大摩：08年中國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)崿F(xiàn)輸入型軟著陸

摩根士丹利認(rèn)為，08年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)輸入型軟著陸，08年政策可以歸納為“三不”即不會(huì)有大規(guī)模行政性緊縮、不會(huì)有一次性的人民幣大幅升值、不會(huì)大舉加息。 摩根士丹利12月17日消息，鑒于外部需求和國(guó)內(nèi)政策立場(chǎng)前景面臨嚴(yán)重的不確定性，摩根士丹利把08年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)歸納為四個(gè)季節(jié)：“秋季”為外部輸入型軟著陸，可能性為60%；“夏季”為過(guò)熱，可能性為25%；“春季”為政策引導(dǎo)型軟著陸，可能性為10%；“冬季”為徹底的硬著陸，可能性為5%。 摩根士丹利預(yù)計(jì)，08年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)軟著陸，其主要原因在于外需走軟將導(dǎo)致出口增速大幅下滑，因此稱這種情形為“輸入型軟著陸”，出現(xiàn)的可能性較大。 在“輸入型軟著陸”情形下，預(yù)計(jì)中國(guó)08年GDP增長(zhǎng)率將由07年的11.5%降至10%，CPI漲幅將由4.5%降至4.0%。與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的結(jié)構(gòu)將有所改變，內(nèi)需的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)將彌補(bǔ)出口走軟的影響。 在這種基準(zhǔn)情形之下，預(yù)計(jì)08年政策內(nèi)容可以歸納為“三不”：不會(huì)有大規(guī)模行政性緊縮、不會(huì)有一次性的人民幣大幅升值、不會(huì)大舉加息。 在“輸入型軟著陸”的情形下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將能夠重獲平衡即由外需驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向內(nèi)需驅(qū)動(dòng)，預(yù)示中期內(nèi)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)持續(xù)有力擴(kuò)張。中期內(nèi)，這種增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整有利于股市，但短期之內(nèi)股市將受到輕微的負(fù)面影響，特別是出口導(dǎo)向型行業(yè)。