CPI連續(xù)第3個月負(fù)利率 央行加息可能性加大

國家統(tǒng)計局13日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份，居民消費價格總水平（CPI）同比上漲2.7%，增速快于1月份的2.2％，也是連續(xù)第3個月處于負(fù)利率狀態(tài)。由于之前公布的貿(mào)易順差、貨幣供應(yīng)量、信貸增速的指標(biāo)都很強勁，央行加息的可能性明顯加大。 食品價格和農(nóng)歷新年效應(yīng)是2月份CPI上升的主要動力。摩根大通13日發(fā)布的報告預(yù)計，食品價格一段時間內(nèi)不會有大的起伏，CPI近期也會保持穩(wěn)定。報告指出，中國面臨溫和的通貨膨脹上升的壓力，主要原因是銀行體系資金過剩、能源和資源價格改革，以及CPI統(tǒng)計方式的調(diào)整。摩根大通估計，07年全年CPI漲幅將達(dá)到3％。申銀萬國分析師李慧勇表示，隨著收入增長和消費信心提高，居民消費增速將明顯加快，這將推動居民消費價格尤其是非食品價格的上漲。 值得注意的是，公布的2月份工業(yè)品出廠價格（PPI）由1月的3.3％降至2.6％。美林的報告認(rèn)為，PPI下降的主要原因是原油出廠價格同比下降7.7%，但原油出廠價是受管理的。由于人力、土地、環(huán)境等成本不斷攀升，通脹壓力仍在上升。 相對來說，高盛對通脹壓力并不那么擔(dān)心。高盛的報告預(yù)測，07年1季度后CPI增幅將會下降。他們的理由是06年二、三季度貨幣供應(yīng)量增速有所減緩，CPI對此有滯后的反映。即便如此，高盛仍表示，如果貨幣供應(yīng)量增速按目前的速度持續(xù)下去，07年下半年的通脹壓力將會增大。 CPI增速上漲加大了央行加息的壓力，此前公布的強勁的貨幣供應(yīng)量和信貸數(shù)據(jù)，更是加大了這種可能性。 摩根大通認(rèn)為，本周五公布的前兩個月的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)顯得至關(guān)重要。摩根大通估計，未來6個月里央行可能上調(diào)利率54個基點，從而擺脫實際負(fù)利率的局面。此外,央行可能會通過再度提高存款準(zhǔn)備金率、加快貨幣升值等方式，改變寬松的貨幣政策環(huán)境。