周小川：防經(jīng)濟(jì)劇降須重拳 降息延續(xù)至年中

    中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川1月12日在出席國(guó)際清算銀行會(huì)議期間稱，有必要制定強(qiáng)有力的政策措施來(lái)防止中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅放緩，不過(guò)中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速至今一直是適度的。 
    此前，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在江蘇考察工作時(shí)稱，在今年兩會(huì)前，國(guó)家還會(huì)出臺(tái)一系列促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的措施。他還表示，去年12月份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況比預(yù)計(jì)的要好一些，一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有回暖跡象，一些企業(yè)銷售開(kāi)始回升，庫(kù)存開(kāi)始減少，用電量開(kāi)始上升。 
    隨著2008年底各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)的出臺(tái)，不少分析人士開(kāi)始由悲觀轉(zhuǎn)為樂(lè)觀，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望于2009年回暖。央行副行長(zhǎng)易綱此前曾表示，企業(yè)的存貨調(diào)整期將有望在今年二季度末結(jié)束，隨后經(jīng)濟(jì)有望恢復(fù)增長(zhǎng)。他還通過(guò)分析居民、企業(yè)、政府以及金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表得出結(jié)論，2009年中國(guó)GDP增長(zhǎng)應(yīng)較為平穩(wěn)，CPI（消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）增幅也將維持較低水平。 
    去年末的信貸也出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，來(lái)自銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，去年12月信貸猛增7400億元，為11個(gè)月以來(lái)新高，僅次于2008年1月的信貸增量。據(jù)此計(jì)算，全年信貸增加4.9萬(wàn)億元。 
    第一創(chuàng)業(yè)證券分析師王皓宇稱，去年下半年出臺(tái)的諸多政策表現(xiàn)已經(jīng)非常強(qiáng)勁，12月的信貸反彈驚人，銀監(jiān)會(huì)近日還出臺(tái)了10條措施對(duì)銀行信貸進(jìn)一步放松，“從供給面上來(lái)講，貸款已經(jīng)比較流暢，財(cái)政政策的需求拉動(dòng)效應(yīng)也已經(jīng)顯現(xiàn)?！?nbsp;
    盡管持有今年經(jīng)濟(jì)將回暖觀點(diǎn)的人漸多，但市場(chǎng)仍普遍認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率仍然有下調(diào)空間。此前，周小川曾表示，我國(guó)降息周期將延續(xù)至今年年中。目前，這一周期已將近過(guò)半。 
    根據(jù)王皓宇的測(cè)算，今年2月份CPI有可能跌落至負(fù)值，因此近期會(huì)繼續(xù)降息，降息幅度約為54個(gè)基點(diǎn)。此外，央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作上還會(huì)保持寬松的流動(dòng)性，以支持信貸投放，未來(lái)兩個(gè)月信貸還有可能保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。 
    不過(guò)，興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，考慮到信貸“均衡”投放的目標(biāo)，如果在農(nóng)歷新年之前央行還會(huì)降息一次，降息的幅度應(yīng)不會(huì)超過(guò)27個(gè)基點(diǎn)。他在一份報(bào)告中提出，近期信貸增速過(guò)猛已引起央行警覺(jué)，央行希望釋出信號(hào)促使信貸更均衡投放。 
    而在公開(kāi)市場(chǎng)操作方面，魯政委也持不同看法，他認(rèn)為針對(duì)2009年各季度央票到期釋出流動(dòng)性不均衡的情況，央行正采取措施試圖進(jìn)行平滑，通過(guò)3個(gè)月央票和正回購(gòu)，將第一季度較為充裕的流動(dòng)性，平穩(wěn)轉(zhuǎn)移至流動(dòng)性相對(duì)略少的第二季度。 
    央行在近日召開(kāi)的2009年年度工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，今年將綜合運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作等政策工具，靈活調(diào)節(jié)資金供求，必要時(shí)還可以使用創(chuàng)新金融工具保持市場(chǎng)的合理流動(dòng)性。將合理把握信貸投放進(jìn)度，均衡擺布信貸資金，避免出現(xiàn)大起大落，影響經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。 
    除了貨幣政策外，王皓宇還認(rèn)為，有關(guān)部門還有可能出臺(tái)諸如減稅、增加居民假期和振興房地產(chǎn)等相關(guān)政策。據(jù)其觀察，部分一線城市房地產(chǎn)成交量已經(jīng)開(kāi)始放大，如果信貸繼續(xù)快增，再加上房地產(chǎn)方面相關(guān)政策的配合，內(nèi)需就能真正拉動(dòng)起來(lái)，以應(yīng)對(duì)外需可能出現(xiàn)的長(zhǎng)期走弱?！　?nbsp;