德銀：美國對華商品征收反補貼稅未必引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)

美國官方宣布，中國企業(yè)不再享受美國《反補貼法》的豁免條款，中國作為非市場經(jīng)濟國家，其出口到美國的商品將被首次征收反補貼稅。一份來自美國商務部的初裁決定認為，中國的生產(chǎn)商和出口商享受了10.90％-20.35％的“可采取反補貼措施的補貼”。對于這兩個最重要國家之間的貿(mào)易爭端，金融市場非常擔心它會否演變成一場全面貿(mào)易戰(zhàn)，以及中國會否采取包括拋售美元資產(chǎn)在內(nèi)的報復措施。 我們認為，從以下幾個因素來看，“貿(mào)易戰(zhàn)”的劇情未必上演。 首先，大多數(shù)美國生產(chǎn)商早就采取了其它保障措施以應對中國商品的進口。例如，在紡織品、家具、鋼鐵、化工產(chǎn)品、有色金屬、電子產(chǎn)品等大宗商品領(lǐng)域，中國廠商已經(jīng)承受了接連不斷的反傾銷訴訟及反傾銷稅。其中，在紡織品和服裝領(lǐng)域，中國商品到現(xiàn)在還面臨著美國自2005年以來重新啟動的保障措施（進口配額）。我們認為，上述大部分產(chǎn)品不可能再進一步遭遇反補貼稅的挑戰(zhàn)，因為到目前為止，中國的出口增長率仍被美國的多重保障措施限定在一定范圍內(nèi)，而且世貿(mào)規(guī)則也不允許對單一商品采取雙重措施。 其次，對于部分大宗商品（相當于中國對美全部出口量的90％以上）來說，中國對美國的出口增長率也不能被定義為“激增”。例如，2006年中國的機械設(shè)備出口增長率為27％（以2005年為基礎(chǔ)），接下來是針織服裝23％，紡織業(yè)19％，化工業(yè)13％，制鞋業(yè)13％。 第三，根據(jù)我們的了解，目前美國當局接到的對華商品反補貼請求并不太多。而且值得關(guān)注的是，從NewPage公司提出申請到美國商務部做出初裁決定，期間花了半年時間。 最后，從歷史經(jīng)驗來看，中國曾遭遇過美國方面更為嚴重的貿(mào)易保護政策的挑戰(zhàn)，如2005年對華紡織品重啟配額制，但最終雙方仍就新配額的特定參數(shù)達成一致或者說相互做出了妥協(xié)。就其自身規(guī)模及其對現(xiàn)實經(jīng)貿(mào)交流的潛在影響而言，目前雙方有關(guān)反補貼稅的爭端都不具備顯著意義。——而且值得強調(diào)的是，2006年中國清潔表單下的的出口量僅相當于對美全部出口量的0.1％。因此，相對2005年的情景而言，我們基本不必擔心雙方會卷入貿(mào)易戰(zhàn)。