2024-12
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綜合指數(shù)
  • 綜合指數(shù):203.62
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  • 去年同期:190.94
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  • 燒結(jié)鎂砂:208.00 上月:208.00 環(huán)比: 0.00% 去年同期:204.00 同比: -9.00%
  • 普通電熔鎂砂:138.00 上月:138.00 環(huán)比: 0.00% 去年同期:129.00 同比: 0.00%
  • 棕剛玉:140.00 上月:140.00 環(huán)比: 0.00% 去年同期:127.00 同比: +5.00%
  • 白剛玉:145.00 上月:145.00 環(huán)比: 0.00% 去年同期:95.00 同比: +53.00%
  • 棕剛玉:140.00 上月:140.00 環(huán)比: 0.00% 去年同期:127.00 同比: +5.00%
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貿(mào)易“大國”和金融“小國”的結(jié)構(gòu)沖突

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發(fā)布時間:2006-10-12
盡管在貿(mào)易“大國”和金融“小國”的失衡結(jié)構(gòu)中,國家承擔(dān)了目前幾乎所有的維持現(xiàn)狀的成本以保證中國經(jīng)濟增長的穩(wěn)定發(fā)展,但是,我們不得不看到今天維持在失衡結(jié)構(gòu)中的經(jīng)濟增長的代價已經(jīng)變得越來越大 今天,中國經(jīng)濟所面臨的諸多挑戰(zhàn),追根尋源大多是發(fā)展結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了失衡的問題,其中一部分是因為中國經(jīng)濟不斷融入世界經(jīng)濟,受到越來越多、越來越復(fù)雜的外部沖擊,還有一部分是我們自身經(jīng)濟發(fā)展過程中所遇到的來自經(jīng)濟運行體系內(nèi)部的各種主觀或客觀上的約束。 金融短板帶來的增長代價 不管怎樣,這雙重原因的混合作用已經(jīng)使得我們按照既定發(fā)展目標所實施的宏觀調(diào)控手段與以往相比代價越來越大、效果越來越弱、時滯的程度越來越強。因此,對中國經(jīng)濟而言,刻不容緩要解決的問題是貿(mào)易“大國”和金融“小國”這雙重身份所帶來的結(jié)構(gòu)性沖突。 中國的這種貿(mào)易大國的特征,給自己帶來了巨大的挑戰(zhàn)。國際收支上的雙順差的延續(xù)使我國一躍而成世界第一大外匯儲備國家,可是,我們又是一個金融“小國”,目前無法輕易改變自己的匯率制度和利率剛性,于是貿(mào)易大國所帶來的過剩流動性(貨幣供給失速)問題就制約著我們在這一失衡結(jié)構(gòu)中的經(jīng)濟增長,也使得央行宏觀調(diào)控政策無法做到真正的獨立性和有效性。 盡管在貿(mào)易“大國”和金融“小國”的失衡結(jié)構(gòu)中,國家承擔(dān)了目前幾乎所有的維持現(xiàn)狀的成本以保證中國經(jīng)濟增長的穩(wěn)定發(fā)展。但是,我們不得不看到今天維持在失衡結(jié)構(gòu)中的經(jīng)濟增長的代價已經(jīng)變得越來越大。比如,央行不得不通過市場的手段來采取持續(xù)性的宏觀緊縮貨幣政策,外匯儲備中因為有很多是外國資本的流入,雖然是以直接投資為主導(dǎo),但是確保外匯儲備的流動性也使得央行不得不較多地持有美國國債。因此,國家資產(chǎn)的匯率風(fēng)險在不斷增大。 另外,在失業(yè)壓力、貧富分化問題較為嚴重的經(jīng)濟環(huán)境中重視經(jīng)濟增長的政策目標無法輕易改變,于是中央政府穩(wěn)定中求發(fā)展的方針和地方政府發(fā)展中求穩(wěn)定的戰(zhàn)略之間會出現(xiàn)越來越多的不協(xié)調(diào)的音節(jié),為此,上下之間的調(diào)節(jié)而引起的社會福利的損失也可能變得越來越大。 擺脫困境的選擇 之所以直到今天,貿(mào)易“大國”和金融“小國”這種雙重身份之間的沖突才變得越來越明顯,首先,是因為世界經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)鏈格局與全球資源及收入的分配模式在經(jīng)濟全球化不斷發(fā)展的今天變得越來越不匹配,從而造成基于市場機制的國際經(jīng)濟合作關(guān)系的維持也變得越來越困難,而中國受到外部沖擊的程度和頻率也由此變得越來越大。 其次,是因為計劃經(jīng)濟給中國留下來的金融發(fā)展的負擔(dān)比我們想象的更多也更大,尤其是當(dāng)我們的經(jīng)濟開放度不斷提高時,就越來越開始意識到我們以前制定的從局部向全局擴張的金融改革戰(zhàn)略在今天金融全球化的環(huán)境中會受到許多外部因素的制約,貿(mào)易大國的發(fā)展戰(zhàn)略因為處于金融小國的現(xiàn)狀而使其代價也變得越來越大。 因此,從這個意義上講,今天引入全方位配套改革措施的緊迫性和必要性也變得十分重要。簡單地講,有三種可供選擇的戰(zhàn)略:一是加快發(fā)展金融體系使其與貿(mào)易大國相匹配的做法;二是改變貿(mào)易大國的發(fā)展戰(zhàn)略使其與金融小國的現(xiàn)狀相匹配;三是放慢貿(mào)易大國的發(fā)展速度和同時加快金融改革的步伐使其達到一個協(xié)調(diào)的新的發(fā)展水平。 貿(mào)易大國戰(zhàn)略需要開放健全的金融體系 不管怎樣,堅持貿(mào)易大國的發(fā)展戰(zhàn)略就需要我們有一個開放健全的金融體系。這意味著我們不僅要放開經(jīng)常項目的管制,而且資本項目的管制也要大大地放開。在此基礎(chǔ)上,我們還要進一步充分發(fā)展多元和多層次的金融體系,在保證市場充分流動性的同時,也要避免資源的過度集中造成虛假的泡沫經(jīng)濟繁榮、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的空洞化、國有資產(chǎn)的流失問題。于是,這就需要我們的金融體系有較強的風(fēng)險承受能力和分擔(dān)機制:在激烈競爭環(huán)境中的創(chuàng)新意識和創(chuàng)新能力,以及在復(fù)雜的金融資源配置過程中較大限度的緩解信息不對稱所造成的弱勢群體的財富損失和發(fā)揮公司治理的比較優(yōu)勢以保證金融資源的合理配置。否則,勉強地營造金融大國的做法難以避免重蹈東亞金融危機的厄運。 當(dāng)然,刻意強調(diào)以內(nèi)需代替外需的做法也不符合中國目前的國情:今天我國消費者的內(nèi)需因為受到制度上的影響而顯得十分疲軟,就業(yè)壓力也有增無減,政府目前的財政盈余狀況和組織機構(gòu)也不足于具備管理大型的投資項目來拉動經(jīng)濟增長。所以,貿(mào)然加快匯率的市場機制改革肯定是弊大于利。為了避免資本市場的泡沫和實體經(jīng)濟蕭條的雙重打擊在中國重演,我們不能犧牲貿(mào)易來遷就金融改革滯后的現(xiàn)狀。 解決計劃經(jīng)濟遺留的金融包袱 因此,根據(jù)今天中國還是在轉(zhuǎn)型的發(fā)展中國家和經(jīng)歷過很長一段時間計劃經(jīng)濟大國管理的落后模式這一特點,在維持匯率相對穩(wěn)定和部分的經(jīng)濟開放的“保護”環(huán)境中,從中央到地方應(yīng)該抓緊時間,一方面,要迅速導(dǎo)入?yún)f(xié)調(diào)和有效的激勵機制,加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的布局或轉(zhuǎn)化的步伐,加快政府支付轉(zhuǎn)移的效率,提高農(nóng)村城市化建設(shè)的質(zhì)量,強化社會福利體系和相關(guān)制度的整體設(shè)計和運作機制,從而建立起一個基于比較優(yōu)勢布局的相對優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和貧富差距較小的和諧社會。 另一方面,同時要盡快徹底解決計劃經(jīng)濟留下來的金融包袱:國有銀行的市場化、全社會銀行資源的有機整合以及投融資環(huán)境的凈化等。尤其要特別注意金融體系的職能主要是面向“未來”決策的這一風(fēng)險性很強的資源配置特征,所以從這個意義上講,金融改革有效與否的唯一標準取決于改革后的金融體系(包括銀行體系、資本市場和其他中介機構(gòu)所提供的一切金融服務(wù))能否發(fā)揮“價格發(fā)現(xiàn)、流動性保障、風(fēng)險分耽信息生產(chǎn)、公司治理和金融創(chuàng)新”這六大基本功能。(作者為復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長,金融學(xué)教授)
信息來源:(中宏網(wǎng))采編:李雅
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