中國(guó)快速經(jīng)濟(jì)開始初顯放緩跡象

工廠及基礎(chǔ)設(shè)施投資支出一直以來都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力，不過其增速現(xiàn)在已開始減弱。貸款申請(qǐng)獲批變難，房地產(chǎn)開發(fā)商尤其感受到了政府從去年末開始實(shí)施的緊縮信貸措施的影響。由于原材料成本上升，一些公司利潤(rùn)下降，用于擴(kuò)大再生產(chǎn)的資金也因此減少。 中國(guó)政府一直在努力抑制投資過熱和投機(jī)性泡沫，不過收效甚微。而現(xiàn)在，效果開始在市場(chǎng)上顯露出來。房?jī)r(jià)在去年大幅上漲后開始企穩(wěn)，上證綜合指數(shù)也較去年10月高點(diǎn)下跌了46%。 正當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)前景越來越不明朗之際，中國(guó)政府試圖讓國(guó)內(nèi)過熱經(jīng)濟(jì)溫和放緩的努力開始初見成效。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的下滑，中國(guó)的出口增長(zhǎng)已連續(xù)數(shù)月放緩，出口行業(yè)今年對(duì)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)可能也會(huì)較去年有所減弱。 匯豐(HSBC)駐香港的經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，所有這些因素加在一起已開始對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響，我們已看到有跡象顯示中小企業(yè)受到了嚴(yán)重沖擊。 今年中國(guó)前兩個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，對(duì)外經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)都有所放緩，中國(guó)出口增速近年來首次低于20%。雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，消費(fèi)者支出等領(lǐng)域表現(xiàn)也不錯(cuò)，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍凸顯出今年第一季度的增長(zhǎng)顯著放緩。具體的放緩程度要到中國(guó)4月17日公布一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)后方可知曉。 屈宏斌說，關(guān)鍵問題在于公眾將如何反應(yīng)，有多少人認(rèn)為這種放緩對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)來說是件好事？ 廣告鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的下滑，世界銀行(World Bank)剛剛下調(diào)了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，目前預(yù)計(jì)2008年全年增幅將降至9.4%，比2007年整整低了兩個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)然，以其他任何經(jīng)濟(jì)體的標(biāo)準(zhǔn)來看，這個(gè)速度仍舊很快，但對(duì)于連續(xù)五年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都超過兩位數(shù)的中國(guó)來說，這仍算得上是一種調(diào)整。 High Frequency Economics駐美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾•溫伯格(Carl Weinberg)本周在一份研究報(bào)告中指出，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增幅降到一位數(shù)將會(huì)沖擊市場(chǎng)，很可能會(huì)引發(fā)能源和工業(yè)大宗商品價(jià)格的下滑。 今年早些時(shí)候中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩在一定程度上是因?yàn)檫\(yùn)氣不佳：今年1月末、2月初，中國(guó)中部和南方大部分地區(qū)遭遇了嚴(yán)重的冰雪天氣，導(dǎo)致交通中斷、店鋪停業(yè)、工廠停工。這將暫時(shí)抑制年初的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而且可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)放緩看起來比實(shí)際趨勢(shì)還要嚴(yán)重。早期有跡象顯示3月份會(huì)出現(xiàn)某種反彈。 不過在其他方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩幅度可能比官方數(shù)據(jù)顯示的還要大。舉例來說，今年前兩個(gè)月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資這一資本支出的基準(zhǔn)量度較去年同期增長(zhǎng)了24.3%，略低于去年25.8%的增幅。但國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的這些數(shù)據(jù)沒有經(jīng)通貨膨脹調(diào)整，而通貨膨脹率一直在上升。排除通貨膨脹因素后，今年前兩個(gè)月投資較去年同期的增幅不超過18%，相比之下，去年大部分時(shí)間這一增幅都在23%至25%之間。分析人士認(rèn)為，這要?dú)w因于房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷以及出口型企業(yè)因美國(guó)需求下降而縮減了生產(chǎn)規(guī)模。 原材料成本的上升也使很多公司的利潤(rùn)率下滑。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)工業(yè)企業(yè)的調(diào)查顯示，今年前兩個(gè)月的總利潤(rùn)僅較去年同期增長(zhǎng)了16.5%，明顯低于2007年全年36.7%的增幅。上市公司中，輕、重工業(yè)的主要企業(yè)都受到了重挫。 香港上市的紡織品和紗線生產(chǎn)商魏橋紡織股份有限公司(Weiqiao Textile Co.)本周公布的2007年凈利潤(rùn)減少了20%。該公司董事長(zhǎng)張紅霞將此歸咎于美元走軟、中國(guó)稅收政策的轉(zhuǎn)變以及原材料成本的上漲。寶山鋼鐵股份有限公司(Baoshan Iron & Steel Co.)近日公布的2007年凈利潤(rùn)也出乎意料地下滑了2.8%。為應(yīng)對(duì)鐵礦石和能源價(jià)格的上漲，這家中國(guó)較大的鋼鐵公司今年已經(jīng)上調(diào)了很多產(chǎn)品的價(jià)格。 經(jīng)濟(jì)放緩的這些初期征兆目前尚不足以令中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層放松抑制通貨膨脹的努力。今年2月中國(guó)通貨膨脹率達(dá)到8.7%，創(chuàng)下十年多來的最高水平。中國(guó)央行(PBOC)對(duì)此作出反應(yīng)，今年第一季度將人民幣兌美元匯率推高了4.1%，這是2005年中國(guó)取消釘住美元的政策之后人民幣升值幅度較大的一次。中國(guó)央行周一在季度會(huì)議后發(fā)表的一份聲明中指出，央行將繼續(xù)實(shí)行“從緊”政策，并警告稱通貨膨脹壓力依然很大，投資增長(zhǎng)可能出現(xiàn)反彈。 不過中國(guó)國(guó)務(wù)院總理溫家寶也強(qiáng)調(diào)，他正密切關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，中國(guó)政府已準(zhǔn)備好在必要時(shí)迅速調(diào)整政策。去年中國(guó)政府的預(yù)算盈余超出預(yù)期，因此它有很多資源可以用來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。不少分析人士已經(jīng)預(yù)計(jì)，今年晚些時(shí)候基礎(chǔ)設(shè)施支出將大幅增加。 溫家寶上月曾指出，我們必須在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和抑制通貨膨脹之間找到一個(gè)平衡點(diǎn)。 溫家寶承諾今年將新增1,000萬個(gè)城鎮(zhèn)工作崗位。他說，我們必須保持一定的經(jīng)濟(jì)增速來緩解就業(yè)壓力。