利潤驅(qū)動(dòng)兩高行業(yè)投資高增長 行政降溫難度大

分析人士指出，利潤上升是當(dāng)前建材等“兩高”行業(yè)固定資產(chǎn)投資高速增長的主要驅(qū)動(dòng)力，因而單純的行政手段可能難以抑止“兩高”行業(yè)的投資熱潮，也難以促使其實(shí)現(xiàn)各自的節(jié)能減排目標(biāo)。 高利潤拉動(dòng)高投資 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，因高耗能、高污染而被稱為“兩高”的建材、鋼鐵、電力等行業(yè)還有“兩高”：高利潤、高投資，而且高利潤正是高投資的主要驅(qū)動(dòng)力。 國家發(fā)改委發(fā)布的報(bào)告顯示，今年前5個(gè)月，建材、石油加工及煉焦、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造等行業(yè)投資增速有所加快，而有色金屬加工、鋼鐵、電力行業(yè)投資增速有所回落。 總體上看，上述六大“兩高”行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速仍然保持平穩(wěn)增長，并且基本與行業(yè)利潤增長相匹配。 具體分行業(yè)來看，1－5月份，水泥等非金屬礦物制品業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長55.4％，利潤同比增長70.1％；石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)投資同比增長21.9％，利潤由去年同期凈虧損199億元轉(zhuǎn)為盈利343億元；化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)投資同比增長27.4％，利潤同比增長69.4％。上述三大行業(yè)投資增速低于利潤增速，投資受利潤驅(qū)動(dòng)并有所滯后的特征較為明顯。 上述國家發(fā)改委報(bào)告也指出，水泥等非金屬礦物制品業(yè)投資增速加快主要受“市場(chǎng)需求擴(kuò)大、企業(yè)效益上升”的影響。 有色金屬行業(yè)的情況略有不同，投資增速高于利潤增速。1－5月份，有色金屬加工業(yè)投資同比增長36.3％，利潤同比增長29.8％。這一點(diǎn)反映了一個(gè)事實(shí)：今年有色金屬行業(yè)的景氣度不如去年，因此根據(jù)去年景氣度決定的投資增速高于景氣度回落時(shí)的利潤增速。 剩下兩大行業(yè)又是另一番情景：前5個(gè)月投資增速大幅落后于利潤增速。1－5月份，鋼鐵業(yè)投資增長4.9％，利潤同比增長1.2倍；電力、熱力的生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)投資同比增長11.3％，利潤同比增長60.6％。 事實(shí)上，在鋼鐵和電力行業(yè)，依然能夠反映高利潤拉動(dòng)高投資的規(guī)律。兩大行業(yè)均經(jīng)歷了2004、2005年兩年投資的高增長，產(chǎn)能過?，F(xiàn)象比較嚴(yán)重，因而高利潤的拉動(dòng)作用可以體現(xiàn)在釋放停產(chǎn)的產(chǎn)能而并不一定是新增投資上。 行政降溫難度頗大 《節(jié)能減排綜合性工作方案》提出，將通過嚴(yán)把土地、信貸閘門，以及建立新開工項(xiàng)目管理的部門聯(lián)動(dòng)機(jī)制和項(xiàng)目審批問制，控制“兩高”行業(yè)過快增長，以實(shí)現(xiàn)“十一五”期間節(jié)能減排目標(biāo)。 分析人士指出，由于種種原因，“兩高”行業(yè)受利潤驅(qū)動(dòng)的投資熱難以通過行政手段降溫。 首先，逐利是資本的天性，只要“兩高”有利可圖，就必然吸引各路資金介入，以分一杯羹。而近幾年在水泥、鋼鐵等行業(yè)中，外資更是把這一逐利天性演繹得淋漓盡致。 其次，上有政策，下有對(duì)策。在“兩高”行業(yè)利潤豐厚之時(shí)，地方政府必然會(huì)想盡辦法擴(kuò)大生產(chǎn)，攫取行業(yè)景氣紅利。 最后，行政手段對(duì)國有企業(yè)而言也許可以“令行禁止”，但民營企業(yè)卻往往可以通過各種手段“瞞天過海”。 上述國家發(fā)改委報(bào)告也揭示了固定資產(chǎn)投資大幅增長——大幅下降——大幅增長的怪圈：在2003－2005年的宏觀調(diào)控中，六大“兩高”行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速均大幅下滑，但去年下半年以來，投資再次抬頭并在今年保持高位運(yùn)行。 這一怪圈再次證明，行政式調(diào)控難以從根本上遏制“兩高”行業(yè)投資增長勢(shì)頭，應(yīng)該更多地依賴市場(chǎng)手段將“兩高”的社會(huì)成本內(nèi)化為企業(yè)成本。