海外投資機構(gòu):全球經(jīng)濟今年或“兩極復(fù)蘇”

    2010年伊始，數(shù)家全球投資機構(gòu)認為，今年全球經(jīng)濟將出現(xiàn)“兩極復(fù)蘇”：一方面受金融危機余波抑制，發(fā)達國家經(jīng)濟復(fù)蘇將較為疲弱；另一方面在中國等經(jīng)濟體的推動下，新興市場將實現(xiàn)強勁增長。而整體來看，全年市場將呈現(xiàn)先揚后抑的表現(xiàn)，總體實現(xiàn)窄幅上升。   
    新興市場領(lǐng)跑全球   
    野村證券發(fā)布的2010年全球經(jīng)濟展望報告認為，今年全球經(jīng)濟將出現(xiàn)兩種復(fù)蘇，其一是受去杠桿化和其他危機后遺留問題的影響，發(fā)達經(jīng)濟體特別是歐美地區(qū)的復(fù)蘇受到抑制，表現(xiàn)相對疲軟；其二是由于基本面良好且沒有余波問題的困擾，新興經(jīng)濟體特別是亞洲將增長強勁。野村預(yù)計，2010年發(fā)達國家經(jīng)濟增長可能達到2%，而新興經(jīng)濟體增長將達到6.6%。   
    野村認為，就美國而言，“大蕭條”已經(jīng)結(jié)束，就業(yè)市場正在改善，但經(jīng)濟不確定性會抑制就業(yè)增長并讓失業(yè)率保持高位運行。歐洲方面，鑒于英國的家庭部門要去杠桿化而歐元區(qū)國內(nèi)動能疲弱無力，預(yù)計經(jīng)濟增長將低于平均水平。   
    相比之下，以亞洲新興經(jīng)濟體為代表的新興市場則將有望取得優(yōu)異表現(xiàn)。野村稱，在中國的帶領(lǐng)下，內(nèi)需正在取代出口成為亞洲新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長的主要引擎。不過，野村同時提醒稱，同屬新興市場陣營的中東歐地區(qū)可能會是復(fù)蘇最緩慢的地區(qū)，特別是銀行不良資產(chǎn)將在2010年二季度上升到最高水平，顯示當?shù)亟?jīng)濟仍舊比較脆弱。   
    摩根士丹利對此也持有類似觀點。在1月8日發(fā)表的研究報告中，大摩表示，2010年全球經(jīng)濟的主題之一就是“發(fā)達經(jīng)濟體和新興市場的經(jīng)濟增長率出現(xiàn)兩極分化”，一極是發(fā)達經(jīng)濟體相當溫和的復(fù)蘇，另一極是新興市場強勁得多的經(jīng)濟增長。   
    大摩預(yù)計今年全球國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅將達到4%，其中新興市場GDP增幅將從2009年的1.6%上升到2010年的6.5%?！敖鸫u四國”中，中國GDP增幅有望達到10%、印度達到8%、俄羅斯達到5.3%、巴西達到4.8%。大摩還認為，新興市場領(lǐng)先全球的局面在危機之后得到了強化。   
    市場整體先揚后抑   
    野村認為，全球衰退已經(jīng)結(jié)束，2010年不會出現(xiàn)“雙底”衰退。對此，管理資產(chǎn)規(guī)模達2127億美元的英國資產(chǎn)管理公司安本集團(Aberdeen)在1月13日發(fā)布的展望報告中表達了相同的看法。安本認為，2010年上半年全球經(jīng)濟將出現(xiàn)強勁增長，下半年可能走弱，但基本上“雙底”衰退的情況不會出現(xiàn)，政策決策者和投資者面臨的風險主題是“退出策略”的實施。   
    根據(jù)摩根大通2009年底發(fā)布的全球環(huán)境展望，預(yù)計美歐發(fā)達經(jīng)濟體將在2011年上半年加息，而中國則可能在2010年下半年加息。摩根士丹利則預(yù)計美聯(lián)儲、歐洲央行和中國人民銀行將陸續(xù)在2010年第三季度開始加息，而英國央行將會在第四季度加息，印度、韓國和加拿大等國可能會更早行動，而日本等一些國家將會滯后。由于金融板塊依然很脆弱，各國央行在啟動“退出策略”時可能會采取謹慎、漸進和透明的方式，因此任何加息行動都有可能會提前透露出信號。   
    基于上述預(yù)期，安本預(yù)計股票市場上升勢頭可能在2010年下半年逐漸消退。在談到亞太市場時，安本中國/香港股票部主管姚鴻耀認為，根據(jù)估值來看，市場已經(jīng)到了回調(diào)的時候，但涌入或即將涌入的資金仍然可觀，并可能在上半年進一步推高市場；而此后的退出策略將令市場情緒不安，預(yù)計2010年亞太市場股票回報率不會達到2009年的水平。姚鴻耀稱，在這樣的市場環(huán)境下，投資者應(yīng)將注意力轉(zhuǎn)向防御型、現(xiàn)金充裕及擁有強大特許經(jīng)營陣容的公司。   
    野村則認為，2010年全球股市將繼續(xù)回升，但不會像2009年3月以來上漲的那么快，到2010年底美國標普500指數(shù)將升至1300點，英國富時100指數(shù)升至6000點。