人民幣匯率單邊升值的煎熬 銀行苦覓“良策”

匯改兩年來，無論是中國的企業(yè)還是居民，已漸漸適應(yīng)了日新月異的人民幣匯率。 然而，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，匯率風(fēng)險正從企業(yè)和居民向金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移，國內(nèi)商業(yè)銀行風(fēng)險控制的難度在加大。 專家建議，應(yīng)盡快發(fā)展金融衍生品市場，適當(dāng)放寬商業(yè)銀行經(jīng)營范圍，讓匯改真正成為加快商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、增強(qiáng)創(chuàng)新能力和市場競爭力的“助推器”。 風(fēng)險正向金融機(jī)構(gòu)集中 央行最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，銀行間外匯市場共有117個交易日，其中人民幣匯率有74個交易日升值、43個交易日貶值，可謂升多貶少。 而且，在不少企業(yè)和居民眼中，人民幣匯率單邊升值的預(yù)期非常強(qiáng)烈。為此，他們不愿意承擔(dān)持有外匯的風(fēng)險，而是將手中持有的外匯賣給商業(yè)銀行。 另一方面，當(dāng)銀行收到大量來自企業(yè)和居民賣出的外匯時，如何通過專業(yè)化的手段在外匯市場平抑掉這些風(fēng)險，并獲取收益，極大考驗(yàn)著銀行的風(fēng)險控制能力。 在不少商業(yè)銀行人士看來，我國商業(yè)銀行的風(fēng)險控制能力明顯不足。中國銀行全球金融市場部總經(jīng)理唐棣華表示，首先，國內(nèi)產(chǎn)品缺乏，目前只有遠(yuǎn)期和掉期，基本衍生品十分不齊全，沒有構(gòu)造出更復(fù)雜的衍生品所需要的工具；其次，在市場準(zhǔn)入方面依然存在一定限制，商業(yè)銀行創(chuàng)新動能存在不足。 究其原因，有銀行專家指出，由于我國外匯市場微觀上是一個單邊市，在此背景下很難讓銀行提供足夠滿足企業(yè)需求的產(chǎn)品。而且，目前企業(yè)遠(yuǎn)期結(jié)匯需求很大，從今年開始甚至出現(xiàn)超遠(yuǎn)期（一年以上）的結(jié)匯需求，銀行壓力很大。在升值預(yù)期依然強(qiáng)烈、衍生產(chǎn)品單一的情況下，預(yù)期和需求的方向一致造成市場美元流動性嚴(yán)重不足。銀行很難把從客戶手里轉(zhuǎn)移的風(fēng)險通過市場平抵掉。 那么，在目前單邊市的情況下，誰又在買美元？中信銀行資金資本市場部高級經(jīng)理孟超認(rèn)為，主要有三種情況在提供市場的外匯流動性：一是做市商，它必須持有隔夜的凈頭寸；二是短期外債頭寸管理政策對商業(yè)銀行賣出美元有一定限制；三是監(jiān)管機(jī)構(gòu)在豐富銀行間市場會員種類方面做了很多工作，引入了不少企業(yè)客戶。通過這些措施，在人民幣單邊升值情況下，外匯市場依然保持著一定的外匯流動性。 銀行亟須控制匯率風(fēng)險 在匯率風(fēng)險越來越大的情況下，如何控制風(fēng)險成為擺在國內(nèi)商業(yè)銀行面前的一張考卷。 專家指出，這需要銀行思路和戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變。銀行要認(rèn)識到，關(guān)鍵的不是匯率升值對商業(yè)銀行即期業(yè)績的不利影響，而是匯改對商業(yè)銀行提供了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型增強(qiáng)創(chuàng)新能力和市場競爭能力的“助推器”。 不少銀行人士呼吁，應(yīng)該進(jìn)一步完善衍生品市場，加快推出人民幣期權(quán)等品種。從去年開始，不少商業(yè)銀行就在研究準(zhǔn)備期權(quán)產(chǎn)品，不過，也有專家指出，目前我國相關(guān)外匯管理政策依然以實(shí)需原則為主，而且在對期權(quán)產(chǎn)品的風(fēng)險控制上還存在一定難度，因此仍需要一定時間。 一位銀行業(yè)人士則認(rèn)為，在單邊升值預(yù)期的背景下，外匯市場供求基礎(chǔ)仍有待進(jìn)一步此外，從國際銀行業(yè)的發(fā)展趨勢看，商業(yè)銀行不再是產(chǎn)品的提供者，而是解決方案的提供者，商業(yè)銀行要給企業(yè)提供一體化的財(cái)務(wù)解決方案。為此，需要有政策對銀行的創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)行支持。唐棣華就建議，可以適當(dāng)放寬商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍和市場準(zhǔn)入，這有利于商業(yè)銀行提供更全面的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，增強(qiáng)中資銀行盈利能力和競爭力。允許商業(yè)銀行進(jìn)行股權(quán)投資、適度從事股票經(jīng)營、參與公司債的承銷發(fā)行、通過金融期貨交易所對沖銀行自身的風(fēng)險。此外，還應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管部門之間的聯(lián)動，制定統(tǒng)一的準(zhǔn)入和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。