順差擴大：人民幣升值能解燃眉之急？

1999年，朱镕基總理出訪美國，在丹佛買了兩頂帽子，他說這有助于“消除美中貿(mào)易逆差”。那時有能力出國購物的中國人還是少數(shù)，可是現(xiàn)在，2萬美金已經(jīng)遠遠不夠用了。日前，為配合落實2月1日即將實施的《個人外匯管理辦法》,中國國家外匯管理局制定發(fā)布了《個人外匯管理辦法實施細則》,明確將境內(nèi)個人年度購匯總額由以前的2萬美元大幅提高到5萬美元。 幸虧朱總理當年在美國買的那頂帽子上不是貼著“Made in China”的標簽。 巨額順差 巨大“殺傷力” 鑒于中國目前民間外匯持有者所具有的高消費能力，這一政策的出臺將進一步釋放這類高收入群體的消費活力。 但現(xiàn)在看來，如果中國人出國買回來的盡是中國制造的東西，于國于己，都是一件再愚蠢不過的事情。 因為中國的巨額貿(mào)易順差不僅讓美國懷恨在心，連印度、土耳其、阿根廷這樣的國家都“忍無可忍”了。他們發(fā)現(xiàn)，又有借口對來自中國的商品征收反傾銷稅了。 專家們找不到任何支持順差下降趨勢的理由。 接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調(diào)查的五位經(jīng)濟學家預計，中國去年12月份貿(mào)易順差可能為212億美元，低于11月份的229億美元。這將是第四季度中單月貿(mào)易順差的較低水平，但仍遠遠高于此前三個季度中的任何一個月。 而據(jù)中國商務部數(shù)據(jù)顯示，去年1至11月份，中國貿(mào)易總額增長24.3%，至1594萬億美元。同期出口增長27.5%，至8750億美元，進口增長20.6%，至7190億美元。 按此計算，1至11月份貿(mào)易順差為1565.2億美元，已經(jīng)遠高于2005年全年貿(mào)易順差1020億美元。預計商務部最早將在這周公布12月份貿(mào)易順差數(shù)據(jù)。但上述專家表示，12月份的數(shù)據(jù)很可能繼續(xù)保持強勁，季節(jié)性需求為出口帶來支撐，而疲軟的國內(nèi)消費將使進口增速保持穩(wěn)定。 中國貿(mào)易順差長年累月居高不下，隨之而來的貿(mào)易條件也在不斷惡化。據(jù)WTO統(tǒng)計，1995至2005年，中國已經(jīng)連續(xù)11年成為世界遭受反傾銷起訴最多的國家，在世貿(mào)組織成員發(fā)起的反傾銷案件中，有1/6是針對中國的。 中國科學院預測研究中心近日在一份研究報告中預測，2007年中國貿(mào)易摩擦形勢依然嚴峻，若干年中中國仍將是貿(mào)易摩擦的一個高發(fā)區(qū)。 “在未來一段時期內(nèi)，中國出口仍將呈現(xiàn)出持續(xù)快速增長勢頭，發(fā)生在中國傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)如彩電、服裝、鞋帽等行業(yè)的貿(mào)易摩擦，仍將在中國與發(fā)達國家間的貿(mào)易摩擦中占據(jù)主導地位?！闭n題負責人、中國科學院預測研究中心主任汪壽陽解釋說。 花旗集團（Citigroup）經(jīng)濟學家沈明高預計，2007年貿(mào)易順差還將擴大，中國政府降低貿(mào)易順差的企圖將使人民幣在今年上半年至多升值7.5%。 升值幾時休？ 沒有一條好消息，但壞消息也有好的一面。 對于絕大多數(shù)中國普通百姓來說，人民幣升值僅僅只是電視、報紙、網(wǎng)站上的新聞而已。但可以預見的是，老百姓買進口商品更便宜了，今后可以放心大膽地去國外消費了。而這不僅是因為個人外匯持有量的大幅增加，還因為手中的人民幣更值錢了。 已經(jīng)過去的2006年，人民幣匯率經(jīng)歷了從緩步上行到快跑，再到“加速跑”的過程。 2005年7月21日晚間，央行突然宣布1美元兌8.2765元人民幣改為1美元兌8.11元人民幣，升值2％；放棄與美元掛鉤，引入?yún)⒖家换@子貨幣兌人民幣的每日收市價，作為翌日買賣中間價，上下波幅0.3％。 此后，人民幣升值進入加速通道。2006年5月15日，人民幣匯率中間價達到7.9982，自1994年匯率并軌以來首度跌破1美元對8元人民幣這一重要心理關口。2006年7月20日，人民幣匯率中間價再次“破8”后一路向下，從此告別了這個關鍵的位置。 而進入“7”時代的人民幣升值步伐明顯加快。9月28日，人民幣匯率中間價突破7.90，達到7.8998，之后一直在這一關口附近波動；10月27日和10月30日，人民幣匯率中間價又突破7.89和7.88兩大關口。進入11月，人民幣匯率先后突破7.87、7.86、7.85、7.84四大關口，更多人開始用“跑步前進”來形容人民幣匯率。接近年底，但人民幣升值勢頭仍未減弱。12月4日，人民幣匯率中間價首次突破7.83關口； 2006年12月14日，首次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話舉行的當天，人民幣匯率中間價首度突破了7.82的關口。第二天，人民幣匯率中間價又以7.8185再創(chuàng)匯改后的新高。 12月29日，2006年最后一個交易日，人民幣以7.8087的中間價再創(chuàng)新高，結(jié)束了這一“人民幣”年。這一數(shù)字比起2006年的第一個交易日，即1月4日的中間價8.0702低了2615個基點。 市場人士分析認為，2006年以來，人民幣匯率持續(xù)走高，特別是下半年數(shù)次出現(xiàn)“加速跑”態(tài)勢，有其內(nèi)在的因素和外在的影響。 一方面，美國經(jīng)濟動力明顯減速，市場對于美聯(lián)儲降息的預期增強，令國際匯市美元全面走軟，從而引發(fā)了人民幣匯率的持續(xù)走高。另一方面，2006年10月，中國外匯儲備突破了1萬億美元大關，而1～10月的貿(mào)易順差累計已達到1336億美元，這些都成為人民幣升值的重要推動因素。 順差難題如何解 2007年的首個交易日，人民幣對美元匯率中間價7.8073元。再創(chuàng)匯改以來新高。近期，人民幣匯率一路看漲，幾個重要關口相繼被突破。 商務部研究院世界經(jīng)濟貿(mào)易研究部主任梁艷芬介紹，中國匯率改革的初衷，一是為了緩解所謂人民幣匯率被低估、貿(mào)易順差過大的矛盾，二是加快人民幣匯率制度的市場化進程。近一年來，中國為實現(xiàn)人民幣匯率制度的逐步市場化，出臺了一系列的改革措施。 但去年8月份，商務部研究院曾發(fā)布的研究報告稱，近年來匯率對世界貿(mào)易格局的影響呈弱化的趨勢。一年多的實踐顯示，借匯率升值解決我國貿(mào)易順差并非易事。 人民幣升值已成事實，但它到底是解決順差擴大的錦囊妙計還是無奈之舉？我們不得而知。但可以肯定的是，匯率對一國貿(mào)易的影響絕不是簡單的推理題。 近日，中國人民銀行宣布從2007年1月15日起，上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，達到9.5%，這不失為救急的一個方法。 法國巴黎銀行（BNP Paribas）駐北京經(jīng)濟學家Isaac Meng對此表示，“貿(mào)易盈余給中國注入了過多的流動性，央行需要緊縮銀根，但提高利率只會增加人民幣的升值壓力，因而提高存款準備金率是一個更為合適和有效的辦法”。 但更多的機構(gòu)和專家相信人民幣升值會超過預期。渣打銀行上周一發(fā)布預測稱，實際升值幅度超過預期，可能導致07年底匯價降至7.56。因為強勁的出口狀況使人民銀行傾向升值的立場得到了更多的支持。同時，渣打預測2007年底中國外匯儲備達到1.41萬億美元。 而2006年經(jīng)常項目順差約為2300億美元，占GDP的8.8%。在2008年之前，這種狀況不會有所緩解。該行認為，中國政府需要更迅速地采取行動取消對出口的激勵措施，例如規(guī)模仍然不小的增值稅退稅。到08年，人民幣升值和成本上升的影響會迫使更多的制造企業(yè)轉(zhuǎn)移到境外。在此之前，預計經(jīng)常項目的順差還會繼續(xù)走高。 解決難題的方法不是沒有，沈明高和其他一些經(jīng)濟學家認為，中國需要采取更多措施來刺激內(nèi)需，其中包括提高中低收入居民的工資，以及向醫(yī)療保健和教育等社會福利投入更多資金，通過把更多財政資源投向社會保障體系來提高居民消費的信心。 如果我們?nèi)ッ绹I更多的帽子或者鞋子，并確信不是中國制造的，或許就能實現(xiàn)朱總理的愿望。