(diào)控政策力度不會進一步加強，短期貨幣政策也會大體上保持穩(wěn)定。湯敏則表示，貨幣政策應該保持目前的態(tài)勢，并注意觀察經(jīng)濟及金融運行態(tài)勢。 彭興韻也表示，在短期內(nèi)，貨幣政策應該保持穩(wěn)定為好。年內(nèi)，貨幣信貸和貨幣供應量的再大幅上升的可能性比較小。此外，從全球商品市場來講，最近以石油為代表的能源和資源性產(chǎn)品的價格下降的也比較多。在其他國家中央銀行紛紛加息的背景下，我國通過緊縮性的貨幣政策來抑制商品價格上漲的需求已經(jīng)降低很多。 “如果說我國經(jīng)濟中還有一些問題的話，那就是出口順差太大。”湯敏說。８月份，中國外貿(mào)順差達到了１８８億美元，單月貿(mào)易順差又沖高到了一個新的頂點。 張立群表示，中國需要采取措施，小幅度、逐漸調(diào)整利用外資的政策、進出口政策、匯率政策，以解決國際收支失衡等問題。 湯敏和趙錫軍還提醒，現(xiàn)在需要密切關注美國經(jīng)濟的情況。湯敏說，種種跡象表明，美國經(jīng)濟有可能放緩?！叭绻绹?jīng)濟緩慢下滑的話，對中國經(jīng)濟影響應該不大，可能有助于我國減少出口順差。”