CPI可能在二季度出現(xiàn)突破性上漲

    剛剛公布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為55.7%，其分項(xiàng)指數(shù)中與通貨膨脹關(guān)聯(lián)度較大的購進(jìn)價(jià)格指數(shù)超過70%,達(dá)到2008年下半年以來的最高點(diǎn)，顯示企業(yè)預(yù)測成本將大幅度上升。
    4月，中國進(jìn)口鐵礦石談判宣布失敗，目前進(jìn)口鐵礦石價(jià)格比去年上漲了約90%；4月的最后一天，國際原油價(jià)格突破86美元，顯示今年后幾個月原油的較低價(jià)很可能不會跌破80美元了，今年的目標(biāo)高位很可能在100美元左右；國際市場黃金價(jià)格近幾個月來一直在1100美元上方盤整，有隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和避險(xiǎn)情緒升溫的影響而沖擊前期高點(diǎn)1216美元的可能。
    最近召開的國務(wù)院常務(wù)會議強(qiáng)調(diào)要深化能源價(jià)格改革,加強(qiáng)用能管理。預(yù)計(jì)二季度將推行居民用電階梯價(jià)格,電費(fèi)平均上漲幅度將超過50%。居民用水、用氣價(jià)格都將在二季度調(diào)整，上漲幅度約為20%。
    國際糧價(jià)4月份見底回升，豬肉價(jià)格止跌企穩(wěn)，城市菜價(jià)明顯上漲，占CPI權(quán)重較大的食品價(jià)格將在4月份后走出穩(wěn)中有升的走勢。
    而中央明確要增加一線勞動者的收入，預(yù)計(jì)下半年職工工資將有較大提升，同時將較大地推高勞動力成本，在CPI中一直起穩(wěn)定作用的通訊、服裝等大類商品也可能漲價(jià)。
    綜合以上分析，CPI已經(jīng)從絕大多數(shù)分項(xiàng)中發(fā)出明確的上漲信號。究其根源，既有政府價(jià)格改革在二季度啟動的普遍預(yù)期，更有消費(fèi)者需求強(qiáng)勁拉動的因素，尤其是后者?？梢赃@樣說，沒有消費(fèi)者需求的大幅提升，政府調(diào)價(jià)的壓力也沒有這么大。
    從2009年二季度到2010年一季度，中國經(jīng)濟(jì)的最熱點(diǎn)在于房地產(chǎn)和汽車市場，而這兩個熱點(diǎn)都將極大地刺激資源品的金融屬性，從PPI向CPI的轉(zhuǎn)移速度在加快。由于房地產(chǎn)銷售旺盛，對鋼材的需求火爆，一季度大宗商品價(jià)格走勢顯示，鋼材和與鋼材相關(guān)的商品金融屬性表現(xiàn)明顯，特點(diǎn)就是銷售價(jià)與庫存同時飆升，而庫存量的大幅上升顯然與未來價(jià)格還將大幅上漲的預(yù)期有關(guān)；原油期貨價(jià)格雖一直在穩(wěn)步攀升，但目前的價(jià)格還在底部區(qū)域，由于美國、歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，國際原油市場還沒有出現(xiàn)瘋狂炒作跡象。預(yù)計(jì)這種情況將在下半年發(fā)生。
    從中國情況看，需求的大幅增長有可能使經(jīng)濟(jì)從局部過熱蔓延至整體過熱，并很快將遭遇資源瓶頸。比如一季度汽車銷售仍以30%的速度增長，剛性需求強(qiáng)烈，但城市道路和原油價(jià)格的上漲已經(jīng)使其發(fā)出難以為繼的信號；城市化步伐過快，房地產(chǎn)價(jià)格暴漲，在今年夏季將導(dǎo)致用電量急升。雖然我們已經(jīng)看到政府調(diào)控房地產(chǎn)的力度越來越大，但暫時對經(jīng)濟(jì)降溫影響不大，預(yù)計(jì)隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號的明確，二季度末很可能出現(xiàn)資源品市場大漲的局面。