摩根大通：中國勢將發(fā)生六個重大經(jīng)濟轉(zhuǎn)變

預(yù)計中國廉價勞動力供應(yīng)將減少，將由資本輸入國轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本輸出國，企業(yè)將更多依靠資本市場融資，環(huán)境形勢將好轉(zhuǎn) "未來一段時間內(nèi)，中國將會發(fā)生六個重大轉(zhuǎn)變。"在4月26日摩根大通"2007中國會議"上，其中國證券部主席李晶對中國經(jīng)濟發(fā)展做出了這樣的預(yù)測。 第一個重大轉(zhuǎn)變，是中國廉價勞動力的逐漸消失。李晶認為，廉價勞動力供應(yīng)減少，使得生產(chǎn)加工開始由勞動密集型向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變，由此帶來的工資福利條件改善，意味著企業(yè)必須謀求自我提升，才能在國際競爭中保持競爭力。另外，中國公司也將由單一關(guān)注生產(chǎn)數(shù)量，轉(zhuǎn)向?qū)Ξa(chǎn)品質(zhì)量的更多關(guān)注。 第二個轉(zhuǎn)變，是公司利潤將由生產(chǎn)力增長驅(qū)動。李晶解釋，更高的生產(chǎn)力水平將幫助企業(yè)消化員工薪酬條件改變所帶來的成本增加，以保證利潤水平。她認為，中國生產(chǎn)力的提高主要應(yīng)歸功于員工職業(yè)教育、城市化進程以及技術(shù)進步。 第三個轉(zhuǎn)變，是中國將由資本輸入國轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本輸出國。中國正通過逐步的資本自由化進程，實現(xiàn)這樣的轉(zhuǎn)變。例如，中國新成立的匯金公司就將部分外匯儲備投資于海外戰(zhàn)略資產(chǎn)。 "匯金公司將依據(jù)中國獨特的發(fā)展需求完善其投資戰(zhàn)略。因此，我們預(yù)測，戰(zhàn)略資產(chǎn)投資中相當(dāng)大一部分將會被投放到包括石油、礬土、銅和鐵礦石等自然資源上。"李晶說。 第四個重大轉(zhuǎn)變，則是銀行和資本市場間的平衡發(fā)生變化。過去，公司或企業(yè)主要依靠銀行貸款作為獲得資金的途徑。但伴隨資本市場的發(fā)展，公司債券和股票等多種融資途徑得以高速發(fā)展，銀行面臨嚴峻挑戰(zhàn)。 2006年，中國內(nèi)地和香港地區(qū)的IPO總?cè)谫Y量達610億美元，居世界第一位，遠遠超過世界第二和第三的倫敦市場和美國市場。另據(jù)預(yù)測，中國在2007年的IPO和二次上市的總?cè)谫Y額將達到800億美元。"在這種情況下，銀行必須多樣化其收入來源，并通過開發(fā)新業(yè)務(wù)來保持和吸引客戶。" 第五個轉(zhuǎn)變，是需求將推動中國農(nóng)產(chǎn)品價格走高。在需求方面，由于中國消費者飲食偏好更加偏向于高蛋白質(zhì)食品，所以中國將會消費更多的糧食作物；與此同時，乙醇生產(chǎn)量的加大也會增加對于農(nóng)產(chǎn)品的需求。 而在供應(yīng)方面，耕種用地匱乏、灌溉用水嚴重污染，以及農(nóng)業(yè)勞動力的流失都會形成負面影響。李晶認為，中國的農(nóng)產(chǎn)品將持續(xù)保持較高價位，同時也將影響世界農(nóng)產(chǎn)品價格走勢。 最后一個重大轉(zhuǎn)變，是環(huán)境形勢將好轉(zhuǎn)。中國空氣、土地、水資源狀況逐步惡化的勢頭，有望在政府努力下減慢速度，甚至發(fā)生逆轉(zhuǎn)。目前，環(huán)境惡化所導(dǎo)致的經(jīng)濟損失巨大，僅2004年一年，由于環(huán)境問題所造成的損失就達GDP的3％。 李晶表示，"政府在環(huán)境問題上有了一些進步，但要有效解決環(huán)境污染問題，中國必須改變其宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展服務(wù)行業(yè)，并逐步減少重工業(yè)在宏觀經(jīng)濟中的比重。"