未來上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可能性較大

國家發(fā)改委主任馬凱在北京召開的“世界工商協(xié)會(huì)論壇”上表示，下一步調(diào)控重點(diǎn)將是信貸投放過多、貿(mào)易順差過大以及投資增長過快三個(gè)方面，同時(shí)，他預(yù)計(jì)未來5年GDP年均增長率將在7.5％左右。 對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在三季度宏觀調(diào)控初見成效的情況下，未來宏觀調(diào)控在控制流動(dòng)性以及扭轉(zhuǎn)貿(mào)易順差方面仍然面臨較大壓力。 四季度需防投資反彈 數(shù)據(jù)顯示，前三季度重點(diǎn)調(diào)控行業(yè)投資增長普遍有所回落，總體上看來，工業(yè)增速下半年開始趨緩。而從信貸投放的情況來看，三季度投資和信貸雙雙下降。 對(duì)此，國信證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師林松立分析認(rèn)為，這表明前期宏觀調(diào)控措施已取得了明顯效果，不僅有效地避免了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行由偏快轉(zhuǎn)向過熱，而且也沒有出現(xiàn)大的回落，基本上實(shí)現(xiàn)了軟著陸。 不過，林松立也指出，基于經(jīng)濟(jì)內(nèi)在增長動(dòng)力依然強(qiáng)勁和出口依然處于高速增長狀態(tài)，未來仍需繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)投資和信貸的控制，防止投資的反彈。 或?qū)⒗^續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 中投證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師楊堅(jiān)麗則從前三季度信貸發(fā)放情況的角度進(jìn)行了分析。她認(rèn)為，前三季度貸款增速回落趨勢已經(jīng)形成，但結(jié)構(gòu)分析顯示，目前貸款增速下落主要是由短期貸款和中長期貸款以外的其它類貸款增速下降所引起的，中長期貸款余額的同比增速一直保持增長勢頭。因此，楊堅(jiān)麗預(yù)計(jì)，四季度政府將繼續(xù)加大調(diào)控力度，不排除央行再次加息或提高存款準(zhǔn)備金率收回流動(dòng)性和控制信貸的可能。 德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿也認(rèn)為，短期來看，目前控制固定資產(chǎn)投資的壓力變小了，此前對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)能力過剩有高估的因素。馬駿認(rèn)為，宏觀調(diào)控更大的壓力在央行，央行未來的任務(wù)依然艱巨。 此外，林松立也表示，“目前宏觀調(diào)控對(duì)于市場來說仍然是一只沒有落下的靴子，未來宏觀調(diào)控主要還是在于控制流動(dòng)性，行政性手段可能會(huì)減少，主要還是以上調(diào)存款準(zhǔn)備金率為主，大約會(huì)在0.5％左右?！? 7.5％經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)基本符合預(yù)期 馬駿認(rèn)為，國內(nèi)一般都會(huì)事先指定一個(gè)發(fā)展目標(biāo)，但是往往還會(huì)有很多不確定的因素，未來也可能會(huì)稍微超過7.5％的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。 楊堅(jiān)麗則認(rèn)為，在投資、出口兩架馬車的拉動(dòng)下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)近幾年以來一直保持快速發(fā)展，但未來幾年差不多是一個(gè)經(jīng)濟(jì)回落周期，7.5％的目標(biāo)基本符合預(yù)期。對(duì)此，華林證券研究所副所長劉勘也有類似看法。劉勘指出，最近美國經(jīng)濟(jì)也有放緩趨勢，這將會(huì)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成一定程度的拖累，而與此同時(shí)，作為三架馬車之一的國內(nèi)消費(fèi)，并沒有真正啟動(dòng)起來，因此，7.5％的目標(biāo)基本上是符合實(shí)際情況的。 不過，劉勘對(duì)這一增長目標(biāo)也表示出了一定程度的擔(dān)心。劉勘指出，在最近幾年經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的情況下，GDP增長突然減速，會(huì)對(duì)固定資產(chǎn)投資、出口造成一定程度的傷害。