4月CPI或同比上漲2.8%-2.9% 加息節(jié)點(diǎn)可能在6月

    4月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布，隨著“五一”期間，央行宣布年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，從而暫時(shí)“澆息”了節(jié)前市場(chǎng)十分猛烈的加息預(yù)期。但是，市場(chǎng)對(duì)加息的關(guān)注不會(huì)因此放松，部分市場(chǎng)人士認(rèn)為加息節(jié)點(diǎn)或在二季度，也有部分人士認(rèn)為關(guān)鍵在于二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。同時(shí)，澳大利亞、巴西、印度等國紛紛進(jìn)入加息周期，國際市場(chǎng)實(shí)施政策退出機(jī)制會(huì)否影響我國的加息進(jìn)程呢？ 
    4月份物價(jià)穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)得以確立，CPI同比上漲或在2.8%-2.9%，接近于3%。較為激進(jìn)的觀點(diǎn)認(rèn)為，CPI可能在二季度出現(xiàn)突破性上漲，預(yù)計(jì)4月份將突破3%，二季度很可能見到5%。原因在于，剛剛公布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為55.7%，其分項(xiàng)指數(shù)中與通貨膨脹關(guān)聯(lián)度較大的購進(jìn)價(jià)格指數(shù)超過70%，達(dá)到2008年下半年以來的最高點(diǎn)。此外，大宗商品價(jià)格的上升，能源價(jià)格的上漲趨勢(shì)明顯，國際糧價(jià)回升、豬肉價(jià)格止跌企穩(wěn)等等都明確了CPI的上漲信號(hào)。 
    中信建投首席宏觀分析師魏鳳春表示，中國有其特殊性，國外的央行如采用數(shù)量型工具進(jìn)行控制是毫無效果的，因此，國外一般情況下都會(huì)直接選擇價(jià)格型工具。而每個(gè)國家貨幣政策都是根據(jù)其本國經(jīng)濟(jì)狀況而定的，作為新興發(fā)展中國家，由于危機(jī)后率先復(fù)蘇，因此，為防通脹而較早考慮退出機(jī)制。 
    魏鳳春認(rèn)為，下一步政府如果要繼續(xù)控制流動(dòng)性的話，必然會(huì)采用價(jià)格型工具。他認(rèn)為，5月份CPI會(huì)繼續(xù)攀升，超過3%，甚至超過3.5%。那么，預(yù)計(jì)加息的節(jié)點(diǎn)會(huì)在6月份。 
    雖然中國在貨幣政策運(yùn)用上仍優(yōu)先考慮數(shù)量型工具，而在年內(nèi)連續(xù)三次提高存款準(zhǔn)備金率，至今尚未啟動(dòng)加息周期，但他相信中國會(huì)在美國之前進(jìn)入加息周期。 
    國信證券林松立表示，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率本身是利用數(shù)量型工具收縮流動(dòng)性，緊縮力度在二季度將維持前期勢(shì)頭。短期而言，小幅提高基準(zhǔn)利率的可能性大大降低。 
    但是，林松立認(rèn)為，上半年末，雙率齊動(dòng)的可能性非常大。一方面CPI同比增速在5月份超過3%的可能性非常大，在負(fù)利率已經(jīng)持續(xù)將近半年的情況下，央行很可能選擇小幅加息減少儲(chǔ)戶的損失，另一方面，二季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍有進(jìn)一步升溫的可能，從宏觀經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)指標(biāo)來看，宏觀經(jīng)濟(jì)較大的不確定性在于房地產(chǎn)，若房地產(chǎn)業(yè)不大幅度降溫，宏觀經(jīng)濟(jì)在二季度難以回落，因此，央行動(dòng)用價(jià)格工具，利用加息手段前瞻性地穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步升溫的概率將大增。