央行建議加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐

中國人民銀行８日發(fā)布二季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，中國人民銀行將堅持把遏制經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱作為當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。 報告指出，將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，堅持穩(wěn)中適度從緊，保持必要的調(diào)控力度，努力維護(hù)穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境，控制通貨膨脹預(yù)期，保持物價基本穩(wěn)定。繼續(xù)協(xié)調(diào)運用公開市場操 作和存款準(zhǔn)備金率工具，根據(jù)宏觀調(diào)控的需要積極創(chuàng)新對沖工具，加強流動性管理。繼續(xù)按照主動性、可控性和漸進(jìn)性原則，完善人民幣匯率形成機制，更大程度地發(fā)揮市場供求的作用，增強人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。 報告還指出，對沖銀行體系過多的流動性并不能夠從根本上解決銀行體系內(nèi)流動性不斷生成和經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題，而主要是為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造平穩(wěn)的貨幣金融環(huán)境。當(dāng)前在進(jìn)一步加強銀行體系流動性管理的同時，更重要的是應(yīng)加快落實以消費需求為主擴大內(nèi)需、降低儲蓄率、調(diào)整外資優(yōu)惠、市場開放、擴大進(jìn)口等一攬子結(jié)構(gòu)性調(diào)整措施，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整步伐，抑制國際收支順差過快增長勢頭。 ■央行報告看點 今年以來房價出現(xiàn)加快上漲勢頭 央行８日發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告認(rèn)為，今年以來，我國住房需求持續(xù)旺盛，雖然房地產(chǎn)開發(fā)投資加快增長，但供需關(guān)系仍趨緊張，房地產(chǎn)價格又出現(xiàn)了加快上漲勢頭，部分城市價格漲幅依然較高。 報告指出，上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額９８８７億元，同比增長２８．５％，增速比上年同期提高４．３個百分點，高于同期固定資產(chǎn)投資增速２．６個百分點。其中，商品住房完成投資增長３０．８％，占開發(fā)投資總量的７０．３％，占比較上年同期提高１．２個百分點。 房屋竣工增速低于房屋銷售增速，住宅空置面積有所下降。上半年，商品房銷售面積２．８億平方米，同比增長２１．５％；房屋竣工面積１．５億平方米，同比增長１１．１％。 房屋銷售價格漲幅有所回升，部分城市房價漲幅較高。６月份，７０個城市房屋銷售價格同比上漲７．１％，漲幅比上月高０．７個百分點。其中，深圳、北京等城市上漲較快。深圳已連續(xù)１７個月同比漲幅超過１０％，其中２００７年６月份達(dá)１５．９％；北京已連續(xù)１４個月同比漲幅超過８％，其中６月份達(dá)９．５％。 報告認(rèn)為，四大因素推動了住房需求的快速增長：一是隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國城鎮(zhèn)居民可支配收入快速增長，直接拉動住房需求；二是隨著城市化進(jìn)程的加快，大量農(nóng)村人口進(jìn)入城鎮(zhèn)，直接加大了住房需求；三是房價上漲預(yù)期和非理性的住房觀念導(dǎo)致居民購房需求在近期內(nèi)集中釋放，加大了房價上漲壓力，另外當(dāng)前我國投資渠道較為狹窄，引發(fā)居民投資性需求快速增長；四是住房供給不足，結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展緩慢，供求缺口依然很大。（記者 袁媛） 對食品價格變動影響必須足夠重視 盡管目前我國還沒有公布核心通貨膨脹指標(biāo)，但央行在昨天發(fā)布的《2007年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中強調(diào)，在關(guān)注整體CPI的同時，也會關(guān)注構(gòu)成CPI的各個細(xì)項價格的變動。尤其在分析價格形勢時，不應(yīng)只關(guān)注剔除食品的核心CPI，對食品價格變動的影響也必須予以足夠重視。 央行報告指出，我國居民的恩格爾系數(shù)依然較高，食品價格在我國CPI中的權(quán)重約為三分之一，從歷史數(shù)據(jù)來看，糧食價格波動是導(dǎo)致CPI波動的主要力量。統(tǒng)計顯示，2003至2006年食品價格波動同比漲幅在2.3%至10.0%之間；而非食品價格走勢相對平穩(wěn)，同比漲幅在0.02%至1.25%之間；剔除食品價格后的CPI同比漲幅在0.0%至0.8%之間。 分析我國目前的狀況，央行報告指出，如果食品價格持續(xù)上漲或維持高位，會增加居民的生活成本，誘發(fā)高通脹預(yù)期，可能導(dǎo)致“成本推進(jìn)型的通貨膨脹”。此外，當(dāng)前我國的食品價格上漲與糧價上漲關(guān)系密切，而糧食價格上漲除了受氣候和自然災(zāi)害等因素影響外，還與我國耕地面積減少、務(wù)農(nóng)勞動力減少和工業(yè)用糧快速增長密切相關(guān)。這些信息都將對貨幣政策具有重要意義。（記者 苗燕） 我國貿(mào)易順差仍會維持在較高水平 央行８日發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告認(rèn)為，未來一段時期我國貿(mào)易順差增速雖有望放緩，但仍會維持在較高水平。 報告認(rèn)為，以下外部和內(nèi)部環(huán)境等諸多因素決定了這段時期我國貿(mào)易順差仍會繼續(xù)高企： 從國外環(huán)境來看，全球經(jīng)濟(jì)很可能連續(xù)第五年以超過４％的速度較快增長，成為３０年以來持續(xù)時間最長的經(jīng)濟(jì)擴張周期，外部需求依然強勁；另一方面，一些發(fā)達(dá)國家對我國需要的高新技術(shù)設(shè)備進(jìn)口實施限制致使我國進(jìn)口難以擴大。 從國內(nèi)情況來看，近幾年投資快速增長形成巨大產(chǎn)能在釋放，形成了較大的出口能力，并在許多領(lǐng)域替代了進(jìn)口；勞動力、能源、資源等生產(chǎn)要素價格較低，我國產(chǎn)成品價格在國際市場上具有相當(dāng)大的競爭力。 報告還認(rèn)為，由于當(dāng)前出臺的一系列結(jié)構(gòu)性調(diào)整措施發(fā)揮效應(yīng)還需要一定時間，國際分工格局調(diào)整，以及國內(nèi)儲蓄率較高等深層次問題的解決也不是短時間內(nèi)能夠完成的。另外，下半年出口一般會大大高出上半年。因此，我國貿(mào)易順差仍會維持在較高水平。 商業(yè)銀行應(yīng)高度重視期限錯配和貨幣錯配風(fēng)險 “近年來，我國商業(yè)銀行通過國家注資、引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者和境外上市等方式補充了外匯資本金，之后又出于匯率風(fēng)險考慮通常傾向于將外匯資本金結(jié)匯為人民幣。”央行報告透露，商業(yè)銀行確實將外匯注資進(jìn)行了結(jié)匯。經(jīng)統(tǒng)計，2007 年6月末，金融機構(gòu)外匯資產(chǎn)為4989.3億美元，但外匯實收資本僅為127.6億美元，外匯實收資本與外匯資產(chǎn)之比僅為2.56%。 為此，央行報告特別提醒說：“商業(yè)銀行要高度重視期限錯配和貨幣錯配所潛藏的風(fēng)險?！蹦壳吧虡I(yè)銀行基于人民幣升值預(yù)期，賣出外匯，從當(dāng)期來看是理性的選擇，規(guī)避了資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益之間幣種的不匹配，但與此同時商業(yè)銀行與外匯負(fù)債相對應(yīng)的外匯風(fēng)險資產(chǎn)卻無相應(yīng)的外匯資本金覆蓋，如果未來發(fā)生損失，就需要以人民幣購匯補償；對境外股東的分紅仍需用外匯支付，從而面臨一定的匯率風(fēng)險。 央行經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，隨著我國經(jīng)濟(jì)開放度的逐步提高和人民幣匯率形成機制改革的推進(jìn)，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的幣種結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化，基于人民幣升值預(yù)期，商業(yè)銀行傾向于積累外匯空頭，貨幣錯配現(xiàn)象逐漸顯現(xiàn)。 央行發(fā)現(xiàn)，2007 年以來商業(yè)銀行柜臺遠(yuǎn)期凈結(jié)匯增長迅速，特別是1年以上的超遠(yuǎn)期結(jié)匯增長突出。商業(yè)銀行通過即期市場平補遠(yuǎn)期頭寸，通常需要以增加外匯負(fù)債的方式獲得外匯，并在即期市場賣出，由于境內(nèi)外匯流動性較緊，銀行借入外匯資金的期限普遍較短，與柜臺遠(yuǎn)期結(jié)匯的期限明顯錯配。