曹遠(yuǎn)征：變化中的中國外資策略

【本文摘要】 地方政府過度給予外商優(yōu)惠措施，導(dǎo)致大量土地浪費(fèi)，投資密度不高，稅收減免過多，甚至出現(xiàn)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)降低的情況 一、目前我國利用FDI的新特點(diǎn) 1.我國利用FDI的增速放緩 近年來，隨著我國吸收FDI規(guī)模的增加，F(xiàn)DI增速呈放緩跡象。當(dāng)前在人民幣升值預(yù)期下，外匯儲備大量增加，其他形式的外資流入加速。 2.作為FDI東道國的相對地位有所下降 根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織的報(bào)告，1999年后我國FDI占固定資本形成比重已基本低于發(fā)展中國家的平均水平。而在1991～1997年間，這一比重為12.3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)展中國家7.1%的平均水平。 3.外資來源地分布不均衡 香港一直是中國吸收FDI的較大來源地，累積比重超過40%以上。而近幾年來自英國、美國等發(fā)達(dá)國家的FDI絕對規(guī)?？傮w上沒有增加，相對規(guī)模有所下降。 4 .地區(qū)分布不均衡 我國吸引FDI主要集中在東部沿海地區(qū)。東部地區(qū)吸收的FDI占全國比重基本在86%以上，而中、西部地區(qū)所占比重基本低于14%。 5.行業(yè)分布不均衡 我國外資的70%投向第二產(chǎn)業(yè)，主要集中于勞動(dòng)密集型制造業(yè)，技術(shù)、知識密集型產(chǎn)業(yè)投資嚴(yán)重不足。 6.引資成本過高 地方政府過度給予外商優(yōu)惠措施，導(dǎo)致大量土地浪費(fèi)，投資密度不高，稅收減免過多，甚至出現(xiàn)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)降低的情況。 二、國際資本流動(dòng)新趨勢與我國利用外資的新變化 上世紀(jì)80年代后，隨著全球金融自由化的深化，國際資本流動(dòng)出現(xiàn)了一些新趨勢，主要表現(xiàn)在以下方面： 1.直接投資與間接投資的比例發(fā)生了變化，90年代以來，間接投資已取代直接投資成為國際資本流動(dòng)的主導(dǎo)形式。 2.國際資本投資主體呈現(xiàn)為多樣化，但資本雄厚、投資面廣的西方工業(yè)國仍是投資主體。 3.國際資本流動(dòng)將日益趨向發(fā)達(dá)國家之間，并有進(jìn)一步強(qiáng)化的傾向，發(fā)展中國家的資本仍感匱乏。 4.國際投機(jī)性資本活動(dòng)頻繁。目前全球至少有7萬億美元的游資，其中每天有1萬多億美元的游資在世界金融市場上尋找歸宿。 5.國際資本流動(dòng)導(dǎo)致的金融危機(jī)主要發(fā)生在發(fā)展中國家或地區(qū)。在間接投資不斷增加的條件下，本國市場和外國市場的關(guān)聯(lián)度增加，其他國家市場動(dòng)蕩對本國資本市場的影響加大。 6.并購成為國際資本投資的新形式。近年來全球跨國并購重新進(jìn)入了快速發(fā)展的軌道。2005年全球企業(yè)并購交易總額達(dá)到2.9萬億美元，比上年增長40%。此外，越來越多的發(fā)展中國家進(jìn)入了跨國并購的行列。 國際經(jīng)驗(yàn)表明，利用外資的方式與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段有關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期階段存在著生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)及海外市場等瓶頸，而附帶解決上述困難的直接投資便頗受發(fā)展中國家的歡迎，成為了利用外資的重點(diǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高、工業(yè)的日趨成熟以及國內(nèi)外市場的開拓，以單個(gè)企業(yè)為目標(biāo)的直接投資便因規(guī)模小、靈活性差而暴露出局限性。相形之下，間接投資因不具有上述弱點(diǎn)而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中后期階段備受青睞。在直接投資領(lǐng)域，也會(huì)出現(xiàn)由綠地投資向綠地投資與并購并舉的轉(zhuǎn)變，有跡象表明，直接投資和間接投資兩者將會(huì)更緊密地結(jié)合起來，形成你中有我、我中有你的格局。 就中國利用外資的情況來看，上述規(guī)律基本得到了體現(xiàn)。近兩年，外資并購中國企業(yè)出現(xiàn)了高潮，主要集中在以下幾個(gè)領(lǐng)域：一是能源生產(chǎn)和供應(yīng)領(lǐng)域，包括金屬冶煉、化工、機(jī)械設(shè)備等重化工業(yè)及電力等產(chǎn)業(yè)；二是基礎(chǔ)材料工業(yè)領(lǐng)域；三是具有巨大市場規(guī)模和長期增長潛力的消費(fèi)品生產(chǎn)領(lǐng)域；四是新技術(shù)服務(wù)和正在逐步兌現(xiàn)“入世”承諾走向開放的商業(yè)、金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。值得注意的是，不論在數(shù)量上還是交易額上，外資在服務(wù)領(lǐng)域的并購都超過了同期在制造業(yè)領(lǐng)域的并購。 需要指出的是，上述并購活動(dòng)以及一些大型綠地投資項(xiàng)目都結(jié)合了間接融資手段，尤其是利用了國際資本市場。一個(gè)明顯的例證就是外資在境外紛紛成立針對中國的私募基金(private equity fund)，通過合資、收購等形式投資于中國企業(yè)的股權(quán)。這些投資雖以直接投資的形式出現(xiàn)，但與擁有技術(shù)、產(chǎn)品和市場以及管理經(jīng)驗(yàn)的傳統(tǒng)戰(zhàn)略投資有不同，它們僅是財(cái)務(wù)投資者，投資的目的是股權(quán)升值，并伺機(jī)在資本市場變現(xiàn)，其資金來源于資本市場，變現(xiàn)于資本市場。凡此種種間接投資與直接投資相結(jié)合的新的投資形式，已日漸成為對華投資的主要形式。 對華投資中直接投資與間接投資緊密結(jié)合的現(xiàn)象，說明中國利用外資形式出現(xiàn)了區(qū)別于以往的新變化，標(biāo)志著中國利用外資進(jìn)入一個(gè)新階段。新階段和新形勢，需要我們以全新的態(tài)度審視相關(guān)政策，制定新的戰(zhàn)略。 三、我國利用外資的新問題及建議 由上所述，我國現(xiàn)階段利用外資的新變化是與國際資本流動(dòng)的新趨勢緊密相關(guān)的，并由此出現(xiàn)了一些不容忽視的新問題，主要有兩類： 第一類問題與產(chǎn)業(yè)相關(guān)，即出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)對外資的某種程度的依賴性，表現(xiàn)有三： 一是出口產(chǎn)業(yè)對外資的依賴。一方面，F(xiàn)DI企業(yè)的外貿(mào)總額所占比重較高，如FDI企業(yè)的進(jìn)出口總額在中國外貿(mào)總額中所占的比重達(dá)55%以上，個(gè)別省份甚至超過65%；另一方面，加工貿(mào)易所占比重較大，這與外資企業(yè)也有很大關(guān)系。中國的外貿(mào)依存度目前已達(dá)到70%。 二是生產(chǎn)技術(shù)對外資的依賴。目前中國電視機(jī)、洗衣機(jī)、空調(diào)、汽車等產(chǎn)業(yè)雖然發(fā)展較快，但核心技術(shù)基本上控制在FDI企業(yè)的手中。許多產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品仍受制于發(fā)達(dá)國家的新經(jīng)濟(jì)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和關(guān)鍵零部件。而且許多跨國公司正在中國設(shè)立研發(fā)中心，搶奪本土科研力量，從事關(guān)鍵技術(shù)和核心技術(shù)的研究開發(fā)。 三是外資對某些行業(yè)的壟斷。從高新技術(shù)行業(yè)構(gòu)成上來看，跨國公司投資企業(yè)在微電子、移動(dòng)通信設(shè)備、汽車、工程機(jī)械等領(lǐng)域均占據(jù)了主要地位。 第二類問題與國際收支相關(guān)，即出現(xiàn)了國際收支中資本項(xiàng)目與經(jīng)常項(xiàng)目的雙順差。 中國雙順差不斷擴(kuò)大的趨勢與美國的雙逆差成為鮮明對照，形成了國際資本流動(dòng)的新的均衡格局，使人民幣問題成為世界矚目的問題，增大了人民幣升值的壓力。更為重要的是，這對中國國內(nèi)宏觀平衡也產(chǎn)生了重大影響，構(gòu)成國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)過熱的重要原因。 針對上述問題，從長遠(yuǎn)看，在我國工業(yè)化未完成前，利用外資的規(guī)模還應(yīng)擴(kuò)大。從目前看，我國利用外資正處于從初期階段向更高階段邁進(jìn)之中。因此，我國利用外資政策應(yīng)站在產(chǎn)業(yè)升級和國際收支的高度，全面審視經(jīng)濟(jì)成長的階段變化以及雙順差的發(fā)展前景及其后果，再積極擴(kuò)大利用外資總量的同時(shí)，注重結(jié)構(gòu)性調(diào)整，即加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)部門與金融部門的協(xié)調(diào)和合作，形成統(tǒng)一的錯(cuò)落有致的利用外資的戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)安排體系。具體建議如下： 1. 適應(yīng)WTO的需要，逐步調(diào)整外資優(yōu)惠政策 調(diào)查顯示，與優(yōu)惠政策相比，國際大型跨國公司的投資更看重投資環(huán)境。因此，逐步調(diào)整外資優(yōu)惠政策并不會(huì)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，當(dāng)務(wù)之急是應(yīng)合并中外企業(yè)的所得稅，為內(nèi)外資企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)公平競爭環(huán)境。 2. 順應(yīng)國際潮流，合理利用間接投資 建議政府各部門從戰(zhàn)略高度出發(fā)，加強(qiáng)協(xié)調(diào)，當(dāng)務(wù)之急是應(yīng)建立有關(guān)外資并購國內(nèi)企業(yè)的法律政策框架體系，完善跨國并購的操作規(guī)程。這既吸引跨國公司并購重組國內(nèi)企業(yè)，使國際上先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備、管理方式得到盡快擴(kuò)散，同時(shí)又有利于控制固定資產(chǎn)的投資規(guī)模，實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。 3. 限制外資向一般制造業(yè)和重化工業(yè)的轉(zhuǎn)移，合理引導(dǎo)外資流向服務(wù)業(yè) 對于紡織、服裝等勞動(dòng)密集型行業(yè)，以及彩電、洗衣機(jī)、手機(jī)、電話等家電類和一般電信設(shè)備行業(yè)，應(yīng)取消外資的“超國民待遇”，不再鼓勵(lì)外資投資于這些國內(nèi)生產(chǎn)能力已經(jīng)過剩的行業(yè)。對于目前外資向中國轉(zhuǎn)移較快的重化工業(yè)，應(yīng)注重產(chǎn)業(yè)的資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)，提高外資進(jìn)入的門檻。此外，目前應(yīng)抓住國際服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移加快的機(jī)遇，合理引導(dǎo)外資進(jìn)入服務(wù)業(yè)。為此，政府應(yīng)盡快制定相關(guān)發(fā)展戰(zhàn)略，加大服務(wù)業(yè)所需的人力資源的培育和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，完善相關(guān)法律法規(guī)，促使外資向知識型現(xiàn)代服務(wù)業(yè)流動(dòng)。 4. 加大吸引發(fā)達(dá)國家資本的力度，鼓勵(lì)外資投向高新技術(shù)行業(yè) 中國FDI來源的結(jié)構(gòu)反映出中國處于承接亞洲新興國家或地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移地位，因此中國在國際產(chǎn)業(yè)鏈中的地位處于更低端的位置。目前，應(yīng)加大引進(jìn)發(fā)達(dá)國家資本的力度，提升吸引外資的技術(shù)含量。中國現(xiàn)階段要大力推進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，優(yōu)先發(fā)展信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新材料和生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)，加快發(fā)展航空航天等產(chǎn)業(yè)。建議在上市、貸款及其他融資安排上可優(yōu)先考慮擁有相關(guān)高新技術(shù)的外資企業(yè)，以增強(qiáng)吸引力。 5. 鼓勵(lì)外資投向中西部地區(qū) 加快中西部的引進(jìn)外資工作一要改善中西部地區(qū)的投資環(huán)境，尤其是能源、交通、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。二要適當(dāng)擴(kuò)大中西部地區(qū)開放范圍和幅度。三要在政策上對中西部地區(qū)實(shí)行優(yōu)惠，放寬其引進(jìn)外資的審批權(quán)限。 6.利用外資振興東北重工業(yè)基地。 建議利用國際制造業(yè)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的趨勢，在東北地區(qū)制定合適的引資政策，改造東北裝備工業(yè)基地，力爭形成面向國際市場的裝備工業(yè)中心。