準(zhǔn)備金率今起上調(diào) 央行研究局否認(rèn)政策收緊

    中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)張健華16日在“清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)論壇”上表示，12日央行宣布調(diào)高存款準(zhǔn)備金率并非貨幣政策收緊的標(biāo)志，本次提高存款準(zhǔn)備金率是一次中性的貨幣調(diào)控工具的使用。
    12日晚間，央行忽然宣布將于18日上調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，早于市場(chǎng)預(yù)期。這是央行自2008年底宣布實(shí)施適度寬松貨幣政策之后，首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
    張健華分析說(shuō)，央行此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率有兩點(diǎn)原因。首先，中國(guó)的流動(dòng)性是過(guò)剩的，偏多的。2009年，為克服國(guó)際金融危機(jī)的影響，在積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策之下，全年中國(guó)的流動(dòng)性猛增，基礎(chǔ)貨幣投放量比改革開(kāi)放30年來(lái)的平均水平高出近30個(gè)百分點(diǎn)。長(zhǎng)期保持如此大量的貨幣供應(yīng)量會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，因此適當(dāng)進(jìn)行政策調(diào)整和收縮是正常的。
    其次，存款準(zhǔn)備金率作為中央銀行的貨幣政策工具的一種，在每年貨幣投放比較多的情況下，中央銀行用這個(gè)工具對(duì)沖流動(dòng)性，所以存款準(zhǔn)備金率的動(dòng)用是中性工具，不一定是緊縮的工具。而且此次，央行對(duì)沖的并不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要的流動(dòng)性，而是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，外貿(mào)出口大量積累的順差。去年以來(lái)新增了2千億左右的外匯儲(chǔ)備，中央銀行要把這些外匯買(mǎi)到手里，其實(shí)要對(duì)沖的是額外投放出去的貨幣。
    張健華同時(shí)稱，央行會(huì)根據(jù)下一輪的中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，使用一籃子工具，而且政策操作會(huì)更加注重靈活性和針對(duì)性。所謂靈活性就是相機(jī)抉擇的問(wèn)題，針對(duì)性就是強(qiáng)調(diào)一些不足的部分，比如中小企業(yè)投資不足問(wèn)題、三農(nóng)問(wèn)題等。