出口轉(zhuǎn)暖多產(chǎn)業(yè)受益 復(fù)蘇概念值得期待

    9月份外貿(mào)數(shù)據(jù)好于預(yù)期。不少分析人士認(rèn)為，出口回升的主要?jiǎng)恿θ詠碜詣趧?dòng)密集型產(chǎn)品。出口整體行業(yè)逐漸轉(zhuǎn)暖，出口產(chǎn)業(yè)鏈有望帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。  
    多產(chǎn)業(yè)受益出口轉(zhuǎn)暖  
    從出口產(chǎn)品看，9月份出口環(huán)比回升的主要?jiǎng)恿θ詠碜詣趧?dòng)密集型產(chǎn)品、圣誕產(chǎn)品和自動(dòng)處理設(shè)備。有色金屬尤其是鐵礦石進(jìn)口的大幅回升是進(jìn)口環(huán)比大幅回升的重要原因。  
    從前三季度看，在出口商品中，紡織服裝等主要?jiǎng)趧?dòng)密集型產(chǎn)品出口降幅普遍較小。今年前三季度，我國(guó)主要?jiǎng)趧?dòng)密集型產(chǎn)品出口同比降幅均小于同期總體出口降幅21.3%的水平，其中服裝及衣著附件、紡織紗線及織物、鞋類、家具等出口同比下降10.2%、13.7%、5.6%和8.5%，降幅呈逐月縮小的態(tài)勢(shì)。  
    前期降幅較大的機(jī)電產(chǎn)品出口也有所回暖。9月份機(jī)電產(chǎn)品環(huán)比上升2.8%，前三季度我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口4963.7億美元，同比下降19.6%，降幅比1—8月減少1個(gè)百分點(diǎn)。其中電器及電子產(chǎn)品出口2063.8億美元，下降19.5%；機(jī)械設(shè)備出口1647.7億美元，下降18%。降幅分別比1—8月減少1.2和0.8個(gè)百分點(diǎn)。  
    長(zhǎng)江證券策略部高級(jí)分析師鐘華認(rèn)為，美國(guó)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇對(duì)中國(guó)出口拉動(dòng)彈性最強(qiáng)的行業(yè)是紡織服裝。1美元的終端需求將帶動(dòng)中國(guó)出口約0.32美元。辦公設(shè)備、電子設(shè)備和電器設(shè)備以及機(jī)械設(shè)備等均對(duì)中國(guó)整體出口帶來較大貢獻(xiàn)，分別能帶動(dòng)23.53%、17.71%.11.47%和9.2%的自中國(guó)出口。此外是塑料橡膠、非金屬礦物制品、金屬制品、造船、木材及加工等。這些行業(yè)對(duì)中國(guó)出口的帶動(dòng)分別占到3%—5%。   
    外貿(mào)復(fù)蘇也將有利于航運(yùn)業(yè)，8月份一些主要港口的集裝箱吞吐量已經(jīng)較去年大幅收窄，9月份情況有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。  
    此外,中國(guó)國(guó)內(nèi)鋼材需求穩(wěn)定、鐵礦石需求持續(xù)恢復(fù)也帶動(dòng)BDI指數(shù)反彈。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月份中國(guó)鐵礦石進(jìn)口6455萬噸，同比增長(zhǎng)65%,創(chuàng)下年內(nèi)新高。中金報(bào)告預(yù)計(jì)，BDI的波動(dòng)區(qū)間將在2500-3500點(diǎn)之間，不過集運(yùn)運(yùn)價(jià)不太可能出現(xiàn)單邊上揚(yáng)，在四季度到明年一季度淡季回落的可能性較大。  
    出口產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng)復(fù)蘇  
    申銀萬國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇認(rèn)為，考慮到出口-投資、出口-收入產(chǎn)業(yè)鏈的作用，外需對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響將更大。隨著出口溫和復(fù)蘇，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入全面復(fù)蘇狀態(tài)，迅速過熱和再次趨冷的可能性都較小。中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，正通過進(jìn)口渠道，推動(dòng)主要貿(mào)易伙伴復(fù)蘇，反過來有助于中國(guó)出口的恢復(fù)。   
    中信證券也在策略報(bào)告中指出，出口的明顯變化將成為扭轉(zhuǎn)投資者悲觀預(yù)期的關(guān)鍵力量，從而拉動(dòng)私人投資，并進(jìn)一步確認(rèn)經(jīng)濟(jì)向好的趨勢(shì)。  
    上海證券分析師李劍鋒認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，貿(mào)易摩擦頻繁，成為繼需求之后制約中國(guó)產(chǎn)品出口的另一負(fù)面因素。他建議在沿著出口復(fù)蘇主線進(jìn)行行業(yè)配置時(shí)，傾向于那些長(zhǎng)期保持出口競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)，如家具制品、旅行箱包、服裝、鞋靴等；以及近年來出口競(jìng)爭(zhēng)力大幅提高，且受金融危機(jī)影響較小的行業(yè)，如造紙、紡紗織物等;而鋼鐵、有色金屬的出口競(jìng)爭(zhēng)力已下滑至歷史低點(diǎn)。