金融因素誘導(dǎo)國際油價(jià)大起大落

    國際油價(jià)近一周以來上演了一輪少見的“U”形行情。紐約商品交易所10月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格在15日跌破每桶100美元關(guān)口，16日盤中較低下探至每桶90.51美元，此后強(qiáng)勢反彈，22日單日上漲16.37美元，創(chuàng)出1984年原油期貨市場建立以來較大單日漲幅，盤中最高觸及每桶130美元，收于每桶120.92美元。  
    石油作為基礎(chǔ)工業(yè)產(chǎn)品，其價(jià)格固然由供需因素決定。然而，近期國際油價(jià)的大起大落，根源于華爾街愈演愈烈的金融風(fēng)暴。伴隨著對金融危機(jī)恐慌心理的蔓延，影響油價(jià)的金融因素被進(jìn)一步放大，價(jià)格與供需基本面因素背離，呈現(xiàn)不正常的非理性震蕩。  
    22日的異常走勢緣于投資者擔(dān)心美國政府金融救援計(jì)劃將導(dǎo)致美元貶值。當(dāng)日追蹤美元兌六種貨幣的美元指數(shù)下跌1.9%。恰逢10月份的原油期貨合同當(dāng)天到期，此前看空者為避免現(xiàn)貨交割，必須以更高價(jià)格買進(jìn)原油期貨以解除原來的頭寸，原油期貨市場于是出現(xiàn)大規(guī)模逼空行情，大量買單迅速拉高油價(jià)。  
    美元走低的背景下，大漲的不僅僅是石油價(jià)格。22日當(dāng)天，紐約黃金期貨價(jià)格單日上漲逾5%，超過每盎司900美元。  
    中國現(xiàn)代國際關(guān)系學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長陳鳳英指出，近期油價(jià)的大幅波動源于華爾街金融風(fēng)暴引起投資環(huán)境進(jìn)一步惡化。在金融危機(jī)引起的恐慌和不確定心理作用下，資金再度看好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和大宗商品市場，石油、黃金首當(dāng)其沖受到追捧。與此同時(shí)，美國巨額的救市計(jì)劃一旦獲國會批準(zhǔn)，將增加美國政府的財(cái)政赤字，并有可能引發(fā)美元走軟，從而推動以美元計(jì)價(jià)商品價(jià)格的走高。  
    全球石油市場供需緊平衡為國際資本的金融炒作提供了溫床，引發(fā)了今年以來國際油價(jià)的劇烈波動。在年初突破每桶100美元大關(guān)后，國際油價(jià)一路上揚(yáng)，于7月中旬達(dá)到每桶147美元的盤中新高。此后迅速回落，近期更是呈現(xiàn)出大落大起的“U”形行情。  
    美國眾議院能源商務(wù)委員會今年曾發(fā)表報(bào)告稱，2000年1月，紐約商交所原油期貨交易合約中的37%為“投機(jī)交易者”持有，到今年4月這一比例已大幅攀升至71%。而“商業(yè)交易者”所持合約的比例則大幅下降。不完全統(tǒng)計(jì)顯示，目前進(jìn)入國際原油期貨交易市場的投機(jī)資金約為2600億美元，為2003年的20倍。  
    中國國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系學(xué)會專家譚雅玲認(rèn)為，由于美國金融風(fēng)暴的影響仍然存在不確定性，國際油價(jià)短期內(nèi)仍將呈區(qū)間波動，而且波動速度和幅度都將“出乎意料”。  
    陳鳳英指出，當(dāng)前的油價(jià)波動主要受虛擬金融因素影響，而不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮決定作用，其特點(diǎn)是恐慌和對未來預(yù)期的不確定性。盡管如此，供求基本面仍將決定商品價(jià)格的長期走勢。隨著金融層面的不確定性消除，國際油價(jià)會走向相對穩(wěn)定，但達(dá)到相對穩(wěn)定的時(shí)間會比較長。