十七大后抑制泡沫風(fēng)險(xiǎn)政策力度可能加大

我們認(rèn)為十七大將涉及的經(jīng)濟(jì)政策主要是綱領(lǐng)性的，而不是出臺具體的宏觀調(diào)控政策。具體的經(jīng)濟(jì)和金融政策可能在之后的一段時(shí)期內(nèi)根據(jù)十七大制定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展綱領(lǐng)和當(dāng)時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢加以制定和貫徹，而且在政策方向上也不大可能有顯著變化。 從近期中央政治局會議和胡錦濤總書記的講話判斷，我們認(rèn)為“科學(xué)發(fā)展觀”和“構(gòu)建和諧社會”等思想將在十七大上進(jìn)一步得到加強(qiáng)，十七大后經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)可能著力于：在保持經(jīng)濟(jì)較高增速的基礎(chǔ)上大力推進(jìn)節(jié)能減排，積極發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，加大環(huán)保投入；加大對于社會保障和弱勢群體的投入，縮小貧富差距；糾正宏觀經(jīng)濟(jì)失衡現(xiàn)象，提高農(nóng)業(yè)發(fā)展速度，努力推進(jìn)服務(wù)業(yè)的發(fā)展，控制高耗能高污染的重化工業(yè)的擴(kuò)張。鼓勵高附加值行業(yè)，抑制低附加值行業(yè)的發(fā)展，大力扶持中西部地區(qū)的發(fā)展。此外，美國次按危機(jī)以及國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的大幅上漲已經(jīng)引起中國的高度重視，中國將加強(qiáng)和改進(jìn)金融監(jiān)管，健全監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國家金融穩(wěn)定和安全。 我們認(rèn)為投資者應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)關(guān)注：1.節(jié)能減排的相關(guān)行業(yè)，包括“兩高一資”行業(yè)的發(fā)展限制給行業(yè)中龍頭企業(yè)帶來的發(fā)展優(yōu)勢和定價(jià)能力；2.政府加大社保投入和縮小貧富差距等政策對社會消費(fèi)的推動；3.實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展的相關(guān)政策，包括人民幣匯率的加速調(diào)整和出口行業(yè)稅收政策的變化；4.從最近的貨幣政策委員會三季度會議判斷，央行對資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)注程度有所提高，貨幣緊縮的力度將有所加大。 此外，十七大后抑制泡沫風(fēng)險(xiǎn)的政策力度可能有所加大。廉租房建設(shè)和物業(yè)稅的準(zhǔn)備步伐可能加快。十七大后推出股指期貨和放行港股直通車的可能性較大。