我國二季度經(jīng)濟將恢復(fù)正常增長

暴雪災(zāi)害對經(jīng)濟和企業(yè)盈利增長的影響是短期的。我們預(yù)期二季度經(jīng)濟將恢復(fù)正常的增長，一些領(lǐng)域可能出現(xiàn)報復(fù)性反彈。關(guān)于這一點，1998年大洪水和2003年“非典”爆發(fā)時的歷史經(jīng)驗可以做一些參考。1998年洪水發(fā)生的二季度以及２００３年“非典”集中爆發(fā)的二季度，經(jīng)濟活動都受到了比較大的影響，特別是“非典”對經(jīng)濟的影響與目前大雪對經(jīng)濟的影響有某些相似之處，即它們都影響到了社會的交通運輸。2003年5-7月份，整個社會的貨運量（１月至當月累積）出現(xiàn)負增長，上半年的經(jīng)濟增速也明顯低于一季度，但到三季度，貨運量和經(jīng)濟增速都出現(xiàn)明顯回升。我們認為，這種情形在08年二季度也會出現(xiàn)。 關(guān)于企業(yè)盈利增長，我們原來預(yù)期１－２月份工業(yè)企業(yè)盈利數(shù)據(jù)可能會高于市場 預(yù)期，然而從現(xiàn)在的情況看，這種可能性已經(jīng)很小。但我們?nèi)匀徽J為，３－５月份的 工業(yè)企業(yè)盈利增長可能值得期待。因為目前整個社會資本存量并不充足，這決定了資 本的邊際回報率可能會提高，從而抵消企業(yè)銷售收入下降的影響。