2009年四季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

    2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)受了國(guó)際金融危機(jī)的嚴(yán)峻考驗(yàn)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，投資快速增長(zhǎng)、消費(fèi)市場(chǎng)活躍、進(jìn)出口在下半年快速回升，工業(yè)生產(chǎn)明顯恢復(fù)。與此同時(shí)，房地產(chǎn)價(jià)格上漲較快，通脹預(yù)期增強(qiáng)。2010年宏觀調(diào)控面臨的局勢(shì)更為復(fù)雜，保持物價(jià)穩(wěn)定，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的任務(wù)更為艱巨。
    一、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)主體信心日益加強(qiáng) 
    初步統(tǒng)計(jì)，2009年GDP增長(zhǎng)8.7%。從當(dāng)季同比增速看，一、二、三、四季度GDP分別增長(zhǎng)6.2%、7.9%、9.1%和10.7%，經(jīng)濟(jì)增速在逐季加快。從季節(jié)調(diào)整后環(huán)比數(shù)據(jù)看，2008年四季度GDP環(huán)比折年率為4.3%，是2003年三季度以來的較低點(diǎn)，2009年一季度開始明顯回升，折年率為9.5%，而同比GDP增速則在二季度開始反彈。2009年二至四季度GDP環(huán)比折年率分別達(dá)11.4%、11.0%和11.3%，平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。
　　人民銀行5,000戶企業(yè)家問卷調(diào)查顯示，四季度企業(yè)家信心指數(shù)為80.7%，比上季度上升5.3個(gè)百分點(diǎn)，自2009年四季度探底到近十年來的較低值(60.9%)后，已累計(jì)提升19.8個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到了2007年3季度以來的最高水平。四季度企業(yè)景氣指數(shù)為60.7%，比上季上升2.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)季度出現(xiàn)上升。企業(yè)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)信心顯著增強(qiáng)。
　　二、工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，企業(yè)利潤(rùn)狀況不斷改善
　　2009年，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)11.0%，增幅較上年低1.9個(gè)百分點(diǎn)。其中12月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)18.5%，增幅比上年同月高12.8個(gè)百分點(diǎn)；季節(jié)調(diào)整后12月份工業(yè)月環(huán)比為1.15%，增幅比上月低0.54個(gè)百分點(diǎn)。
　　重工業(yè)生產(chǎn)加快，輕重工業(yè)增速差擴(kuò)大。12月份，重工業(yè)增加值增長(zhǎng)21.4%，輕工業(yè)增加值增長(zhǎng)12.1%，重工業(yè)生產(chǎn)增速比輕工業(yè)生產(chǎn)增速快9.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)1998年以來歷史次高水平，預(yù)示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將進(jìn)一步提升。
　　企業(yè)存貨余額持續(xù)增加，增勢(shì)放緩，存貨指數(shù)連續(xù)四個(gè)季度回升。人民銀行5,000戶企業(yè)調(diào)查顯示，2009年12月末，5,000戶工業(yè)企業(yè)存貨余額較上月上升56億元，延續(xù)了7月份以來的上升趨勢(shì)，但環(huán)比升幅有所下降，增加幅度減緩。2009年4季度，5,000戶工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨指數(shù)較上季上升0.4至49.6，連續(xù)第四個(gè)季度回升，并連續(xù)兩個(gè)季度超過48.9的歷史平均水平，同樣顯示增加產(chǎn)成品存貨的企業(yè)比例持續(xù)上升。
　　工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)大幅度回升。2009年，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速在連續(xù)下降10個(gè)月后，在11月份實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。1-11月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)(年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入500萬元以上的企業(yè))實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)25,890.8億元，同比增長(zhǎng)7.8%，增速較2009年同期高2.91個(gè)百分點(diǎn)，較前5和前8個(gè)月的增速分別提高30.65和18.41個(gè)百分點(diǎn)。
　　人民銀行調(diào)查的5,000戶工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)在2009年12月份也呈現(xiàn)大幅回升。
　　三、國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，國(guó)外需求有所改善
　　投資快速增長(zhǎng)帶動(dòng)GDP企穩(wěn)回升。在一攬子經(jīng)濟(jì)刺激政策的帶動(dòng)下，固定資產(chǎn)投資增速快速回升，2009年1-4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增長(zhǎng)30.5%，為2006年8月以來投資增速首次超過30%，此后，5-12月投資累計(jì)增速均在30%以上。全年累計(jì)，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成194,139億元，同比增長(zhǎng)30.5%，扣除價(jià)格因素后，實(shí)際增長(zhǎng)35.6%，增速比上年同期高17個(gè)百分點(diǎn)。2009年城鎮(zhèn)新開工項(xiàng)目344,769個(gè)，比上年增加87,694個(gè)。
　　2009年新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長(zhǎng)67.2%，增幅比2008年提高61.8個(gè)百分點(diǎn)。盡管新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資累計(jì)增速在下半年出現(xiàn)回落，但全年增速仍處于1997年以來的最高水平。
　　實(shí)際消費(fèi)和居民消費(fèi)意愿平穩(wěn)增長(zhǎng)。2009年全年累計(jì)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義同比增長(zhǎng)15.5%，實(shí)際同比增長(zhǎng)16.9%，比上年提高2.1個(gè)百分點(diǎn)；季調(diào)后月環(huán)比增長(zhǎng)基本穩(wěn)定。居民消費(fèi)意愿平穩(wěn)回升。人民銀行儲(chǔ)戶問卷調(diào)查顯示，四季度有38.0%的居民認(rèn)為本季消費(fèi)支出較上季增加，已連續(xù)3個(gè)季度平穩(wěn)增長(zhǎng)；有39.3%的居民預(yù)期下季消費(fèi)支出增加，比上季提升7.9個(gè)百分點(diǎn)。
　　進(jìn)出口持續(xù)回升，貿(mào)易順差收窄。從2008年10月份以后，進(jìn)出口形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，2009年一季度形勢(shì)最為嚴(yán)峻，5月份以后，進(jìn)出口降幅開始減緩，12月份出口增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長(zhǎng)17.7%，出口規(guī)模相比危機(jī)前的最高水平，已經(jīng)恢復(fù)了96%，外需進(jìn)一步回暖；進(jìn)口同比增長(zhǎng)幅度連續(xù)下降12個(gè)月后，11月份增長(zhǎng)26.7%，年內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，12月份快速攀升至55.9%，國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁。
　　從季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比增速看，進(jìn)口在2月份就表現(xiàn)出復(fù)蘇跡象，之后一直保持正增長(zhǎng)，并且在9月份以后環(huán)比增速逐漸走高；出口在下半年也表現(xiàn)出穩(wěn)定的復(fù)蘇跡象，12月份進(jìn)出口月環(huán)比均達(dá)到歷史高位。
　　2009年全年累計(jì)，出口同比下降16%，進(jìn)口同比下降11.2%，貿(mào)易順差為1,960.6億美元，比上年減少1,020.7億美元。四季度5,000戶企業(yè)景氣調(diào)查中的進(jìn)出口企業(yè)訂單指數(shù)為54.1%，比2009年一季度的較低值高24.8個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)期下季訂單指數(shù)為52.9%，仍處于擴(kuò)張區(qū)間。進(jìn)出口企業(yè)銷售情況和總體經(jīng)營(yíng)狀況在逐季好轉(zhuǎn)。
　　四、就業(yè)形勢(shì)趨于好轉(zhuǎn)
　　2009年下半年以來，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速回升和國(guó)際經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇過程中，沿海省份許多企業(yè)訂單回升，并接近金融危機(jī)前水平，勞動(dòng)用工出現(xiàn)了短缺現(xiàn)象。2009年4季度人民銀行城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶調(diào)查問卷顯示，居民未來就業(yè)景氣指數(shù)從2010年1季度的42.2%，逐步上升到4季度的53.1%，連續(xù)2個(gè)季度高出50%景氣值。12月份PMI分類指數(shù)中的從業(yè)人員指數(shù)為52.2%，其中制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)自6月份以來一直位于景氣區(qū)間，顯示制造業(yè)的就業(yè)情況好轉(zhuǎn)。人力資源與社會(huì)保障部統(tǒng)計(jì)顯示，2009年城鎮(zhèn)新增就業(yè)較2008年減少102萬人，達(dá)到1,102萬人，遠(yuǎn)超過全年新增就業(yè)900萬人的目標(biāo)。
　　五、物價(jià)全面企穩(wěn)回升，房?jī)r(jià)快速上漲
　　CPI、PPI等主要物價(jià)指數(shù)從2008年下半年開始從高位持續(xù)回落并出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
　　從季節(jié)調(diào)整后數(shù)據(jù)看，CPI月環(huán)比在2009年2月份進(jìn)入正增長(zhǎng)區(qū)域，PPI月環(huán)比在6月份進(jìn)入正增長(zhǎng)區(qū)域。2009年下半年，主要物價(jià)指標(biāo)先后觸底回升。CPI同比在連續(xù)下降9個(gè)月后，11月份首次轉(zhuǎn)為上漲變化，12月份上漲1.9%，較11月份高1.3個(gè)百分點(diǎn)。全年累計(jì)下降0.7%；PPI同比在連續(xù)12個(gè)月下降后，12月份首次轉(zhuǎn)為上漲變化，上漲1.7%，全年累計(jì)下降5.4%。
　　人民銀行監(jiān)測(cè)的企業(yè)商品價(jià)格(CGPI)，其同比在連續(xù)12個(gè)月下降后，11月份轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，12月份同比上漲3.4%，全年累計(jì)下降5%。CGPI月環(huán)比提升，下半年月均上漲0.7%，12月份上漲了1.4%。從結(jié)構(gòu)上看，12月份CGPI中的投資品價(jià)格同比上漲3.5%，環(huán)比上漲1.4%；CGPI中的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格同比上漲7.7%，環(huán)比上漲2.7%；CGPI中的消費(fèi)品價(jià)格同比上漲3%，環(huán)比上漲1.5%。
　　2009年3月份以來，房屋銷售價(jià)格環(huán)比已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月正增長(zhǎng)，同比房?jī)r(jià)自6月份轉(zhuǎn)正后加速上漲。12月份，全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲7.8%，漲幅比11月份擴(kuò)大2.1個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲1.5%，漲幅比11月份擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。2009年全國(guó)商品房銷售均價(jià)比上一輪房地產(chǎn)價(jià)格高漲時(shí)期的2007年高20.8%，12月全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格比2007年同期高7.4%。目前一線城市房?jī)r(jià)已超過2007年下半年的高點(diǎn)，部分二、三線城市房?jī)r(jià)也接近或超過2007年的高點(diǎn)。
　　六、貨幣供應(yīng)量快速增長(zhǎng)，信貸投放總體寬松
　　貨幣供應(yīng)量增速加快，2009年12月末，M1同比增長(zhǎng)32.4%，比上年同期提高23.3個(gè)百分點(diǎn)；M2同比增長(zhǎng)27.7%，比上年同期提高9.95個(gè)百分點(diǎn)。M1和M2已經(jīng)分別連續(xù)6個(gè)月和10個(gè)月在25%增速以上運(yùn)行。12月末貨幣流動(dòng)性(M1/M2)為36.3%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，為2008年2月份以來最高水平，貨幣流動(dòng)性明顯增強(qiáng)。消除季節(jié)因素后，12月份M1季調(diào)后環(huán)比折年率為14.4%，比上月末下降4.7個(gè)百分點(diǎn)，M2季調(diào)后環(huán)比折年率為5.2%，比上月末下降14.9個(gè)百分點(diǎn)，增速均呈高位趨緩態(tài)勢(shì)。
　　12月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額39.97萬億元，按可比口徑同比增長(zhǎng)31.7%，比上年末加快13個(gè)百分點(diǎn)。全年累計(jì)新增人民幣貸款9.59萬億元，同比多增4.69萬億元，其中12月當(dāng)月新增人民幣貸款3,798.3億元。從結(jié)構(gòu)上看，2009年新增人民幣中長(zhǎng)期貸款6.7萬億元，同比多增4.18萬億元；新增人民幣短期貸款2.15萬億元，同比多增5241億元；新增人民幣票據(jù)融資4563億元，同比少增1,898億元。
　　七、中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)展望
　　總體來看，2010年中國(guó)繼續(xù)向好的趨勢(shì)有望不斷得到鞏固。人民銀行將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，著力提高政策的針對(duì)性和靈活性，保持貨幣信貸合理充裕，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，把握好信貸投放節(jié)奏，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性。
　　(一)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)
　　依據(jù)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司測(cè)算的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，目前工業(yè)增加值的一致合成指數(shù)、先行合成指數(shù)都已經(jīng)顯著回升，顯示出未來經(jīng)濟(jì)將延續(xù)企穩(wěn)回升的趨勢(shì)。
　　消費(fèi)方面，四季度人民銀行儲(chǔ)戶問卷調(diào)查顯示，居民消費(fèi)意愿小幅回升，居民投資意愿略有增長(zhǎng)，儲(chǔ)蓄意愿有所回落。
　　城鎮(zhèn)居民判斷收入增加的占比從2009年2季度的12.6%，回升到4季度的17%，并預(yù)期2010年1季度上升至22.1%。同時(shí)，銀行家問卷調(diào)查顯示，居民消費(fèi)貸款需求景氣指數(shù)從2008年4季度的51.8%(2004年以來較低點(diǎn))，逐步回升至2009年4季度的66.5%，達(dá)到2007年以來較高水平，居民貸款消費(fèi)意愿已回升至較高水平。
　　外貿(mào)方面，2010年世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易將出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，但也應(yīng)看到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義頻發(fā)，中國(guó)貿(mào)易條件重新惡化，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)仍比較嚴(yán)峻。
　　(二)物價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)
　　人民銀行監(jiān)測(cè)的5000戶工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售價(jià)格景氣指數(shù)從2009年三季度的48.8%上升至四季度的51%，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度上升。人民銀行儲(chǔ)戶問卷調(diào)查顯示，2009年四季度對(duì)未來物價(jià)預(yù)期指數(shù)達(dá)73.4%，已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度上升。
　　從影響物價(jià)變動(dòng)的因素看，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲、國(guó)內(nèi)貨幣信貸存量較高、國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)回升和資源性基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整等因素，對(duì)2010年最終物價(jià)水平產(chǎn)生上漲壓力。同時(shí)，近6年來糧食連續(xù)增產(chǎn)，對(duì)穩(wěn)定食品價(jià)格漲幅起到積極作用，部分行業(yè)產(chǎn)能相對(duì)過剩、消費(fèi)市場(chǎng)供給充裕也將對(duì)物價(jià)上漲產(chǎn)生一定抑制作用。
　　(三)2010年的總體發(fā)展趨勢(shì)
　　2010年，中國(guó)將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，繼續(xù)執(zhí)行2008年末啟動(dòng)的四萬億一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。保持貨幣信貸合理充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)均衡投放，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)和維護(hù)國(guó)際收支平衡至關(guān)重要。隨著全球經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)民間投資的意愿增強(qiáng)，以及企業(yè)效益的好轉(zhuǎn)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的勢(shì)頭將進(jìn)一步得到鞏固和加強(qiáng)。