“三駕馬車”明年將減速 投資回落幅度有限

國家信息中心經(jīng)濟預測部宏觀經(jīng)濟形勢分析課題組 ○明年投資增速將平穩(wěn)回落，但幅度不大，預計全社會固定資產(chǎn)投資增長將達20%，比2006年回落6.5個百分點 ○明年消費需求將繼續(xù)保持較快增長，但增速有所放慢，預計將實現(xiàn)全社會消費品零售總額85851.7億元，名義增長12.5%，增幅比2006年下降1.1個百分點 ○明年我國進出口增長速度將明顯下降，貿(mào)易順差增長幅度將有所縮小，預計2007年全年出口增長速度將達到15%，增幅比上年下降9.5個百分點；進口增長速度將達到14%，增幅比上年下降7.5個百分點 ○建議進一步加快資源要素價格改革步伐，完善出口企業(yè)社會責任標準 ■投資篇 明年固定資產(chǎn)投資將平穩(wěn)回落 2006年出臺的抑制固定資產(chǎn)過快增長的政策措施，不僅有針對總量調(diào)控的貨幣政策、財政政策方面的短期需求管理措施，還有不少意在調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、改善增長質(zhì)量的長期性制度改革，特別是土地管理制度的完善、重點行業(yè)的市場準入標準的提高、資源性產(chǎn)品價格形成機制調(diào)整、能耗環(huán)保問責制度等。 這些經(jīng)濟的、法律的、行政的調(diào)控措施在2007年將進一步顯現(xiàn)政策效果。預計2007年固定資產(chǎn)投資增長將呈回落態(tài)勢，但回落幅度不會很大。初步測算，2007年全社會固定資產(chǎn)投資完成134501億元，同比增長20%，增幅回落6.5個百分點。其中城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資117729億元，同比增長22%，回落6.5個百分點；房地產(chǎn)投資21719億元，增長21%，增幅回落1.9個百分點。分地區(qū)來看，中部地區(qū)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長26.5%，回落10個百分點，西部地區(qū)增長28%，回落12.7個百分點，東部地區(qū)增長19.5%，回落4個百分點。 投資增長的不確定性增大 總體來看，影響明年投資增長不確定性增大的既有資金來源、能源原材料約束等供給方面的因素，也有世界經(jīng)濟放緩等外部需求方面的因素。在制定當前和下一階段投資與經(jīng)濟政策時，只有把這些不確定性因素充分考慮到，才有可能避免政策失靈，較大程度地抑制市場失靈。 世界經(jīng)濟放緩的跡象比較明顯。從目前趨勢來看，2007年世界各大經(jīng)濟體經(jīng)濟放緩的跡象比較明顯。根據(jù)國際貨幣基金組織秋季預測，世界經(jīng)濟2006年和2007年將分別增長5.1%和4.9%，世界貿(mào)易增長率2006年為8.9%，2007年為7.6%。2007年美國經(jīng)濟增長2.8%，比2006年低0.6個百分點。歐洲和日本經(jīng)濟在2007年里也將逐步放緩。另外，朝鮮和伊朗核危機、恐怖主義等繼續(xù)對世界經(jīng)濟帶來了許多不確定性。因此，2007年世界經(jīng)濟能否像2006年一樣表現(xiàn)良好存在很大的不確定性。 銀根收緊政策制約投資資金來源擴張。促進2006年投資高增長一個很重要因素是近年來企業(yè)利潤增加較快、企業(yè)自籌資金能力增強。前9個月，在投資資金來源中，企業(yè)自籌資金所占比重達到56.2%，比上年同期提高1.6個百分點。2007年，由于：（1）受國際資本流入減緩，企業(yè)利潤增速放慢等因素的影響，企業(yè)自籌資金的能力受到影響，（2）貨幣信貸政策可能收緊，這對企業(yè)自主投資將產(chǎn)生抑制作用。外商直接投資增長放緩。近兩年以來，由于高耗能、高污染的投資項目都受到政策的限制，再加上與我國競爭的發(fā)展中國家如印度、越南等外資流入增多，使流入中國大陸的外商直接投資明顯下降。前9個月，實際使用外資金額426億美元，同比下降1.5%。從投資資金來源來看，利用外資所占比重下降了0.4個百分點。預計2007年，利用外資不會明顯增加，利用外資減少或增長下滑對投資較快增長產(chǎn)生不利影響。 投資增速回調(diào)幅度有限 一是在建規(guī)模過大，2006年新開工項目眾多。截止到9月底，城鎮(zhèn)50萬元以上施工項目累計23.12萬個，同比增加3.46萬個；施工項目計劃總投資18.82萬億元，同比增長23.6%；新開工項目15.20萬個，同比增加2.05萬個；新開工項目計劃總投資4.86萬億元，同比增長7.5%。新開工項目占全部施工項目數(shù)的65.74%，新開工項目計劃總投資占全部施工項目總投資的比重超過四分之一，在建規(guī)模中需要結(jié)轉(zhuǎn)到2007年繼續(xù)施工的投資規(guī)模巨大，投資增長慣性將使2007年投資減速有限。 二是貨幣流動性過松必然導致中長期貨款增速難以控制，銀行追求經(jīng)營效益的商業(yè)化目標將使收縮信貸對固定資產(chǎn)投資的資金約束力有限。 三是企業(yè)投資的資金來源寬松。前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤13019億元，比去年同期增長29.6%。工業(yè)經(jīng)濟效益綜合指數(shù)186.45，比去年同期提高16.96點。2007年企業(yè)自有資金較為充裕，貨幣寬松也使企業(yè)自籌資金條件較好。 ■外貿(mào)篇 明年我國進出口增速將明顯下降 明年，我國對外貿(mào)易發(fā)展的環(huán)境基本上是有利的，但制約因素有所增加，考慮到受外貿(mào)進出口連續(xù)多年持續(xù)快速增長、貿(mào)易順差規(guī)模巨大等基數(shù)因素影響，2007年我國進出口增長速度將明顯下降，對外貿(mào)易將呈現(xiàn)均衡發(fā)展態(tài)勢，貿(mào)易順差增長幅度將有所縮小。 預計2007年全年出口增長速度將達到15%，增幅比上年下降9.5個百分點；進口增長速度將達到14%，增幅比上年下降7.5個百分點；貿(mào)易順差約1770億美元，比上年增加近300億美元，與上年凈增450多億美元的水平相比，凈出口對GDP增長的拉動作用繼續(xù)減弱，我國經(jīng)濟增長的外需波動風險有所減弱。 國際環(huán)境：世界經(jīng)濟趨緩影響出口 世界經(jīng)濟貿(mào)易增長將穩(wěn)中略降。今年以來，世界經(jīng)濟總體上延續(xù)了近兩年快速增長的勢頭，但在各大國央行紛紛提高利率之后增速有所放慢。目前美國經(jīng)濟已經(jīng)顯露放緩跡象，二季度美國GDP增長僅為2.9%，比一季度的5.6%降低近一半，下半年也會繼續(xù)保持這一回落態(tài)勢。盡管目前歐洲和日本發(fā)展勢頭較好，但在2007年里也將逐步放緩，而發(fā)展中國家受發(fā)達國家影響，經(jīng)濟增長也必然減速?？傮w上看，2007年世界經(jīng)濟將穩(wěn)中略降。預計美國今明兩年經(jīng)濟增長率將分別為3.4%和2.9%；歐元區(qū)經(jīng)濟今明兩年預計將分別增長2.4%和2%，其中今年的增長率將創(chuàng)6年來最高記錄；日本經(jīng)濟今明兩年將分別增長2.7%和2.1%；新興市場和發(fā)展中國家經(jīng)濟今明兩年將分別增長7.3%和7.2%。 同時，2007年全球經(jīng)濟不確定因素增加，如各國通貨膨脹風險、國際油價和初級產(chǎn)品價格走勢、全球不平衡加劇以及貿(mào)易保護主義日益突出等。世界經(jīng)濟貿(mào)易放緩對我國最直接的影響是出口增速下降，由于我國經(jīng)濟增長對出口依賴很大，因此受到的負面影響不容小視。 國際商品市場價格走低將有利于我國對外貿(mào)易。由于國際商品市場供求失衡、投機活動增多，2006年國際商品市場原材料價格大幅上漲，使我國進口付匯大幅增加，降低了對外貿(mào)易的整體經(jīng)濟效益。國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心編制的國際市場商品價格指數(shù)顯示，近期國際市場大宗產(chǎn)品價格有所回調(diào)，但仍保持在較高的水平。8月份，主要反映國際市場初級產(chǎn)品現(xiàn)貨價格水平的中價國際A指數(shù)比上月微跌0.56%，比去年12月上漲24.53%，比去年同期上升21.97%；反映期貨價格水平變化的中價國際B指數(shù)比上月下降1.53%，比去年12月上漲32.25%，比去年同期上升35.82%。2007年受經(jīng)濟增長速度下降、需求放慢和產(chǎn)能增加的影響，國際油價和重要原材料價格上升幅度將有所減緩，國際石油價格雖有波動但年均價水平比2006年將略有下降，我國外貿(mào)發(fā)展的環(huán)境將有所寬松。 國內(nèi)環(huán)境：內(nèi)部調(diào)整將影響外貿(mào)發(fā)展 一方面，我國明顯的勞動力成本優(yōu)勢、國內(nèi)不斷提高的貿(mào)易便利化條件、企業(yè)技術(shù)進步增強國際競爭力、以加工貿(mào)易為主的外貿(mào)結(jié)構(gòu)等多種因素決定著我國在世界貿(mào)易增長格局中的有利位置，特別是當前國民經(jīng)濟繼續(xù)處于高增長平臺，為外貿(mào)快速增長創(chuàng)造了良好條件，近幾年形成的工業(yè)生產(chǎn)能力加強了我國出口供給能力。 但另一方面，一些內(nèi)部調(diào)整因素將影響明年的外貿(mào)情況。首先，我國貿(mào)易平衡壓力持續(xù)，政策調(diào)控力度將加大。2006年下半年以來我國出臺了降低出口退稅率等一系列促進國際收支平衡、調(diào)整外貿(mào)增長方式、提高利用外資質(zhì)量的政策將在2007年進一步得到落實，進出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)會有所改善，但增長速度將受到一定影響。 其次，2007年國家宏觀調(diào)控政策效果將進一步顯現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟降溫會對進口產(chǎn)生較大影響。 第三，人民幣升值幅度加大，在一定程度上削弱了中國出口產(chǎn)品的國際競爭力。截至目前，匯改以來人民幣兌美元累計升值幅度達2.66%，10月26日人民幣兌美元匯率中間價報1美元兌人民幣7.8940元，第三次突破7.90大關(guān)，并創(chuàng)出了匯改以來的新高。 第四，今年1-9月，外商投資新設(shè)立企業(yè)30021家，同比下降6.83%；實際使用外資金額425.89億美元，同比下降1.52%。外商直接投資增速下降，將在一定程度上弱化投資帶動貿(mào)易效應(yīng)。 此外，貿(mào)易摩擦將繼續(xù)成為困擾外貿(mào)持續(xù)、穩(wěn)定增長的問題。 政策建議：繼續(xù)調(diào)整出口退稅 進出口增長速度將有所回落，但貿(mào)易順差規(guī)模仍難以出現(xiàn)明顯縮小。促進進出口貿(mào)易平衡發(fā)展成為實現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的重要問題，今后應(yīng)進一步采取調(diào)整出口退稅政策等措施，促進貿(mào)易平衡。 加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式。努力提高自主創(chuàng)新能力，鼓勵高技術(shù)產(chǎn)品、機電產(chǎn)品和高附加值產(chǎn)品出口，通過調(diào)整出口退稅政策等手段，繼續(xù)嚴格控制“兩高一資”產(chǎn)品出口，鼓勵擴大重大裝備關(guān)鍵件、先進技術(shù)和設(shè)備以及國內(nèi)短缺的資源性商品的進口，進一步優(yōu)化外貿(mào)商品結(jié)構(gòu)。 完善利用外資和加工貿(mào)易的有關(guān)政策。進一步修訂《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》，嚴格限制低水平、高消耗、高污染的外資項目進入。規(guī)范地方政府招商引資優(yōu)惠政策，嚴格執(zhí)行國家對外商投資的產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域政策。完善加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)準入機制，擴大加工貿(mào)易禁止和限制類商品目錄，促進加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型和升級。引導加工貿(mào)易企業(yè)加強產(chǎn)業(yè)配套，鼓勵加工貿(mào)易企業(yè)更多地采用國產(chǎn)料件，延伸加工貿(mào)易的產(chǎn)業(yè)鏈條；鼓勵加工貿(mào)易向有條件的中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移。 加快建立進出口貿(mào)易協(xié)調(diào)機制。密切跟蹤對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)影響重大的資源類產(chǎn)品，建立進口促進體系，實施調(diào)整戰(zhàn)略儲備。健全重要商品出口預警和貿(mào)易摩擦協(xié)調(diào)應(yīng)對機制，對出口增長過快、容易造成貿(mào)易摩擦的部分勞動密集型產(chǎn)品采取自愿限制出口的措施，提高行業(yè)組織的協(xié)調(diào)功能和企業(yè)的應(yīng)訴能力。 加快實施“走出去”戰(zhàn)略。鼓勵具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)到海外投資，制定并落實境外投資產(chǎn)業(yè)指導政策，完善境外投資的配套措施、項目核準制度和國內(nèi)協(xié)調(diào)機制，支持和引導有條件的企業(yè)進行跨國并購。擴大境外資源開發(fā)合作，提高境外資源的利用能力，實現(xiàn)資源進口多元化。積極發(fā)展境外加工貿(mào)易，轉(zhuǎn)移部分順差。 進一步加快資源要素價格改革步伐，完善出口企業(yè)社會責任標準。使出口價格能夠真實反映出口商品勞動成本、環(huán)保成本和資源成本，增加出口的社會效益，抑制出口低成本擴張，從而達到提高出口質(zhì)量和緩解國際收支失衡的目的。 2005年和2006年前9月進出口增長速度和貿(mào)易順差 ■消費篇 GDP和消費品零售額實際增長比較 居民收入與經(jīng)濟增長關(guān)系圖 明年消費需求繼續(xù)較快增長 增速有所回落 受多種積極因素的影響，2007年消費需求仍將保持12-13%的較快增長勢頭，城鄉(xiāng)居民消費需求新一輪擴張性增長周期遠遠不會結(jié)束，這一趨勢將貫穿整個“十一五”時期。但是，由于受到經(jīng)濟大環(huán)境的影響，消費增速不會直線提高，而是呈現(xiàn)波動上行的走勢，2007年伴隨著經(jīng)濟增長的回落，消費增速也將有所放慢，但消費增速的調(diào)整要小于投資和出口，其名義增長仍將位于13%左右的較快增長區(qū)間，實際增長也將繼續(xù)高于GDP的增速。 初步預計2007年將實現(xiàn)全社會消費品零售總額85851.7億元，名義增長12.5%，受2006年高基數(shù)影響，增幅比2006年下降1.1個百分點，但仍然屬于較快增長區(qū)間。預計城市消費增長13.1%，農(nóng)村消費增長11.3%。 多種有利因素助推消費需求快速增長 政策環(huán)境將繼續(xù)有效引導消費需求的擴大?！笆晃濉币?guī)劃和各項經(jīng)濟工作安排反復強調(diào)要調(diào)整投資和消費的關(guān)系，通過擴大消費、提升消費對經(jīng)濟增長的拉動作用，來保持國民經(jīng)濟快速和高質(zhì)量增長，這一政策導向在2007年將進一步強化，成為促進消費增長的最高原則。 我國政府把擴大消費作為擴大內(nèi)需戰(zhàn)略方針的重點，有兩個方面的基本考慮；一是經(jīng)濟增長由投資主導轉(zhuǎn)變?yōu)橛上M主驅(qū)動，需要持續(xù)擴大消費。最近幾年，我國經(jīng)濟增長較快，但是依靠高投資產(chǎn)生的粗放型增長和產(chǎn)能快速擴張，給宏觀調(diào)控和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式帶來一系列結(jié)構(gòu)性問題，要抑制投資需求的過分膨脹、又要保持經(jīng)濟增長，必須大力挖掘消費潛力，讓消費逐漸取代投資成為經(jīng)濟增長的主導。二是壓縮出口需求，必須通過擴大國內(nèi)消費需求來補償。近年來我國出口需求迅速增長，貿(mào)易順差急劇擴大，不僅使我國的外貿(mào)依存度大幅提高，經(jīng)濟增長的海外風險增大，而且來自國際社會的責難和壓力越來越大。要減少貿(mào)易順差，降低出口對經(jīng)濟增長的貢獻率，只能在擴大國內(nèi)消費需求上下功夫，其他環(huán)節(jié)取代不了。 城鄉(xiāng)居民收入快速增長是消費擴大的根本。2006年中央政府和地方政府出臺了一系列調(diào)整收入分配關(guān)系、增加中低收入者收入的舉措，如大幅度提高軍人工資水平，幾乎所有省市都提高了較低工資標準，上海和沈陽等部分省市再次提高了較低生活保障補助標準，一些省市適當提高企業(yè)離退休人員基本養(yǎng)老金標準、優(yōu)撫對象撫恤補助標準，并改革公務(wù)員工資制度，建立國家統(tǒng)一的職務(wù)與級別相結(jié)合的工資制度和工資正常增長機制，城市居民收入水平的增長從不同渠道源源體現(xiàn)出來，預計2006年城市居民人均可支配收入實際增長不會低于10%。與此同時，制定和推行較低小時工資標準，逐步解決農(nóng)民工工資偏低的問題，保證進城農(nóng)民收入穩(wěn)步增長。通過新農(nóng)村建設(shè)、農(nóng)產(chǎn)品保護價收購及其他多項對農(nóng)民“多予”措施促進務(wù)農(nóng)農(nóng)民收入的增長。2006年1-3季度農(nóng)民人均現(xiàn)金收入實際增長11.3%，高于城市居民收入增長1.3個百分點，這是一個令人振奮的跨越，“十一五”規(guī)劃要求農(nóng)民人均純收入達到年均增長6%，從目前看超過這個增幅的可能性很大。收入是影響消費最重要的因素，居民收入增勢良好，消費需求持續(xù)增長是必然的。 消費者對經(jīng)濟前景和消費預期看好，潛在消費不可估量。改革開放以來我國曾多次實施宏觀調(diào)控，但大多數(shù)以經(jīng)濟一管就死、由大起到大落而結(jié)束，而本次宏觀調(diào)控有保有壓、對局部問題出臺有針對性的解決措施，國民經(jīng)濟在結(jié)構(gòu)調(diào)整中實現(xiàn)了較快增長，政府調(diào)控和駕馭宏觀經(jīng)濟的能力明顯提高，廣大居民對經(jīng)濟前景、收入前景預期良好，消費信心不斷增強，積極樂觀的消費心理有助于較大限度地挖掘消費潛力，推動消費擴容。 消費景氣預警表明2007年消費景氣指數(shù)仍將保持較高水平。商務(wù)部和國家信息中心聯(lián)合研制的消費景氣指數(shù)預警系統(tǒng)表明，消費景氣先行指數(shù)超前一致指數(shù)4-5個季度，2006年二季度和三季度先行指數(shù)達到106.72和107.88的較高水平，這就意味著2007年二、三季度，乃至四季度，消費景氣指數(shù)都將保持上升水平。也就是說，如果不發(fā)生重大意外，2007年消費景氣提升、消費需求擴大的趨勢不會改變。 樓市觀望彌漫影響相關(guān)消費 住房消費疲軟，將影響一大批相關(guān)消費的增長。中央政府對房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控決心很大，但是，受多種因素的影響，房價短期內(nèi)難以大幅回落，因而2007年商品房銷售的觀望氣氛在所難免，需求、價格和供應(yīng)處于膠滯狀態(tài)，商品房銷售和成交量將有所減少。商品房交易清淡必然會影響家用電器、日用品、裝修裝飾和家具一大批相關(guān)商品的消費。 經(jīng)濟增速有所減慢，消費相應(yīng)減速。受世界經(jīng)濟特別是美國經(jīng)濟減速的影響，2007年國際經(jīng)濟環(huán)境面臨較大不確定因素，而國內(nèi)控制過快投資增長、適度減少出口需求都會在一定程度上對經(jīng)濟增長起到抑制作用。預計2007年經(jīng)濟增長9，5%，漲幅比2006年降低1個百分點。經(jīng)濟漲幅回落，消費漲勢也會受到連帶影響，2007年消費增速大約會比2006年降低1個多百分點。 統(tǒng)計口徑變化帶來的消費增長，2007年不復存在。2006年消費增長較快，在一些部分地區(qū)與服務(wù)消費統(tǒng)計口徑擴大、統(tǒng)計內(nèi)容增加有關(guān)，如果2007年繼續(xù)按照2006年新的統(tǒng)計口徑計算，新增部分將不復存在，個別地區(qū)繼續(xù)實現(xiàn)消費較快增長面臨一定難度。