G7財長會議落幕 周小川：滿意人民幣升值步伐

為期兩天的七大工業(yè)國（G7）財政部長和央行官員會議，10日在德國西部城市埃森落下帷幕。會后發(fā)布的正式聲明并沒有提及任何具體貨幣。而對沖基金給金融市場帶來的風(fēng)險問題，則在會議上被深入討論。 歐日官員警告套利交易 盡管在此次會議召開前，歐元區(qū)一些國家的財長們不斷抱怨日元匯率過低的問題，外匯市場也非?！芭浜稀钡赝苿尤赵蠞q，套利交易倉位大量解除，但正如分析師們所預(yù)測的，日元問題只是“雷聲大、雨點(diǎn)小”，G7財長聲明根本沒有提及日元匯率問題。 可能是G7財長們覺得在嚴(yán)肅的公開聲明中談及任何成員國的貨幣都不太恰當(dāng)，而且日元走勢是外匯市場決定的，并不是日本政府和央行造成的，所以此次會議上，歐日雙方頗具默契地將矛頭指向了套利交易。所謂套利交易，就是投資者借出低收益的貨幣，兌換成高收益的貨幣進(jìn)行投資。由于日本的利率水平很低，因此日元是套利交易者賣出的主要貨幣。 會后發(fā)布的正式聲明稱：“日本經(jīng)濟(jì)正步上復(fù)蘇軌道并預(yù)計將持續(xù)復(fù)蘇，因此金融市場在對風(fēng)險進(jìn)行評估時，應(yīng)該考慮到這一點(diǎn)?！边@暗示，套利交易者一味賣出日元購買其他貨幣會面臨很大風(fēng)險。 除此之外，日本財務(wù)大臣尾身幸次和日本央行行長福井俊彥在此次會議上均表示，日元匯率應(yīng)該反映日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。 “匯率應(yīng)該反映經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，而日本經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步復(fù)蘇……我覺得金融市場，包括貨幣市場中，單向操作都是不可取的?！蔽采硇掖握f。 歐元區(qū)國家的官員們顯然很滿意日本同行們的態(tài)度。德國財政部長施泰因布呂克在會后說：“他們（日本官員）說‘日本經(jīng)濟(jì)處在良性軌道上，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)正在改善’。從這一點(diǎn)看，他們與我們的觀點(diǎn)相同，匯率應(yīng)該對此有所反應(yīng)?！? 歐洲央行行長特里謝在會后說，近期套利交易是日元貶值主要的原因之一?！拔覀兿胍嵝咽袌鐾顿Y者單向押注的風(fēng)險，特別是在外匯市場?！? 國際貨幣基金組織總干事拉托也警告說：“部分投資者在外匯市場過度建倉，造成了潛在的金融不穩(wěn)定性?！? 此外，G7財長聲明中有關(guān)外匯的論述采用了往常的標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)容：“我們重申，匯率應(yīng)當(dāng)反映經(jīng)濟(jì)基本面。匯率的過度波動和無須變動對經(jīng)濟(jì)增長不利。我們繼續(xù)密切關(guān)注外匯市場，并在適當(dāng)?shù)臅r候展開合作?！? 中國匯率問題被提及 G7財長聲明中，涉及匯率的其他內(nèi)容還有：“擁有規(guī)模龐大且不斷增長的經(jīng)常賬戶盈余的新興經(jīng)濟(jì)體，特別是中國，應(yīng)當(dāng)變動其有效匯率，令經(jīng)常賬戶作出必要的調(diào)整?！薄? 中國財政部部長金人慶和中國人民銀行行長周小川也應(yīng)邀出席了此次會議。據(jù)香港地區(qū)媒體報道，周小川在接受記者采訪時說，滿意人民幣的升值步伐，這是根據(jù)國家的計劃及經(jīng)濟(jì)承擔(dān)能力而做出的。 美國財政部長保爾森則說：“過去兩天里，我們討論了如何保持全球經(jīng)濟(jì)平衡增長、日本和歐洲不斷積累的內(nèi)部需求，以及推動中國采取更具彈性的匯率機(jī)制問題?！? 警惕對沖基金但不干涉 此次G7財長會議還對金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險予以關(guān)注，對目前全球總值1.4萬億美元的對沖基金進(jìn)行了深入討論。各國的財長和央行官員都表示，需要“警惕”對沖基金。G7財長聲明指出：“對沖基金行業(yè)的強(qiáng)勁增長及其交易方式，都讓我們必須警惕?！? 聲明中，財長們還肯定了對沖基金為金融系統(tǒng)的有效性做出了杰出的貢獻(xiàn)，但他們同時認(rèn)為，“評價與對沖基金活動相關(guān)的潛在系統(tǒng)性和操作性風(fēng)險，已經(jīng)變得更加復(fù)雜和具有挑戰(zhàn)性?！彼麄儽硎?，將與私人部門交換意見，并要求金融穩(wěn)定論壇（Financial　Stability　Forum）及時更新其有關(guān)高杠桿系數(shù)機(jī)構(gòu)的報告，為5月召開的八國集團(tuán)（G8）財長會議作準(zhǔn)備。 特里謝還稱，他希望會見對沖基金行業(yè)的人士，并采取一系列措施來確保在對沖基金快速增長時期，將金融穩(wěn)定性的風(fēng)險降至最小。 不過，G7財長并不打算要求對沖基金公開它們在金融市場的倉位，也不建議加強(qiáng)對這個行業(yè)的監(jiān)管。 氣候和能源問題無進(jìn)展 施泰因布呂克在會議結(jié)束后稱，財長們對能源和全球暖化等問題的討論未取得進(jìn)展，“沒有達(dá)成明確的結(jié)論”。此前在2日，聯(lián)合國“政府間氣候變化專門小組”發(fā)表《氣候變遷2007年報告》警告說，石化燃料污染將在本世紀(jì)使氣溫繼續(xù)上升，造成洪水泛濫、干旱及颶風(fēng)等惡劣天氣，令極地冰層融化，并損害未來數(shù)千年的氣候。 施泰因布呂克表示，若想在包括俄羅斯在內(nèi)的G8會議中討論氣候問題，還需要完成很多工作。德國目前擔(dān)任G8輪值國，并將能源問題列為輪值期間的重要議題。但其他成員國還未就具體的共同能源策略達(dá)成一致。 但此次會議提及了在“以市場為基礎(chǔ)的政策措施”的必要性，包括征收相關(guān)稅種和二氧化碳排放交易制度等。 人民幣日元遭G7不同“待遇” G7財長聲明再次呼吁人民幣匯率更具靈活性，而近期“跌跌不休”的日元卻逃過了類似的命運(yùn)。對于作為G7成員國的日本，G7財長聲明對其匯率低估問題只字未提；而G7之外的中國，卻被聲明“點(diǎn)名”。 聲明涉及中國的這一段為：“擁有規(guī)模龐大且不斷增長的經(jīng)常賬戶盈余的新興經(jīng)濟(jì)體，特別是中國，應(yīng)當(dāng)變動其有效匯率，令經(jīng)常賬戶作出必要的調(diào)整?！? 此前，歷次G7財長會議的聲明均呼吁人民幣匯率增強(qiáng)“靈活性”，此次是其首次使用“變動”（move）一詞。 除對人民幣匯率的措辭有所改變外，聲明幾乎是G7財長去年9月新加坡會議聲明的翻版。 此外，聲明沒有提及日元匯率和日本利率。分析人士表示，這是由于歐洲國家對日元近期走弱的“關(guān)注”沒有得到美國的支持之故。反之，聲明稱：“日本經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，而且預(yù)計該勢頭將持續(xù)?！? 進(jìn)來，日元以貿(mào)易權(quán)重加權(quán)的匯率水平創(chuàng)出21年以來的新低，且其兌歐元貶值的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過兌美元。因此，歐洲官員非常關(guān)注日元走弱給歐洲出口行業(yè)帶來的壓力，也希望G7財長會議能采取有力措施阻止日元下滑。 之所以特別提到人民幣匯率而“忽略”日元匯率，從經(jīng)濟(jì)角度看有兩方面原因。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授孫立堅在接受《第一財經(jīng)日報》電話采訪時表示：“一是兩國匯率制度不同，日元匯率是在自由交易的外匯市場中決定的；二是中國經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁增長，經(jīng)常賬戶盈余不斷擴(kuò)大，而日本經(jīng)濟(jì)還在對抗通貨緊縮和復(fù)蘇的過程中?！? 美國財長保爾森9日表示，問題在于人民幣而不在于日元，因?yàn)槿嗣駧盘幱谥袊目刂浦?，而日元則在外匯市場上自由交易。 孫立堅也認(rèn)為，人民幣匯率和日元匯率之間存在制度性差異。他說，中國的匯率制度屬于管理匯率制，而日元則是浮動匯率制。因此日元低估并非制度問題，而是水平問題。 此次會議期間，日本財務(wù)大臣尾身幸次再次強(qiáng)調(diào)匯率水平應(yīng)反映經(jīng)濟(jì)基本面。這其實(shí)是暗示：如果日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善，日元自然會走強(qiáng)。他說：“日本經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步復(fù)蘇，所以我努力讓（其他G7成員）理解日本目前的狀況?！? 另外，日元低估的主要原因是日本寬松的貨幣政策?！叭毡竟賳T一直擔(dān)心經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還不是很堅實(shí)，匯率和利率升高會打擊日本企業(yè)和銀行?！睂O立堅表示，“日本希望爭取更多的時間讓經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇。另外，據(jù)傳日本承諾進(jìn)一步開放資本市場，這也是日本在匯率問題上能爭取更多時間的原因之一?！? 盧森堡財長、歐元集團(tuán)主席容克10日被問及是否對G7財長聲明沒有提及日元感到失望時說：“不失望，我們已經(jīng)就這個問題達(dá)成了共識?！? 10日，G7財長和央行行長與中國財政部部長金人慶、中國人民銀行行長周小川舉行了對話會，就當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢以及全球經(jīng)濟(jì)不平衡問題進(jìn)行了討論。金人慶在發(fā)言中介紹了當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的基本形勢和主要特征。他指出，中國政府將一如既往地與各方一道，為推動全球經(jīng)濟(jì)失衡的有序調(diào)整而共同努力。