中金：中國出口未來或較前兩輪危機更嚴重

    中金公司3月19日最新發(fā)布的關(guān)于歐洲經(jīng)濟對中國影響的專題報告指出,歐洲發(fā)達國家陷入衰退將對中國出口打擊最為直接。歷史經(jīng)驗顯示中國出口將面臨嚴峻考驗,出口下跌深度及萎縮時間都可能較前兩輪危機更加嚴重。 
    中金公司在報告中表示,歐洲發(fā)達國家陷入衰退將對中國出口打擊最為直接。
    中國是歐元區(qū)在區(qū)域外的第3 大出口市場,居英國和美國之后。歐洲大國也是中國的主要出口市場,其中歐元區(qū)在中國總出口市場占比超過15%。
    歐洲大國對機械及運輸設(shè)備和制成品進口的大幅萎縮已對中國以及其他新興亞洲經(jīng)濟體出口造成影響, 而它們對消費品的需求亦開始減慢。從歷史經(jīng)驗看,在2001~02 年科技泡沫破裂后,歐洲大國的進口調(diào)整過程多于1 年。
    上世紀90 年代以來,中國出口主要經(jīng)歷了兩次大幅下滑的時期,一是1997 年東南亞金融危機,另一次是2001 年科網(wǎng)泡沫破滅。
    中金公司認為,中國出口下跌深度及萎縮時間可能將比前兩次危機更加嚴重。
    從東南亞金融危機的經(jīng)驗看,中國出口陷入同比負增長長達10 個月。盡管2001~02 年中國出口并未出現(xiàn)同比下降的情況,但主要是得益于當時亞洲區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易情況好于歐洲。
    然而,本次經(jīng)濟下行周期對中國出口的打擊將更嚴重,中國出口2 月份出口同比跌幅達四分之一,遠超前兩輪經(jīng)濟周期中的低位。
    其一,目前的內(nèi)需低迷是全球范圍內(nèi)的,中國的主要貿(mào)易伙伴均陷入衰退;
    其二,包括西歐在內(nèi)的發(fā)達國家經(jīng)濟萎縮程度遠較前兩次危機更深,歐元區(qū)經(jīng)濟下滑程度為1995 年數(shù)據(jù)編制以來最高,歐洲較大的經(jīng)濟體德國經(jīng)濟萎縮幅度為22 年之最;
    其三,本輪全球經(jīng)濟調(diào)整是結(jié)構(gòu)性的,全球經(jīng)濟再平衡的趨勢迫使發(fā)達經(jīng)濟體中的過度消費國增加儲蓄,減少消費,對貿(mào)易盈余國構(gòu)成直接的打擊。
    根據(jù)過去兩輪危機時的經(jīng)驗,發(fā)達國家調(diào)整產(chǎn)能過剩的過程多于1 年,而這輪調(diào)整只是于去年4 季度才剛開始。
    中金公司綜上所述認為,歷史經(jīng)驗顯示中國出口將面臨一段較長時間的嚴峻考驗。